本文關(guān)鍵詞： IPO效應(yīng) 創(chuàng)業(yè)板 盈余管理 VC/PE背景 最終控制人兩權(quán)分離　出處：《暨南大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：“IPO效應(yīng)”研究始于90年代，指的是上市公司IPO后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)反倒下滑的現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)證明了歐美成熟市場(chǎng)、亞洲新興市場(chǎng)、中國(guó)A股主板與中小板市場(chǎng)等股票市場(chǎng)普遍存在“IPO效應(yīng)”，并多角度地分析其影響因素。由于深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)至今才4年多，這方面的研究較少。 本文以2009－2010年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的153個(gè)公司為樣本，通過梳理前人相關(guān)理論與深圳創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了兼具理論與實(shí)踐考慮的研究假設(shè)，在此基礎(chǔ)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的“IPO效應(yīng)”進(jìn)行存在性檢驗(yàn)，并建立回歸模型對(duì)“IPO效應(yīng)”的影響因素作實(shí)證分析。文章通過設(shè)計(jì)系統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，選取IPO前2年、IPO當(dāng)年、IPO后2年的指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)比IPO前后業(yè)績(jī)來進(jìn)行“IPO效應(yīng)”存在性檢驗(yàn)：研究發(fā)現(xiàn)，無論是全部樣本或分組樣本，樣本的成長(zhǎng)能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)大都出現(xiàn)了顯著性下滑，即深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也存在“IPO效應(yīng)”；分組檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，有VC/PE背景、無國(guó)有股背景、最終控制人存在兩權(quán)分離的樣本公司IPO后整體業(yè)績(jī)平均分別差于無VC/PE背景、有國(guó)有背景、不存在兩權(quán)分離的公司。通過因子分析、IPO前盈余質(zhì)量測(cè)度、回歸分析發(fā)現(xiàn)，，VC/PE背景、最終控制人兩權(quán)分離、IPO前盈余管理程度與公司IPO前后的業(yè)績(jī)變化呈顯著負(fù)相關(guān)，國(guó)有背景與公司IPO前后的業(yè)績(jī)變化呈顯著正相關(guān)，這4個(gè)主要影響因素可以在一定程度上解釋創(chuàng)業(yè)板公司的“IPO效應(yīng)”。 最后，根據(jù)研究結(jié)果結(jié)出5點(diǎn)建議：加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管及推進(jìn)嚴(yán)格退市制度實(shí)行、延長(zhǎng)VC/PE機(jī)構(gòu)股份鎖定期、建議國(guó)有資本介入高新產(chǎn)業(yè)、提高公司大股東治理水平、加強(qiáng)IPO募投項(xiàng)目管理。
[Abstract]:The "IPO effect" research began in 90s, refers to the business performance of listed companies after IPO but decline phenomenon. Domestic and foreign scholars have proved that the mature markets in Europe and America, emerging markets in Asia, exist the "IPO effect" China A shares on the main board and the small and medium-sized board Market and the stock market, and analyses the influencing factors. Because of Shenzhen gem market operation only 4 years ago, less research in this area.
鏈枃浠

本文編號(hào)：1516739