本文選題：現(xiàn)金持有　切入點：資本結(jié)構(gòu)　出處：《財會月刊》2017年15期

【摘要】：基于391家滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司2005~2014年的面板數(shù)據(jù),實證研究現(xiàn)金持有對資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系的影響,結(jié)果表明:在不同現(xiàn)金持有水平及現(xiàn)金持有偏離下,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值均存在門檻效應(yīng)。在低現(xiàn)金持有企業(yè),資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值負相關(guān),而在高現(xiàn)金持有企業(yè),資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的負相關(guān)程度顯著減弱;當(dāng)現(xiàn)金持有負向偏離行業(yè)正常水平超過13.6%時,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值負相關(guān)程度顯著加強,當(dāng)現(xiàn)金持有正向偏離行業(yè)正常水平超過27.6%時,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值呈強正相關(guān)關(guān)系;我國制造業(yè)上市公司總體現(xiàn)金持有水平略低,目前尚不足以扭轉(zhuǎn)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的負相關(guān)性。
[Abstract]:Based on the panel data of 391 Shanghai and Shenzhen A-share manufacturing listed companies from 2005 to 2014, this paper empirically studies the influence of cash holdings on the relationship between capital structure and enterprise value. The results show that: under different cash holding levels and cash holdings deviations, In low cash holding enterprises, capital structure has negative correlation with enterprise value, while in high cash holding enterprises, the negative correlation between capital structure and enterprise value is significantly weakened. When the cash holding deviates negatively from the normal level of the industry, the negative correlation between the capital structure and the enterprise value is significantly strengthened, and when the cash holding deviates positively from the normal level of the industry, the capital structure has a strong positive correlation with the enterprise value. The total cash holding level of listed manufacturing companies in China is slightly lower, which is not enough to reverse the negative correlation between capital structure and enterprise value.
【作者單位】： 河海大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(項目編號:15BJY053) 教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目(項目編號:12YJA790102)
【分類號】：F425;F832.51;F406.7

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本文編號：1662404