本文關(guān)鍵詞： 漲停投資模式 動(dòng)量效應(yīng) 自動(dòng)交易　出處：《中國石油大學(xué)(華東)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：漲跌停板制度作為一種重要的風(fēng)險(xiǎn)控制制度,其主要作用是抑制股市的過度波動(dòng),穩(wěn)定股票市場。我國從1996年12月16日開始實(shí)行漲跌停板制度。學(xué)術(shù)界對(duì)該制度的研究主要集中在其對(duì)股票市場的影響方面,而關(guān)于漲跌�，F(xiàn)象的投資模式的研究卻較少。另一方面,由于A股市場畸形的投資者結(jié)構(gòu),多數(shù)中小投資者缺乏行而有效的投資模式來指導(dǎo)投資活動(dòng),結(jié)果往往是虧損嚴(yán)重。對(duì)漲停投資模式的研究不僅可以彌補(bǔ)學(xué)術(shù)界對(duì)漲跌停板研究的不足,還可在實(shí)際操作中為投資者提供一種有效的投資模式。本文首先提出了漲停投資模式,并從動(dòng)量效應(yīng)、概率統(tǒng)計(jì)、多元線性回歸三個(gè)方面構(gòu)建了漲停投資模式的有效性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?結(jié)合A股市場漲停股票的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。通過動(dòng)量效應(yīng)證明了無論滬市還是深市,A股市場股票漲停后1-5天均存在著統(tǒng)計(jì)意義上顯著的動(dòng)量效應(yīng),且動(dòng)量效應(yīng)的強(qiáng)度在第1天最大,超額收益率最高。同時(shí)概率統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,持有1天時(shí),股價(jià)繼續(xù)上漲的概率最大(92%),平均上漲的最高幅度也最大(5.32%)。對(duì)股票漲停之后股價(jià)漲幅與指標(biāo)的回歸關(guān)系的研究為估測股價(jià)漲幅提供了可信的方程�；趯�(shí)證結(jié)果,分別從行為金融理論和市場有效性理論解釋了漲停投資模式的有效性。在此基礎(chǔ)上,本文提出了合理價(jià)格自動(dòng)交易策略、標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格自動(dòng)交易策略、“傻瓜”自動(dòng)交易策略三種具體的模式化自動(dòng)交易策略,并且分別用編程語句將其轉(zhuǎn)化為自動(dòng)交易程序,以實(shí)現(xiàn)漲停投資模式的自動(dòng)交易。最后基于15528只次股票的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析了三種策略的收益率,通過比較發(fā)現(xiàn)“標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格自動(dòng)交易策略”的收益率最高,為1.90%,是最優(yōu)的漲停投資模式自動(dòng)交易策略。
[Abstract]:As an important risk control system, the main function of the rise and fall limit board system is to restrain the excessive volatility of the stock market. Stabilizing the stock market. Since December 16th 1996, our country has implemented the system of limit board. The academic research on this system is mainly focused on its impact on the stock market. On the other hand, due to the abnormal structure of investors in the A-share market, most small and medium-sized investors lack effective investment models to guide their investment activities. The result is often serious losses. The research on the investment model of the trading limit can not only make up for the lack of the academic research on the fluctuation limit. It can also provide an effective investment model for investors in practical operation. This paper first puts forward the investment model of the fluctuation limit, and from the momentum effect, probability statistics, Three aspects of multivariate linear regression are used to construct the validity test model of the trading limit investment model. Based on the actual data of stock price fluctuation in A share market, this paper proves that there is a significant momentum effect in the 1-5 days after trading in Shanghai stock market and Shenzhen stock market in terms of momentum effect. And the intensity of momentum effect is maximum on the first day, and the excess yield is the highest. Meanwhile, the probability and statistical results show that when the momentum effect is held for 1 day, The probability that the stock price continues to rise is the highest, and the maximum average rise is 5.32%. The study of the regression relationship between the stock price increase and the index provides a reliable equation for estimating the stock price increase, based on the empirical results. Based on behavioral finance theory and market efficiency theory, the paper explains the validity of the trading model of fluctuation limit. On the basis of this, this paper puts forward the automatic trading strategy of reasonable price. Standard price automatic trading strategy, "fool" automatic trading strategy, three specific pattern automatic trading strategies, and use programming statements to convert them into automatic trading programs, Finally, based on the data of 15528 stocks, the paper analyzes the return rate of three strategies, and finds that the return rate of "standard price automatic trading strategy" is the highest. Is 1.90, is the optimal trading model trading strategy.
【學(xué)位授予單位】：中國石油大學(xué)(華東)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51

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