本文選題：控股股東　切入點：代理問題　出處：《經(jīng)濟管理》2017年09期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：我國上市公司股利支付呈現(xiàn)出生命周期特征,但這一特征在控股股東代理問題較為嚴(yán)重時被弱化。本文以股利生命周期特征為研究視角,考察控股股東代理問題對我國上市公司現(xiàn)金股利政策的影響。研究發(fā)現(xiàn),相較于成長性公司,成熟型公司的股利支付傾向和股利支付率明顯較高,并且支付現(xiàn)金股利的價值效應(yīng)較大。對成熟型公司而言,本文進一步考察發(fā)現(xiàn),隨著控股股東持股比例的增加,控股股東的股利支付意愿下降,現(xiàn)金股利對過度投資的約束作用降低,現(xiàn)金股利的價值效應(yīng)減小。本文研究結(jié)果表明,控股股東存在利用現(xiàn)金股利掩飾其利益侵占行為的動機。
[Abstract]:The dividend payment of listed companies in China shows a life-cycle feature, but this feature is weakened when the controlling shareholder agency problem is more serious. This paper investigates the influence of controlling shareholder agency problem on cash dividend policy of listed companies in China. It is found that compared with growth companies, mature companies tend to pay dividends and pay dividend rates significantly higher. And the value effect of cash dividend payment is larger. For mature companies, this paper further finds that with the increase of controlling shareholders' shareholding ratio, the controlling shareholders' willingness to pay dividends decreases. The effect of cash dividend on overinvestment is reduced and the value effect of cash dividend is reduced. The research results show that the controlling shareholder has the motive of using cash dividend to conceal his behavior of interest encroachment.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目“我國上市公司股利決策與投資效率研究”(14BGL043) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃“中國上市公司權(quán)益資本成本研究”(NCET-13-0437)
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1648301