本文選題：投資策略 + 跟蹤誤差最小化　； 參考：《電子科技大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：1952年Markowitz提出了均值-方差模型,為投資者提供了一種全新的思路,以此為基礎(chǔ),學(xué)者提出大量的投資策略,構(gòu)建了現(xiàn)代投資理論體系[1]。隨著中國金融市場日趨成熟,中國學(xué)者也越來越注重對投資策略的研究,希望尋求更有效的資源配置方式,獲得更高的收益,承擔更小的風險。本文在簡要闡述均值方差投資策略,等權(quán)重投資策略及單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略的基礎(chǔ)上,將對一種能對原有投資策略進行優(yōu)化的策略進行深入研究,即多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略。首先詳細闡述策略模型并求出模型的解,運用數(shù)學(xué)方法論述該投資策略的優(yōu)勢。其次,將該策略運用到股票市場中,用模擬和實證的方法驗證模型,分別以均值方差投資策略,等權(quán)重投資策略和單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略為基準進行比較。通過實證檢驗本文得到結(jié)論主要有以下幾點:1.當以模擬法進行實證檢驗后,多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略收益率較高,波動性較低,夏普比率普遍大于風險厭惡系數(shù)不同的均值方差投資策略。用現(xiàn)實數(shù)據(jù)進行實證檢驗時多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略依然展現(xiàn)出較好的投資效果,并隨著原投資策略限制的增加,多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略優(yōu)勢越為明顯。2.多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略與單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略比較,其平均收益率在大多數(shù)情況下高于單一基準組合下的投資策略,具有較高的夏普比率和較低的波動性,展現(xiàn)出較好的投資效果。3.多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略在所有比較投資策略中換手率處于較低水平,現(xiàn)實可操作性強。4.運用實證數(shù)據(jù)繪制投資者財富線,多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略財富線處于較高位置,充分證明了多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略能為投資者獲得更高的收益,有效提升投資者財富。綜上所述,多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略能得到較好的投資業(yè)績,是一項有效的投資策略。同時該投資策略為中國投資者及投資經(jīng)理提供了一個新的思路。
[Abstract]:In 1952, Markowitz put forward the mean-variance model, which provided a new way of thinking for investors. On this basis, scholars put forward a large number of investment strategies, and constructed a modern investment theory system [1].With the maturation of Chinese financial market, Chinese scholars pay more and more attention to the research of investment strategy, and hope to find more effective way of resource allocation, gain higher income and take less risk.On the basis of a brief description of mean variance investment strategy, equal-weight investment strategy and tracking error minimization investment strategy under a single benchmark combination, this paper makes a thorough study on a strategy that can optimize the original investment strategy.That is, the investment strategy of tracking error minimization under multi-benchmark combination.Firstly, the strategy model is explained in detail and the solution of the model is obtained, and the advantage of the investment strategy is discussed by mathematical method.Secondly, the strategy is applied to the stock market, and the model is validated by simulation and empirical methods. The comparison is based on mean variance investment strategy, equal-weight investment strategy and tracking error minimization investment strategy under a single benchmark combination.Through the empirical test, the conclusion of this paper is as follows: 1.After the empirical test by simulation, the investment strategy with tracking error minimization under multi-benchmark portfolio has higher yield, lower volatility and higher Sharpe ratio than the mean variance investment strategy with different risk aversion coefficient.With the empirical test of real data, the investment strategy of tracking error minimization under multi-benchmark portfolio still shows good investment effect, and with the increase of the original investment strategy restrictions,The investment strategy advantage of tracking error minimization under multi-benchmark combination is more obvious. 2. 2.Compared with single benchmark portfolio tracking error minimization investment strategy, its average return rate is higher than that of single benchmark portfolio investment strategy in most cases.With a higher Sharp ratio and lower volatility, showing a better investment effect. 3.The tracking error minimization investment strategy under multi-benchmark combination is in the lower level of all comparative investment strategies, and the practical maneuverability is strong. 4.Using the empirical data to draw the investor wealth line, the tracking error minimization investment strategy wealth line is in a higher position under the multi-benchmark portfolio, which fully proves that the tracking error minimization investment strategy under the multi-benchmark portfolio can obtain higher returns for investors.Effectively enhance the wealth of investors.To sum up, the tracking error minimization strategy under multi-benchmark portfolio can obtain better investment performance, and it is an effective investment strategy.At the same time, the investment strategy for Chinese investors and investment managers to provide a new thinking.
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

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