本文選題：市場流動性 + 非線性動力學��； 參考：《管理評論》2017年08期

【摘要】：利用我國股市日度交易數(shù)據(jù)構(gòu)建流動性指標,通過BDS檢驗、赫斯特指數(shù)、關(guān)聯(lián)維檢驗及李雅普諾夫指數(shù)等方法,從微觀視角分析了股票市場流動性的非線性動力學特征。實證結(jié)果顯示:我國股票市場流動性具有一定程度上的非線性結(jié)構(gòu);進一步的赫斯特指數(shù)計算結(jié)果證明市場流動性呈現(xiàn)出均值回復的特點,具有反持續(xù)性和不可預測性;相應的關(guān)聯(lián)維估計值說明我國股票市場流動性屬于一個具有分形分維特征的低維混沌系統(tǒng);同時市場流動性具有相當?shù)拇嗳跣?對微小的因素變化非常敏感,極易發(fā)生極端性集聚。這些研究結(jié)果為股票市場流動性的日常監(jiān)管、危機爆發(fā)時干預政策的實施提供了依據(jù)。
[Abstract]:Using the daily trading data of Chinese stock market to construct the liquidity index, through BDS test, Hurst index, correlation dimension test and Lyapunov index, this paper analyzes the nonlinear dynamic characteristics of stock market liquidity from the microscopic perspective.The empirical results show that the liquidity of China's stock market has a certain degree of nonlinear structure, the further calculation results of Hurst index prove that the market liquidity has the characteristics of mean return, anti-sustainability and unpredictability.The corresponding correlation dimension estimates indicate that the liquidity of the stock market in China belongs to a low-dimensional chaotic system with fractal dimension characteristics, and the market liquidity is very fragile and sensitive to the small changes of factors.Extreme agglomeration is easy to occur.These results provide the basis for the daily supervision of stock market liquidity and the implementation of intervention policies when the crisis breaks out.
【作者單位】： 陜西師范大學國際商學院;
【基金】：教育部人文社科基金項目(16YJA790061) 陜西省自然科學基礎(chǔ)研究項目(2015JM7367)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1757835