本文關(guān)鍵詞： 證券投資基金 開放式偏股型基金 風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度 影響因素　出處：《西南大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：證券投資基金實(shí)行的是組合投資、專業(yè)管理、利益共享以及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式,這種獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)使其能夠不斷發(fā)展壯大,在我國(guó)金融體系中的地位和作用也日益重要。根據(jù)我國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2016年末我國(guó)基金總數(shù)達(dá)到了3867只,其中開放式基金共有3564只(占總數(shù)量的92%)。與封閉式基金相比,開放式基金具有更高的透明度、更強(qiáng)的流動(dòng)性以及更加便利的投資方式等優(yōu)點(diǎn),這使其得到了非常快速的發(fā)展,現(xiàn)已占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位。而在開放式基金中,偏股型基金在資產(chǎn)保值增值等功能方面更加突出,目前對(duì)于我國(guó)投資者來(lái)說(shuō)是優(yōu)良的投資品,但在獲得高收益的同時(shí)所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)也是偏股型基金需要承擔(dān)的。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展,基金的風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量將是基金發(fā)展好壞的關(guān)鍵因素,也是監(jiān)管者和投資者需要共同關(guān)注的內(nèi)容。考慮到偏股型基金具有的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及其在金融市場(chǎng)上的重要地位,因而偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)是需要引起高度重視的領(lǐng)域,對(duì)于我國(guó)開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及其影響因素進(jìn)行研究也是十分必要,這對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康的發(fā)展、金融市場(chǎng)有序前行、投資者的資產(chǎn)安全維護(hù)都有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文主要研究的是開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度以及影響因素。首先全面梳理了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn),在此基礎(chǔ)上界定了證券投資基金、開放式偏股型基金與風(fēng)險(xiǎn)的概念,并對(duì)于本文相關(guān)的理論進(jìn)行了闡述,接著對(duì)目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的方法以及影響基金風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了理論分析,通過(guò)理論分析,本文認(rèn)為運(yùn)用VaR方法能夠很好的測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)基金的收益率序列具有不服從正態(tài)分布,具有尖峰、厚尾特性,而在GED分布下的GARCH類模型能夠很好刻畫出這些特性,所以在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)證中,本文采用VaR-GARCH計(jì)量模型對(duì)我國(guó)開放式偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)度,在影響因素的實(shí)證中,選取我國(guó)32只基金為研究對(duì)象,主要從股票市場(chǎng)、基金操作策略、基金投資者結(jié)構(gòu)三個(gè)方面對(duì)影響我國(guó)開放式偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了實(shí)證研究。最后在得出相關(guān)結(jié)論的基礎(chǔ)上提出了具體的對(duì)策建議。通過(guò)研究,本文得出了以下四點(diǎn)結(jié)論:(1)VaR-GARCH計(jì)量模型測(cè)度的開放式股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)能夠直觀的反映基金可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)情況,易于理解,并且通過(guò)對(duì)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的觀察,可以發(fā)現(xiàn),不同的偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)也不相同,并與股市和債券型基金風(fēng)險(xiǎn)相比,偏股型基金風(fēng)險(xiǎn)要小于股市風(fēng)險(xiǎn),但要大于債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)。(2)我國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于開放式偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)具有非常顯著的正向影響。(3)基金的操作策略會(huì)對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生顯著的影響,主要表現(xiàn)在基金持股集中度越高,基金換手率越高,基金的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。(4)基金投資者結(jié)構(gòu)亦會(huì)對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響,基金的機(jī)構(gòu)投資者比例越大,基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)越小。針對(duì)上述得出的相關(guān)結(jié)論,本文提出了下面四點(diǎn)政策建議:(1)建立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)制;(2)促進(jìn)金融市場(chǎng)深化改革,優(yōu)化基金投資環(huán)境;(3)提高基金經(jīng)理自身技能,改善基金經(jīng)理的激勵(lì)約束機(jī)制;(4)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),加強(qiáng)對(duì)中小投資者的教育。
[Abstract]:With the development of China ' s financial market , the fund ' s risk control quality will be the key factor for the development of the fund and the risk measure of the fund . ( 2 ) The higher the fund ' s equity , the higher the fund ' s risk , the smaller the risk of the fund . ( 2 ) To promote the deepening reform of the financial market , optimize the investment environment of the fund ; ( 3 ) improve the fund manager ' s own skills , improve the incentive and restraint mechanism of the fund manager ; and ( 4 ) optimize the investor structure and strengthen the education of small and medium investors .

【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 杜婕;劉wM;;互聯(lián)網(wǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2016年07期

2 伍燕然;黃文婷;蘇凇;江婕;;基金投資者處置效應(yīng)的個(gè)體差異[J];國(guó)際金融研究;2016年03期

3 王亞軍;李星野;;開放式LOF基金風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究——基于GARCH-VaR模型的方法[J];改革與開放;2015年09期

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5 曾建光;伍利娜;王立彥;婗家，

本文編號(hào)：1500637