發(fā)布時間：2018-03-05 22:12

  本文選題：公司治理　切入點：高管非正常離職　出處：《浙江大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：近年來愈演愈烈的上市公司高管非正常離職現(xiàn)象正日益引起投資者的擔憂,并逐漸成為了學術(shù)研究的熱點和社會關(guān)注的焦點。高管非正常離職是董事會利用公司治理機制辭退低能力高管的體現(xiàn),對公司及時擺脫發(fā)展困境、調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略并保持競爭優(yōu)勢具有重要意義。但是,公司的業(yè)績表現(xiàn)不能完全歸因于高管能力,還受到來自外部行業(yè)與市場因素的影響,因此董事會在決定高管去留時應當剔除高管控制范圍外的因素(行業(yè)與市場因素)的干擾,這也是實現(xiàn)高管團隊真正優(yōu)化的關(guān)鍵。從當下情形來看,圍繞"董事會是否剔除外部行業(yè)與市場的干擾作用"開展研究,不僅有助于深入了解我國上市公司公司治理現(xiàn)狀,也能促進全社會人才評估機制的完善,具有極強的理論和現(xiàn)實意義。本文主要驗證了外部行業(yè)與市場表現(xiàn)等因素對董事會在進行高管去留決策時產(chǎn)生的干擾作用的存在性,并論述了其具體機制。在此基礎(chǔ)上,本文基于當前我國特殊的制度背景和高管職能分工現(xiàn)狀,進一步比較了干擾作用在不同所有制類型公司之間和不同職能類型高管層面的程度差異。本文基于高管非正常離職現(xiàn)象,在系統(tǒng)性地梳理了高管非正常離職原因、外部行業(yè)與市場因素與高管非正常離職、外部行業(yè)與市場因素的干擾作用等國內(nèi)外相關(guān)研究文獻基礎(chǔ)上,詳細論述了外部行業(yè)與市場因素對董事會在進行高管去留決策時產(chǎn)生干擾作用的具體機制,并從理論層面分析了干擾作用在不同所有制類型公司與不同職能類型高管層面程度存在差異的原因;而后,本文利用2008-2015年A股市場上市公司高管非正常離職樣本,選取固定效應模型、logit模型和cox比例風險回歸模型,實證檢驗了外部行業(yè)與市場因素對董事會決定高管去留時產(chǎn)生的干擾作用的存在性,并結(jié)合公司所有制類型和高管類型進行深入拓展研究,并對估計結(jié)果給出合理的理論和現(xiàn)實解釋。在理論和實證分析后,本文基于當前國內(nèi)公司治理現(xiàn)狀提出了相關(guān)的政策啟示和建議。經(jīng)過理論分析和實證檢驗,本文得出以下結(jié)論:首先,無論是國有控股上市公司或民營控股上市公司,公司的業(yè)績表現(xiàn)均受到外部行業(yè)與市場因素的影響,而當前我國上市公司董事會在決策時未能完全將外部行業(yè)與市場因素這些高管控制范圍外的因素完全剔除。其次,我國民營控股上市公司董事會在進行高管去留決策時更關(guān)注高管能力部分,國有控股上市公司董事會更多受到外部行業(yè)與市場因素的干擾。第三,低能力高管受到的干擾作用較高能力高管更為顯著,因此當公司所處環(huán)境較為惡劣時,上市公司的治理機制更能發(fā)揮實現(xiàn)高管團隊優(yōu)勝劣汰的作用。最后,在區(qū)分高管職能后發(fā)現(xiàn),只有總經(jīng)理受到了來自外部因素的干擾,而董事會在決定董事會秘書和財務(wù)總監(jiān)去留時受到的干擾作用較少。因此,在行業(yè)與市場變動態(tài)勢日益錯綜復雜、公司內(nèi)部高管職能分工不完善和特有制度色彩濃厚的當下,選擇合適的高管能力衡量指標、完善高管的職能分工與內(nèi)外約束激勵機制對提升我國上市公司治理水平是十分關(guān)鍵的。本文的可能創(chuàng)新主要體現(xiàn)在三個方面:首先,本文將所有制因素引入分析框架,比較了不同類型公司董事會決策過程中受到的干擾作用的程度大小,從而考察了我國當前民營控股上市公司與國有控股上市公司的治理效率的差異;其次,本文利用了 logit和cox模型分別進行了數(shù)據(jù)的回歸分析,深入探討了高管任期對高管非正常離職的影響和外部因素對高管任期和非正常離職的影響。第三,本文考慮了不同高管類型的高管非正常離職現(xiàn)象,聯(lián)系了當下我國上市公司高管職能分工現(xiàn)狀。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F271;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1572109