本文選題：創(chuàng)業(yè)板上市公司　+ 管理層持股　引自：《昆明理工大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：隨著我國綜合國力的不斷提升,證券市場的發(fā)展越來越迅速和完善。在我國資本市場孕育了 10年的創(chuàng)業(yè)板終于繼主板和中小板后,于2009年10月正式登陸深交所,這一事件在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史長河中任重而道遠(yuǎn)。至今,創(chuàng)業(yè)板市場經(jīng)過7年多的成長,一舉成為我國多層次資本市場中不可分割的重要組成部分。成功在我國創(chuàng)業(yè)板上市的公司大多具有高成長性、高創(chuàng)新性和高科技含量,規(guī)模較小風(fēng)險大等特點。此外,家族性企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板中分布較為普遍,故管理層持股比相對其他板來說較高。管理層持股已作為現(xiàn)代企業(yè)中常用的激勵手段,但委托代理問題和管理層道德風(fēng)險等一系列公司治理問題會隨之接踵而來。因此,目前國內(nèi)外學(xué)者已將與管理層持股相關(guān)問題作為公司研究的一項核心議題。但是,目前大部分國內(nèi)學(xué)者更傾向于研究已發(fā)展成熟的主板和中小板,對新興的創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域涉及尚淺,因此本文選擇研究創(chuàng)業(yè)板具有一定的創(chuàng)新性和研究價值。基于上述背景,本文從理論研究和實證分析兩個視角出發(fā),進(jìn)行了相關(guān)分析。首先通過梳理國內(nèi)外研究成果,立足中國國情,結(jié)合相關(guān)公司治理理論,總結(jié)了目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層持股現(xiàn)狀以及存在的問題。其次,通過選取2012-2015年四年497家創(chuàng)業(yè)板上市公司的1650個樣本數(shù)據(jù),采用凈資產(chǎn)收益率ROE來衡量公司績效,但為了保證論文結(jié)論的可靠性,本文同時又選取另一個因變量每股收益EPS來對模型結(jié)論進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。設(shè)定解釋變量——管理層持股比例MSR和六個控制變量構(gòu)建了三個實證模型,并運用統(tǒng)計學(xué)知識進(jìn)行了描述性分析、相關(guān)性分析和回歸分析。最終分析得出:創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層持股與公司績效間呈非線性相關(guān)關(guān)系,且呈“N”形區(qū)間效應(yīng),即公司績效隨管理層持股比的增加先上升后下降最后又上升。最后,本文提出了規(guī)范管理層持股制度、優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、加快推進(jìn)企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離并實行企業(yè)內(nèi)部約束機(jī)制、完善資本市場法律體系、加快培育職業(yè)經(jīng)理人市場等諸多建議并于文末指出了研究不足與今后方向。
[Abstract]:After 10 years' gestation in the capital market of our country, the growth enterprise market (gem) finally landed on the Shenzhen Stock Exchange in October 2009 after the main Board and the small and medium Board. This event has a long way to go in the history of our country's economic development.Up to now, the gem market has become an integral part of the multi-level capital market after more than 7 years of growth.Most of the successful companies listed on the gem have the characteristics of high growth, high innovation and high technology content, small risks and so on.In addition, family enterprises are widely distributed in the gem, so the management holding is higher than other boards.Management shareholding has become a common incentive in modern enterprises, but a series of corporate governance problems such as principal-agent problem and management moral hazard will follow.However, at present, most domestic scholars are more inclined to study the mature main board and small and medium-sized board, which are still shallow to the emerging gem field, so this paper has some innovative and research value to choose to study the gem.Based on the above background, this paper carries on the correlation analysis from the two angles of theoretical research and empirical analysis.Secondly, through selecting 1650 sample data of 497-year gem listed companies in 2012-2015, the ROE is used to measure the performance of the companies, but in order to ensure the reliability of the conclusions of the paper,At the same time, another dependent variable, EPS EPS, is selected to test the robustness of the model.In this paper, three empirical models are constructed by setting up the explanatory variable MSR and six control variables, and using the statistical knowledge to carry on the descriptive analysis, the correlation analysis and the regression analysis.Finally, it is concluded that there is a nonlinear correlation relationship between the managerial shareholding and corporate performance of gem listed companies, and it shows "N" shape interval effect, that is, the corporate performance increases first and then decreases with the increase of managerial shareholding ratio.Finally, this paper proposes to standardize the management ownership system, optimize the ownership structure of enterprises, accelerate the separation of ownership and management rights, implement the internal restraint mechanism, and perfect the legal system of capital market.At the end of this paper, the author points out the lack of research and the future direction.
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1730825