本文選題：債務(wù)成本　切入點(diǎn)：政府融資　出處：《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以1999-2013年的中國A股上市企業(yè)作為研究對象,從"資產(chǎn)組合效應(yīng)"理論出發(fā),考察了政府融資行為對企業(yè)債務(wù)融資成本及其規(guī)模的影響。實(shí)證結(jié)果表明,無論是從政府債務(wù)發(fā)行增長速度角度,還是從發(fā)行量相對規(guī)模角度,政府的債務(wù)融資行為都會(huì)推高微觀企業(yè)的債務(wù)融資成本,從而降低其債務(wù)融資規(guī)模。區(qū)分企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的進(jìn)一步研究表明,相對于非國有企業(yè),國有企業(yè)債務(wù)融資成本受政府融資行為因素的影響更大,印證了債務(wù)資產(chǎn)之間的替代性在上述兩者關(guān)系中具有重要影響。
[Abstract]:Based on the theory of "portfolio effect", this paper investigates the effect of government financing on debt financing cost and scale of Chinese A-share listed enterprises from 1999 to 2013. The empirical results show that, Whether in terms of the growth rate of government debt issuance or the relative size of issuance, the debt financing behavior of the government will push up the debt financing costs of micro-enterprises. Further research on distinguishing the property rights of enterprises shows that compared with non-state-owned enterprises, the cost of debt financing of state-owned enterprises is more affected by the factors of government financing behavior. It confirms that the substitution between debt assets has an important influence in the above two relations.
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“深化政策性金融改革研究”(14AZD032) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“全球金融體系變革下的跨國公司投資”(14JJD790030) 天津市社科規(guī)劃項(xiàng)目“利率市場化背景下提高我國銀行業(yè)競爭力與風(fēng)險(xiǎn)防范研究”(TJYY13-007)
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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