本文選題：貨幣政策 + 未預(yù)期利率變動��； 參考：《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：我國實體經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)和快速增長一直受助于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展,人民銀行和其貨幣政策在規(guī)范中國金融系統(tǒng),在維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行所扮演的作用顯得越來越重要。任何貨幣政策的改變都會影響投資者對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,不但影響上市公司的股價,也會由股票市場傳遞到實體經(jīng)濟(jì)。而且因為不同上市公司的情況各有不同,他們受到貨幣政策的影響也不盡相同。國內(nèi)外研究者針對貨幣政策與股票市場的關(guān)系這一問題已經(jīng)進(jìn)行了廣泛而深入的研究,他們利用M1,M2貨幣供應(yīng)量,市場利率,聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率調(diào)整等貨幣政策變量,定性定量的研究了貨幣政策與股票市場之間的關(guān)系。但是我國研究的重點大都放在了對股票市場整體的影響,缺少對于不同上市公司所受影響差異的分析。本文在對貨幣政策對股票市場的影響進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上,利用1996年至2016年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析。根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)理論,構(gòu)建了市場對利率變動的預(yù)期,分解出未預(yù)期的利率變動,并分析了未預(yù)期的存款利率變動對不同行業(yè),不同市值,不同資產(chǎn)負(fù)債率,不同現(xiàn)金流比凈利潤比率,不同市盈率,不同托賓q的上市公司的影響。實證結(jié)果證實了未預(yù)期的貨幣政策變動與股票市場收益率之間的負(fù)向關(guān)系,證實了未預(yù)期的利率變動對不同上市公司的影響,因其所屬行業(yè),市值大小,負(fù)債情況,市盈率不同,盈利能力的差異而不同。因此,人民銀行在制定貨幣政策時應(yīng)當(dāng)關(guān)注其政策對股票市場影響的不對稱性。
[Abstract]:The normal operation and rapid growth of the real economy in China have been aided by the steady development of the financial market. The people's Bank of China and its monetary policy play an increasingly important role in standardizing China's financial system and maintaining the stable operation of the economy.Any change in monetary policy will affect investors' expectations of the future economy, not only the stock prices of listed companies, but also the stock market to the real economy.And because different listed companies have different situations, they are influenced by monetary policy.Researchers at home and abroad have carried out extensive and in-depth research on the relationship between monetary policy and the stock market. They have made use of M1M 2 money supply, market interest rate, federal funds benchmark rate adjustment and other monetary policy variables.The relationship between monetary policy and stock market is studied qualitatively and quantitatively.However, most of the researches in China focus on the impact on the stock market as a whole, and lack of analysis of the differences in the impact on different listed companies.Based on the theoretical analysis of the influence of monetary policy on the stock market, this paper makes an empirical analysis based on the data from 1996 to 2016.According to the term structure theory of interest rate, this paper constructs the market expectation of interest rate change, decomposes the unexpected interest rate change, and analyzes the unexpected deposit interest rate change to different industries, different market value, different asset-liability ratio.Different cash flow ratio net profit ratio, different P / E ratio, different Tobin Q listed company's influence.The empirical results confirm the negative relationship between unexpected monetary policy changes and stock market returns, and the impact of unexpected interest rate changes on different listed companies, due to their industries, size of market value, debt situation,The price / earnings ratio is different and the profitability is different.Therefore, the people's Bank of China should pay attention to the asymmetry of its policy to the stock market when making monetary policy.
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F822.0

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王紅茹;;對近幾年貨幣政策的評價——中國人民銀行貨幣政策司司長、貨幣政策委員會秘書長戴根有訪談錄[J];中國經(jīng)濟(jì)快訊;2000年17期

2 闕方平,李明理;論金融監(jiān)管對貨幣政策的支撐與抑制[J];財貿(mào)經(jīng)濟(jì);2000年07期

3 喬清彥;論我國貨幣政策工具的選擇及對策[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2000年01期

4 郭中海,李利英;制約我國貨幣政策的因素及對策建議[J];金融理論與實踐;2000年02期

5 王自力;論改革與發(fā)展中的有效貨幣政策[J];南方經(jīng)濟(jì);2000年11期

6 王明津;用鄧小平的金融觀點看我國目前的貨幣政策[J];上海金融;2000年05期

7 王錦煜,徐宏;實施貨幣政策央行基層行大有可為[J];上海金融;2000年07期

8 戴相龍;繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策[J];中國金融;2000年10期

9 陳永明;推行區(qū)域貨幣政策是實施西北大開發(fā)戰(zhàn)略的現(xiàn)實選擇[J];甘肅金融;2000年05期

10 ;繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策[J];黑龍江金融;2000年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 張帥;徐長生;;貨幣狀況指數(shù):我國貨幣政策的信息指示器[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

2 高珂;時光;;2008年我國貨幣政策出現(xiàn)倒‘V’型轉(zhuǎn)變原因淺析[A];中國會計學(xué)會審計專業(yè)委員會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 許晉波;;新時期我國的貨幣政策[A];論中國式的社會主義現(xiàn)代化[C];2002年

4 徐洪才;;2012年貨幣政策及金融改革展望[A];中國經(jīng)濟(jì)年會（2011-2012）會刊[C];2012年

5 李，

本文編號：1746298