本文選題：風(fēng)險(xiǎn)投資　切入點(diǎn)：創(chuàng)業(yè)型企業(yè)　出處：《財(cái)會(huì)月刊》2017年35期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：以深交所創(chuàng)業(yè)板上市的356家創(chuàng)業(yè)型企業(yè)相關(guān)面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,運(yùn)用三方博弈模型、主成分分析以及概率投票模型,在考察風(fēng)險(xiǎn)投資參與情況下股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的基礎(chǔ)上,探討企業(yè)以價(jià)值最大化為目標(biāo)時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化問題。結(jié)果表明:股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值呈倒U型關(guān)系;股權(quán)制衡度與企業(yè)價(jià)值正相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)投資的制衡力量使得控股股東的利益侵占效應(yīng)被顯著抑制,從而使企業(yè)價(jià)值得到提升;風(fēng)險(xiǎn)投資的控制度與企業(yè)價(jià)值正相關(guān),其持股比例與企業(yè)價(jià)值呈倒U型關(guān)系;當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|、前五大股東、風(fēng)投股東的持股比例分別為30.6%、57.4%、24.8%時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。
[Abstract]:Taking the relevant panel data of 356 entrepreneurial enterprises listed on the gem of Shenzhen Stock Exchange as the research object, using the tripartite game model, principal component analysis and probabilistic voting model. On the basis of investigating the influence of equity structure on enterprise value under the condition of venture capital participation, this paper discusses the optimization problem of ownership structure when the enterprise takes value maximization as its goal. The result shows that the equity concentration degree is inversely U-shaped relationship with enterprise value; The degree of equity balance is positively related to the enterprise value, and the power of the balance of venture capital significantly restrains the profit encroachment effect of the controlling shareholder, which promotes the enterprise value, and the control degree of the venture capital is positively related to the enterprise value. When the first shareholder, the top five shareholders and the venture capital shareholder hold the stock ratio of 30.6%, 57.4% and 24.8% respectively, the value of the enterprise reaches the maximum.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南大學(xué)金融與投資管理研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“復(fù)雜金融網(wǎng)絡(luò)動(dòng)態(tài)演化行為與危機(jī)傳染及控制研究”(項(xiàng)目編號(hào):71373072);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于時(shí)頻分析的證券市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)溢出研究”(項(xiàng)目編號(hào):71340014) 高等學(xué)校博士點(diǎn)專項(xiàng)科研基金項(xiàng)目“耦合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與協(xié)同監(jiān)管研究”(項(xiàng)目編號(hào):20130161110031)
【分類號(hào)】：F275;F279.2;F832.51

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