本文選題：固定比例投資組合保險(xiǎn)　切入點(diǎn)：跳躍風(fēng)險(xiǎn)　出處：《系統(tǒng)工程學(xué)報(bào)》2017年05期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：研究在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)存在向下跳躍風(fēng)險(xiǎn)的條件下,離散交易時(shí)間的固定比例投資組合保險(xiǎn)(constant proportion portfolio insurance,CPPI)策略的有效性問(wèn)題,并利用蒙特卡洛模擬數(shù)據(jù)分析策略的有效性條件.結(jié)論顯示,存在向下跳躍的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),離散時(shí)間交易的CPPI策略?xún)r(jià)值不能保證投資組合在剩余期限內(nèi)任意時(shí)點(diǎn)的價(jià)值均高于該時(shí)點(diǎn)最低要保額度的價(jià)值;CPPI策略期末價(jià)值比不存在跳躍時(shí)低;CPPI策略失效概率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率、跳躍幅度、跳躍頻率正相關(guān);缺口概率和期望缺口與風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)正相關(guān);缺口概率和期望缺口與交易頻率不存在單調(diào)遞減關(guān)系;模擬數(shù)據(jù)顯示在跳躍幅度高頻率小和跳躍幅度低頻率高的情況下,風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)小于7時(shí)的CPPI策略是基本有效的,中國(guó)保本基金的公告中顯示CPPI策略在運(yùn)作過(guò)程中放大乘數(shù)最大為5,因此,中國(guó)金融市場(chǎng)上存在跳躍風(fēng)險(xiǎn)時(shí),實(shí)施CPPI策略也能夠達(dá)到保本的目的.
[Abstract]:This paper studies the effectiveness of proportion portfolio insurance (CPPI) strategy with discrete trading time under the condition that there is a downward jump risk in risky assets, and uses Monte Carlo simulation data to analyze the effectiveness conditions of the strategy. When there is a risk of jumping down, The value of CPPI policy in discrete time trading cannot guarantee that the value of the portfolio at any time point in the remaining period is higher than the value of the minimum insured value at that point. The end value of the CPPI policy is lower than that of the non-jump period. And the price volatility of risky assets, Jump amplitude, jump frequency, gap probability and expected gap are positively correlated with risk multiplier, gap probability and expected gap have no monotone decreasing relationship with transaction frequency. The simulated data show that the CPPI strategy with the risk multiplier less than 7:00 is basically effective when the jump amplitude is small and the jump amplitude is low and the frequency is high. The announcement of China Capital Preservation Fund shows that the maximum multiplier of CPPI strategy is 5 in the process of operation. Therefore, when there is jump risk in Chinese financial market, the implementation of CPPI strategy can also achieve the purpose of capital preservation.
【作者單位】： 河南大學(xué)管理科學(xué)與工程研究所;阿爾斯特大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71101045) 國(guó)家留學(xué)基金委資助項(xiàng)目(201408410027) 河南省青年骨干教師支持計(jì)劃資助項(xiàng)目(2010GGJS-031) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(17BJY194)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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