本文選題：投資組合　切入點：VaR模型　出處：《渤海大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：投資組合問題是當(dāng)前金融理論的研究熱點之一，主要研究在期望收益率確定的前提下尋找資產(chǎn)投資分配方案，或在確定風(fēng)險的情況下使收益最大化。投資組合的先期研究主要集中在投資組合的收益度量，隨后過渡到投資組合的風(fēng)險度量。 首先介紹了投資組合理論，分析了現(xiàn)有的M V、MAD、VaR和CvaR等投資組合模型的性質(zhì)及優(yōu)缺點，指出了在投資過程中對多階段投資組合模型的需求。 針對單期組合投資，提出了一種基于CVaR的投資組合模型。對組合資產(chǎn)收益率不作正態(tài)分布假設(shè)，用CVaR度量投資組合風(fēng)險函數(shù)，用MAD模型作為一個約束條件，實現(xiàn)波動性度量限制。用上凸效用函數(shù)作為一個約束條件，表示風(fēng)險資產(chǎn)交易費用。實驗結(jié)果表明，該模型滿足實際投資要求，符合實際投資規(guī)律，與M V模型和原始CVaR模型相比，具有波動性和風(fēng)險價值最小化的優(yōu)勢。 針對多階段組合投資，提出了一種基于CVaR的投資組合模型。用離散型動態(tài)規(guī)劃把各階段投資過程整合為一個整體，，對組合資產(chǎn)收益率做正態(tài)分布假設(shè)，用拉格朗日乘子法將MAD模型寫入目標函數(shù)，實現(xiàn)波動性度量限制。實驗結(jié)果表明，該模型較好地完成了多階段組合投資的資金分配和投資時機，是一種較實用的模型。
[Abstract]:Portfolio problem is one of the hotspots in the current financial theory. It is mainly concerned with finding the asset investment allocation scheme under the premise of determining the expected rate of return or maximizing the income under the condition of determining the risk.The study of portfolio is mainly focused on the measurement of portfolio return and then the risk measurement of portfolio.Firstly, this paper introduces the portfolio theory, analyzes the properties, advantages and disadvantages of the existing portfolio models such as CvaR and MVMADV, and points out the requirement of the multi-stage portfolio model in the process of investment.A portfolio model based on CVaR is proposed for single period portfolio investment.The return rate of portfolio is not assumed to be normal distribution. The CVaR is used to measure portfolio risk function and the MAD model is used as a constraint to realize volatility measurement.The convex utility function is used as a constraint to represent the transaction cost of risky assets.The experimental results show that the model meets the requirements of actual investment and conforms to the law of actual investment. Compared with the original CVaR model and M-V model, the model has the advantages of volatility and minimization of risk value.A portfolio model based on CVaR is proposed for multi-stage portfolio investment.The investment process of each stage is integrated into a whole by discrete dynamic programming. The normal distribution assumption of portfolio return is made, and the MAD model is written into the objective function by Lagrange multiplier method to realize the constraint of volatility measurement.The experimental results show that the model is a more practical model, which completes the allocation and timing of multi-stage portfolio investment.
【學(xué)位授予單位】：渤海大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F830.9;O221.3

【參考文獻】

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本文編號：1712948