本文關(guān)鍵詞： 投資者情緒度量 股票橫截面收益 短視行為　出處：《復旦大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：本文通過假設非理性的投資者更容易在情緒驅(qū)使下過多過快地做出交易決定,使用小波分解的方法分離出股票收益率中的高頻部分,并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了一個可用于度量個股層面上的投資者情緒影響的指數(shù)——ISRASH指數(shù)。通過對1984年到2013年間在NYSE,AMEX和Nasdaq交易的美國普通股股票的實證研究,我發(fā)現(xiàn)在控制了過去5天的股票收益率,宏觀經(jīng)濟形勢以及經(jīng)濟政策不確定性后,上一交易日的ISRASH水平與當天以及一直到未來8天內(nèi)的股票收益正相關(guān),而與后第512天的累積收益率負相關(guān)。同時,我也發(fā)現(xiàn)ISRASH指數(shù)能夠解釋存在與大小公司間(高β股票和低β股票間以及高波動和低波動股票間)的價差。進一步的穩(wěn)健性檢驗表明上述發(fā)現(xiàn)并不是投資者對于系統(tǒng)性風險變化做出的反映。
[Abstract]:Based on the assumption that irrational investors are more likely to make too many and too fast trading decisions driven by emotion, we use wavelet decomposition to separate the high-frequency parts of stock returns. Based on this, we construct an index, ISRASH, which can be used to measure the impact of investor sentiment at the individual stock level. An empirical study of American common stock traded in NYSE AMEX and Nasdaq from 1984 to 2013 is carried out. I found that after controlling for the past five days of stock yields, macroeconomic conditions, and economic policy uncertainty, the level of ISRASH in the last trading day was positively correlated with stock returns on that day and up to the next eight days. And negative correlation with the cumulative rate of return on the 512th day. At the same time, I have also found that the ISRASH index can explain the spread between large and small companies (between high and low 尾 stocks and between high and low volatility stocks). Response to changes in systemic risk.
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F831.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王博;;從投資者情緒理論看金融研究方法的創(chuàng)新與發(fā)展[J];商業(yè)時代;2013年32期

2 李雄斌;超越恐懼與投資者情緒[J];證券導刊;2004年34期

3 劉仁和,陳柳欽;股市投資者情緒及其預測[J];學術(shù)交流;2005年08期

4 潘俊;謝竹云;;投資者情緒的測量探討[J];商場現(xiàn)代化;2008年35期

5 李瀟瀟;楊春鵬;姜偉;;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價模型[J];青島大學學報(自然科學版);2008年04期

6 黃德龍;文鳳華;楊曉光;;投資者情緒指數(shù)及中國股市的實證[J];系統(tǒng)科學與數(shù)學;2009年01期

7 謝竹云;茅寧;許良虎;;證券市場投資者情緒研究[J];軟科學;2009年09期

8 張丹;廖士光;;中國證券市場投資者情緒研究[J];證券市場導報;2009年10期

9 白瓊;;投資者情緒與股市周期的實證研究[J];技術(shù)與市場;2010年01期

10 梁麗珍;;投資者情緒影響因素的實證研究[J];統(tǒng)計與決策;2010年04期

相關(guān)會議論文 前10條

1 劉志遠;靳光輝;;控股股東“迎合”投資者情緒增加投資了嗎?[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

2 劉志遠;黃宏斌;;投資者情緒與銀行信貸資源配置[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

3 王俊秋;姚美云;;投資者情緒與管理層業(yè)績預告行為——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗研究[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

4 楊忠海;孫營;;管理層動機、盈余管理方式與投資者情緒[A];中國會計學會2013年學術(shù)年會論文集[C];2013年

5 王朝暉;;我國投資者情緒和股市收益影響關(guān)系的實證分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第8卷）[C];2007年

6 易志高;茅寧;耿修林;;中國股票市場投資者情緒指數(shù)開發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會場論文集[C];2008年

