本文關(guān)鍵詞： 負(fù)債融資 相機(jī)治理作用 高管薪酬 薪酬—業(yè)績敏感性 產(chǎn)品市場競爭　出處：《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：公司負(fù)債融資是否是一種有效的公司治理機(jī)制?利用我國上市公司微觀數(shù)據(jù)并基于高管薪酬—業(yè)績敏感性的視角實(shí)證檢驗(yàn)公司負(fù)債融資的相機(jī)治理作用,結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司負(fù)債融資與高管薪酬之間呈現(xiàn)顯著的U型關(guān)系;公司負(fù)債融資會(huì)顯著提高高管的薪酬—業(yè)績敏感性;對于外部競爭程度較低和內(nèi)部高管薪酬水平較低的公司,公司負(fù)債融資與高管薪酬之間的U型關(guān)系并不明顯,兩者間僅存在顯著的抑制作用;公司負(fù)債融資對高管薪酬—業(yè)績敏感性的正向促進(jìn)作用不受產(chǎn)品市場競爭和高管薪酬激勵(lì)水平高低的影響。上述研究結(jié)論充分肯定了負(fù)債融資對于降低代理成本的作用。研究成果不僅豐富了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)研究,而且也有助于厘清我國上市公司負(fù)債融資的治理作用。
[Abstract]:Is corporate debt financing an effective corporate governance mechanism? Using the micro data of listed companies in China and based on the perspective of executive compensation and performance sensitivity, the paper empirically tests the camera governance role of corporate debt financing. The results show that: the relationship between corporate debt financing and executive compensation shows a significant U-shaped relationship; Debt financing can significantly improve the compensation-performance sensitivity of executives, and the U-shaped relationship between debt financing and executive compensation is not obvious for companies with low external competition and low internal executive compensation. There was only significant inhibitory effect between them. The positive effect of debt financing on executive compensation-performance sensitivity is not affected by product market competition and incentive level of executive compensation. The above conclusions fully confirm that debt financing can reduce agency cost. The research results not only enrich the relevant empirical research, It also helps to clarify the governance role of debt financing of listed companies in China.
【作者單位】： 暨南大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院;
【分類號】：F272.92;F275;F832.51

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本文編號：1502971