本文選題：市場(chǎng)波動(dòng)　切入點(diǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　出處：《財(cái)經(jīng)問題研究》2017年02期

【摘要】：金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)流動(dòng)性的集體枯竭說明市場(chǎng)流動(dòng)性的系統(tǒng)性不僅存在,而且在危機(jī)爆發(fā)產(chǎn)生較大市場(chǎng)波動(dòng)時(shí),這種流動(dòng)性的系統(tǒng)性會(huì)顯著增加,進(jìn)一步加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。本文基于Brunnermeier和Pedersen的研究思路構(gòu)建模型,通過理論分析了"市場(chǎng)波動(dòng)越大則市場(chǎng)流動(dòng)性的系統(tǒng)性會(huì)顯著增加"這一結(jié)論。由于市場(chǎng)波動(dòng)增大,從融資流動(dòng)性的視角將會(huì)得到單個(gè)資本市場(chǎng)流動(dòng)性下降,而市場(chǎng)流動(dòng)性的系統(tǒng)性現(xiàn)象存在表明市場(chǎng)所有資產(chǎn)都同樣面臨了流動(dòng)性下降。筆者從融資流動(dòng)性和證券價(jià)格波動(dòng)變化兩個(gè)途徑詮釋了市場(chǎng)波動(dòng)變化對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的系統(tǒng)性的影響,這實(shí)際上是從市場(chǎng)流動(dòng)性集體枯竭的角度解釋了金融傳染現(xiàn)象。
[Abstract]:The collective depletion of liquidity at the onset of the financial crisis indicates that there is not only a systemic nature of market liquidity, but also a significant increase in the systemic nature of such liquidity when the crisis has generated greater market volatility. Based on the research ideas of Brunnermeier and Pedersen, this paper constructs a model and analyzes the conclusion that "the greater the market volatility, the greater the market liquidity will be significantly increased" conclusion. From the perspective of financing liquidity, there will be a decline in liquidity in individual capital markets, The existence of the systemic phenomenon of market liquidity indicates that all assets in the market are faced with the same decline of liquidity. The author interprets the changes of market volatility to market liquidity from two ways: financing liquidity and the fluctuation of securities price. The systemic impact, This, in fact, explains the financial contagion from the point of collective depletion of market liquidity.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F830.91

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本文編號(hào)：1653351