7 劉維奇;汪立平;;利率驚喜對股指收益率的影響——基于投資者情緒的研究[A];第十三屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2011年

8 張強;楊淑娥;;噪音交易、投資者情緒波動與股票收益[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學會第十五屆年會論文集[C];2008年

9 朱朝暉;黃文勝;;上市公司無形資產(chǎn)投資:迎合了投資者情緒嗎?[A];中國會計學會2013年學術(shù)年會論文集[C];2013年

10 許承明;陳百助;;封閉式基金價格過度波動與投資者情緒影響的經(jīng)驗分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第4卷）[C];2003年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 楊文;中國投資者樂觀情緒拉動亞太信心[N];中國經(jīng)濟導報;2009年

2 記者 楊川梅;中國投資者信心首次從樂觀轉(zhuǎn)為中立[N];中國經(jīng)濟導報;2008年

3 本報記者 陳曉剛;中國投資者情緒接近“非常樂觀”[N];中國證券報;2009年

4 李芳芳　趙曉輝;調(diào)查顯示：中國投資者情緒指數(shù)連續(xù)四季度上揚[N];經(jīng)濟參考報;2009年

5 華安寶利配置混合基金基金經(jīng)理 陸從珍;投資者情緒值得重視[N];上海證券報;2012年

6 哈爾濱商業(yè)大學金融學院金融工程研究所所長 田立;投資者情緒不可“逆”[N];上海證券報;2012年

7 姜韌;投資者情緒已過度悲觀[N];上海證券報;2013年

8 本報記者 楊川梅;多數(shù)人審慎樂觀[N];中國經(jīng)濟導報;2008年

9 早報記者 曾福斌;“近期投資者情緒變得非常不穩(wěn)定”[N];東方早報;2011年

10 華安寶利配置混合基金經(jīng)理 陸從珍;投資者情緒左右市場反彈高度[N];證券時報;2012年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 梁麗珍;投資者情緒、流動性與資產(chǎn)收益[D];廈門大學;2008年

2 韓澤縣;投資者情緒與中國證券市場的實證研究[D];天津大學;2005年

3 閆偉;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價研究[D];華南理工大學;2012年

4 高大良;投資者情緒及其對股票市場收益的影響研究[D];湖南大學;2013年

5 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學;2012年

6 于全輝;投資者情緒與證券市場價格互動關(guān)系研究[D];重慶大學;2009年

7 王博;基于投資者情緒的資產(chǎn)定價理論及實證研究[D];遼寧大學;2014年

8 鹿坪;投資者情緒對公司盈余管理行為的影響研究[D];遼寧大學;2015年

9 花貴如;投資者情緒對企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學;2010年

10 孫碧波;基于學習行為的噪聲交易者情緒演化研究[D];復旦大學;2005年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 余志遠;投資者情緒的構(gòu)建及與夏普比率的實證研究[D];中國科學技術(shù)大學;2011年

2 李妍;基于投資者情緒的A股行業(yè)間溢出效應研究[D];華南理工大學;2015年

3 郭小文;基于互聯(lián)網(wǎng)金融文本挖掘的投資者情緒與股票市場互動研究[D];西南交通大學;2015年

4 羅睿;用分解的個股收益度量投資者情緒[D];復旦大學;2014年

5 曾炫川;投資者情緒與股票收益的研究[D];云南師范大學;2015年

6 楊雪嬌;考慮投資者情緒的航運股票市場指數(shù)追蹤研究[D];大連海事大學;2015年

7 盛君宇;中國機構(gòu)投資者情緒及其股市收益的關(guān)系研究[D];廣東財經(jīng)大學;2015年

8 王璐;投資者情緒與企業(yè)投資行為關(guān)系研究[D];四川師范大學;2015年

9 殷書樵;中國證券市場投資者情緒的實證研究[D];蘇州大學;2015年

10 沙浩;投資者情緒與股票收益率[D];山東大學;2015年

，

本文編號：1524860