本文選題：并購支付方式選擇 + 動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論�。� 參考：《金融評論》2017年02期

【摘要】：資本結(jié)構(gòu)與融資政策的關(guān)系是公司并購研究的核心問題,然而,資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論與市場擇時(shí)理論對于公司的融資行為的解釋存在爭議,以往的學(xué)者較少從并購融資政策的角度,構(gòu)建統(tǒng)一的框架來研究動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論與市場擇時(shí)理論對并購支付方式選擇行為的解釋。本文基于資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論與市場擇時(shí)理論,系統(tǒng)研究了目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)以及市場錯(cuò)誤定價(jià)對并購支付方式選擇的影響。研究結(jié)論表明:目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與市場錯(cuò)誤定價(jià)對并購支付方式的選擇不僅具有直接影響,而且還具有交互影響,說明并購支付方式選擇不僅符合資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論與市場擇時(shí)理論的預(yù)期,而且并購公司在利用支付方式選擇進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整時(shí)存在擇時(shí)效應(yīng)。
[Abstract]:The relationship between capital structure and financing policy is the core issue in the study of corporate M & A. However, the explanation of corporate financing behavior by the theory of dynamic trade-off of capital structure and market timing theory is controversial.From the perspective of M & A financing policy, scholars seldom construct a unified framework to study the explanation of dynamic tradeoff theory and market timing theory on the choice of M & A payment mode.Based on the dynamic tradeoff theory of capital structure and market timing theory, this paper systematically studies the influence of target capital structure and market mispricing on the choice of M & A payment mode.The research results show that the target capital structure and market mispricing have a direct impact on the choice of M & A payment methods, but also have an interactive impact.It shows that the choice of payment mode of M & A is not only in line with the expectation of dynamic trade-off theory of capital structure and market timing theory, but also shows that there is a timing effect in the dynamic adjustment of capital structure of M & A companies by means of payment mode selection.
【作者單位】： 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院會計(jì)學(xué)院 湖北會計(jì)發(fā)展研究中心 湖北金融發(fā)展與金融安全研究中心;湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院會計(jì)學(xué)院;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院 中國內(nèi)部控制研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“競爭性國有企業(yè)混合所有制改革研究”(項(xiàng)目編號:71472186) 國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“國有企業(yè)改革與制度創(chuàng)新研究”(項(xiàng)目編號:15ZDA026) 湖北省教育廳人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目“市場錯(cuò)誤定價(jià)、管理者過度自信與并購?fù)度谫Y行為研究”(項(xiàng)目編號:16Q200) 湖北省普通高校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北會計(jì)發(fā)展研究中心項(xiàng)目“混合所有制改革中公司股權(quán)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整及其效應(yīng)研究”(項(xiàng)目編號:2015Y002) 湖北省普通高校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北金融發(fā)展與金融安全研究中心項(xiàng)目“中國碳金融體系構(gòu)建與價(jià)格決定機(jī)制研究”(項(xiàng)目編號:2017Y001) 湖北省普通高校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北企業(yè)文化研究中心項(xiàng)目“企業(yè)文化對融資效率的影響研究——以2015年A股上市公司為例”(項(xiàng)目編號:2016A03)
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 趙息;孫世攀;;資本結(jié)構(gòu)對并購支付方式的影響研究——基于我國資本市場背景的分析[J];管理評論;2015年08期

2 王逸;張金鑫;于江;;并購能否帶來資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2015年04期

3 王璐清;何婧;趙漢青;;資本市場錯(cuò)誤定價(jià)如何影響公司并購[J];南方經(jīng)濟(jì);2015年03期

4 孫世攀;趙息;李勝楠;;股權(quán)控制、債務(wù)容量與支付方式——來自我國企業(yè)并購的證據(jù)[J];會計(jì)研究;2013年04期

5 劉淑蓮;張廣寶;耿琳;;并購對價(jià)方式選擇:公司特征與宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2012年04期

6 李雙燕;汪曉宇;;控制權(quán)稀釋威脅影響上市公司并購支付方式選擇嗎[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2012年03期

7 俞鴻琳;;股票價(jià)格能否影響公司投資水平[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年04期

8 張晶;張永安;;主并方股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購支付方式的選擇[J];金融理論與實(shí)踐;2011年06期

9 蘇文兵;李心合;李運(yùn);;公司控制權(quán)、信息不對稱與并購支付方式[J];財(cái)經(jīng)論叢;2009年05期

相關(guān)會議論文 前1條

1 李善民;陳濤;;并購支付方式選擇的影響因素研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李靜;;試析上市企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J];現(xiàn)代商業(yè);2017年18期

2 王宛秋;邢悅;;融資約束一定制約技術(shù)并購后的研發(fā)投入嗎?[J];科學(xué)學(xué)研究;2017年06期

3 盧寧文;胡琴;;并購方盈余質(zhì)量、大股東持股與支付方式選擇[J];財(cái)會通訊;2017年12期

4 李井林;易俊伶;劉淑蓮;;并購支付方式選擇:動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論抑或市場擇時(shí)理論[J];金融評論;2017年02期

