本文選題：股災(zāi)　切入點(diǎn)：滬深300　出處：《廣西大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：滬深300股指期貨于2010年4月16日上市,是我國(guó)首個(gè)上市的股指期貨。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,作為重要的金融衍生品的股指期貨對(duì)其現(xiàn)貨股票市場(chǎng)波動(dòng)性影響的研究顯得十分必要。而我國(guó)股票市場(chǎng)從2015年6月中旬到2016年2月底經(jīng)歷了多次斷崖式的下跌,造成投資者的巨大損失,出現(xiàn)了滬深兩市出現(xiàn)千股跌停的異�，F(xiàn)象,甚至引發(fā)世界多處股票市場(chǎng)的暴跌。于是國(guó)內(nèi)部分學(xué)者就認(rèn)為股指期貨是這次股票市場(chǎng)大跌的引火線,但是股指期貨設(shè)計(jì)初衷是最大程度地對(duì)沖股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下,本文收集了2010年到2016年的股指及其期貨數(shù)據(jù),采用GARCH模型分析了在2015年到2016年發(fā)生的股災(zāi)期間中國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)波動(dòng)影響。本文首先說(shuō)明了股災(zāi)的界定范圍,概述了股指期貨的特征及其功能,并介紹了股指期貨對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響機(jī)理。接著,詳細(xì)介紹了 2015年至2016年我國(guó)發(fā)生的重大股災(zāi)事件的具體過(guò)程及原因分析。隨后,針對(duì)股災(zāi)期間中國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)波動(dòng)影響進(jìn)行了實(shí)證分析,具體是將股災(zāi)期間劃分成三輪小股災(zāi),并得出限倉(cāng)政策在一定程度上降低了股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性的結(jié)論。同時(shí),通過(guò)震蕩期、牛市以及股災(zāi)期間的對(duì)比分析,得出了股災(zāi)期間股指期貨在一定程度上降低了股票市場(chǎng)的波動(dòng)性的結(jié)論。據(jù)此結(jié)論,提出了有關(guān)市場(chǎng)建設(shè)方面的政策建議。
[Abstract]:Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures listed on April 16, 2010, is the first stock index futures listed in China. As an important financial derivative, it is necessary to study the influence of stock index futures on the volatility of its spot stock market. However, the stock market in China experienced several precipitous falls from mid-June 2015 to the end of February 2016. As a result of the huge losses of investors, the unusual phenomenon of thousands of stocks falling by the limit on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges, and even the collapse of many stock markets around the world, some domestic scholars thought that stock index futures were the trigger for the stock market to plummet this time. But stock index futures were designed to hedge against the systemic risk of the stock market to the greatest extent. In this context, this paper collects the stock index and its futures data from 2010 to 2016. Using GARCH model, this paper analyzes the impact of stock index futures on the volatility of spot stock market during the period of stock disaster from 2015 to 2016. Firstly, this paper explains the definition scope of stock market disaster, and summarizes the characteristics and functions of stock index futures. The paper also introduces the influence mechanism of stock index futures on the volatility of spot stock market. Then, it introduces in detail the concrete process and cause analysis of the major stock disaster from 2015 to 2016 in China. This paper makes an empirical analysis on the impact of stock index futures on the volatility of the spot stock market during the period of the stock disaster, specifically divides the period of the stock disaster into three rounds of small stock disasters. At the same time, through the comparative analysis of shock period, bull market and stock disaster period, The paper draws the conclusion that stock index futures reduce the volatility of stock market to a certain extent during the period of stock disaster, and puts forward some policy suggestions on market construction.
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1672431