本文選題：新三板市場 + 天星資本��； 參考：《河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：我國多層次資本市場從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今已經(jīng)形成了較為完善的體系系統(tǒng),新三板市場已經(jīng)成為我國多層次資本市場的重要組成部分,其定位致力于支持中小企業(yè)特別是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展。在國務(wù)院印發(fā)《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》中,明確提到要“支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進(jìn)入資本市場融資,完善企業(yè)兼并重組機(jī)制,鼓勵(lì)發(fā)展多種形式的并購融資”,這也極大的促進(jìn)了新三板市場的發(fā)展,2015年更是出現(xiàn)了中小企業(yè)井噴般的掛牌新三板現(xiàn)象。2014年4月23日九鼎投資掛牌新三板成為了我國首家成功掛牌的PE投資機(jī)構(gòu),并在2015年借殼中江地產(chǎn)登陸A股,在此背景下,九鼎模式引發(fā)了PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板的熱潮,“天星資本”作為專注于新三板市場的PE機(jī)構(gòu)當(dāng)然也在其中,但就在掛牌上市的最后一刻證監(jiān)會叫停PE機(jī)構(gòu)掛牌事宜,由此引來一系列對于PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板問題的思考。PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板上市是否擾亂市場定位、規(guī)范性運(yùn)作問題是否存在、PE機(jī)構(gòu)上市后信息披露等問題引起了社會各界廣泛關(guān)注。本文以“天星資本”掛牌失利這一既具有悲劇色彩同時(shí)也具有典型性的案例作為分析對象,通過研究“天星資本”整體公開資料、走訪詢問相關(guān)人員、以及定性分析與定量分析撰寫出本文。本文注重“天星資本”自身與整個(gè)資本市場的關(guān)系的角度來分析這一案例,以私募投資機(jī)構(gòu)掛牌新三板亂象這一大的市場環(huán)境為基礎(chǔ),不僅從“天星資本”自身掛牌過程存在的規(guī)范性問題予以分析研究,更加的考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展與當(dāng)前金融監(jiān)管精神的契合程度,總結(jié)這一類企業(yè)在規(guī)范性上存在的弊病,希望能將PE機(jī)構(gòu)掛牌過程中存在的共性問題提煉出來,通過案例分析,在包括把握監(jiān)管精神、完善公司治理以及適度信息披露等方面提出相關(guān)的建議思考,給類似“天星資本”的PE機(jī)構(gòu)和各掛牌參與方一定的借鑒意思,為我國PE機(jī)構(gòu)健康發(fā)展、穩(wěn)步走向資本市場提供一定的理論支持。本報(bào)告共分為五部分:第一部分,本案例分析的背景和意義及相關(guān)理論基礎(chǔ);第二部分,對于PE機(jī)構(gòu)掛牌新三板的概括;第三部分,就案例主體進(jìn)行系統(tǒng)性的介紹;第四部分,分析案例提出掛牌過程存在的問題,提出具體對策建議;第五部分,總結(jié)歸納類似PE機(jī)構(gòu)存在問題并為其發(fā)展和掛牌提出具體的政策建議。
[Abstract]:Since the development of the multi-level capital market in China in the 1990s, a relatively perfect system has been formed, and the new three-board market has become an important part of the multi-level capital market in our country. Its orientation is dedicated to supporting the development of small and medium-sized enterprises, especially innovative entrepreneurial enterprises. In the "13th Five-Year Plan" issued by the State Council, the State Council explicitly mentioned the need to "support innovative and entrepreneurial enterprises to enter the capital market for financing, perfect the mechanism of enterprise merger and reorganization, and encourage the development of various forms of M & A financing." This has also greatly promoted the development of the new third board market. In 2015, there was a phenomenon of small and medium-sized enterprises listing the new three boards like a blowout. On April 23, 2014, Jiuding investment listed the new third board and became the first PE investment institution in China to successfully list its shares. Under this background, the Jiuding model triggered the upsurge of PE institutions listing the new third board, and "Star Capital", as a PE institution focused on the new third board market, of course, was also among them. However, on the last minute of listing, the CSRC suspended the listing of PE institutions, which led to a series of reflections on the issue of PE institutions listing new third boards... Whether the listing of PE institutions on the new three boards disturbs the market positioning. Whether there is information disclosure after listing of PE institutions has aroused widespread concern from all walks of life. This article takes the case of "Star Capital" listed as a tragic and typical case as an analysis object, through the study of the "Star Capital" as a whole public information, interviews with relevant personnel, And qualitative analysis and quantitative analysis to write this article. This paper focuses on the relationship between the "Star Capital" itself and the whole capital market to analyze this case, based on the market environment of private equity firms listing the new three boards. Not only from the "Star Capital" own listing process of normative problems to be analyzed and studied, more consideration of the long-term development of enterprises and the current spirit of financial supervision, summed up the shortcomings of this kind of enterprises in the normative, I hope to extract the common problems in the process of PE institutions listing, through case analysis, including grasp the spirit of supervision, improve corporate governance and appropriate information disclosure and other aspects of the relevant suggestions, This paper provides some theoretical support for PE institutions like Star Capital and the listed participants, and provides some theoretical support for the healthy development of PE institutions in China and the steady progress towards the capital market. This report is divided into five parts: the first part, the background and significance of the case analysis and the relevant theoretical basis; the second part, the summary of the new three boards listed by PE institutions; the third part, the systemic introduction of the main body of the case; the fourth part, This paper analyzes the problems existing in the process of listing and puts forward specific countermeasures and suggestions. The fifth part summarizes and summarizes the existing problems of similar PE institutions and puts forward specific policy recommendations for its development and listing.
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

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本文編號：1798660