5 李井林;;目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)、市場錯(cuò)誤定價(jià)與并購融資方式選擇[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2017年04期

6 黃莉;蔡金娥;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資約束與并購支付方式——基于混合所有制背景的研究[J];西安石油大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2017年01期

7 趙子坤;;資本結(jié)構(gòu)對并購支付方式的影響——基于上市公司產(chǎn)權(quán)屬性的研究[J];東岳論叢;2017年02期

8 戴爾君;;中國A股上市公司跨界并購高估值及商譽(yù)處理問題研究[J];中國國際財(cái)經(jīng)(中英文);2017年02期

9 趙息;李曉;;我國上市公司信用評級與并購支付方式的選擇[J];甘肅科學(xué)學(xué)報(bào);2016年06期

10 楊磊;陳瑾;周廣秀;洪亮;;A股乳品上市公司資本結(jié)構(gòu)的總體特征、現(xiàn)實(shí)困境及價(jià)值優(yōu)化[J];價(jià)值工程;2016年34期

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉淑蓮;楊超;李井林;;并購動(dòng)因、特征與管理者薪酬間的因果關(guān)系——實(shí)證文獻(xiàn)的綜述[J];經(jīng)濟(jì)問題探索;2013年10期

2 孫世攀;趙息;李勝楠;;股權(quán)控制、債務(wù)容量與支付方式——來自我國企業(yè)并購的證據(jù)[J];會計(jì)研究;2013年04期

3 李井林;劉淑蓮;楊超;;市場錯(cuò)誤定價(jià)、投資機(jī)會與并購對價(jià)方式[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2013年01期

4 顧乃康;鄧劍蘭;王貴銀;;中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的估計(jì)方法與蒙特卡洛模擬[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2013年01期

5 劉淑蓮;張廣寶;耿琳;;并購對價(jià)方式選擇:公司特征與宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2012年04期

6 楊志海;趙立彬;;融資約束、支付方式與并購績效的關(guān)系研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2012年05期

7 陸桂賢;;我國上市公司并購績效的實(shí)證研究——基于EVA模型[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2012年02期

8 盧斌;高彬越;;市場擇機(jī)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響——基于中國上市公司的實(shí)證研究[J];南方經(jīng)濟(jì);2012年01期

9 劉星;吳雪姣;;政府干預(yù)、行業(yè)特征與并購價(jià)值創(chuàng)造——來自國有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2011年06期

10 張晶;張永安;;主并方股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購支付方式的選擇[J];金融理論與實(shí)踐;2011年06期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馬妍;;對我國并購支付方式的實(shí)施現(xiàn)狀的思考[J];市場周刊(理論研究);2008年09期

2 胡艷,任建華;公司并購支付方式的比較、選擇及創(chuàng)新[J];鹽城師范學(xué)院學(xué)報(bào)(人文社會科學(xué)版);2002年04期

3 袁琳,趙芳;不同并購支付方式的權(quán)衡[J];新理財(cái);2004年01期

4 孫芳偉;;中外企業(yè)并購支付方式的比較研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2007年03期

5 于麗英;;并購支付方式及交易價(jià)格問題探討[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年06期

6 朱立芬;;中外公司并購支付方式選擇影響因素的比較分析[J];上海金融;2007年04期

7 姜毅;;企業(yè)并購支付方式的選擇[J];商業(yè)會計(jì);2008年20期

8 胡鶯;鄭悅林;;企業(yè)并購支付方式的比較分析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2008年10期

9 孫曉琳;;企業(yè)并購支付方式選擇理論與實(shí)證研究[J];中外企業(yè)家;2008年09期

10 劉崇明;陳丹;;企業(yè)并購支付方式合理選擇的因素與對策[J];財(cái)會月刊;2008年30期

相關(guān)會議論文 前1條

1 李善民;陳濤;;并購支付方式選擇的影響因素研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張煊;中國上市公司流動(dòng)性需求對并購支付方式選擇的影響[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

2 高玉超;企業(yè)并購支付方式選擇的研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2016年

3 劉春苗;國企換股并購支付方式研究[D];暨南大學(xué);2016年

4 徐雪;企業(yè)并購支付方式研究[D];安徽工業(yè)大學(xué);2016年

5 劉蔚;審計(jì)質(zhì)量、股價(jià)高估對并購支付方式的影響[D];深圳大學(xué);2017年

6 齊修超;L公司并購S公司并購支付方式選擇研究[D];山東大學(xué);2013年

7 彭麗敏;控制權(quán)私利行為與企業(yè)并購支付方式的選擇[D];蘭州理工大學(xué);2014年

8 杜雨薇;公司財(cái)務(wù)狀況類型與并購支付方式選擇的研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

9 劉喜艷;我國上市公司不同并購支付方式的績效實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2009年

10 吳磊;中國企業(yè)海外并購支付方式研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

，

本文編號：1732304