本文關(guān)鍵詞：融資約束、風險與金融資產(chǎn)定價——來自中國A股市場的證據(jù)　出處：《大連理工大學學報(社會科學版)》2017年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 融資約束 風險 資產(chǎn)定價

【摘要】：融資約束是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨的主要風險之一。對于一個有效的市場機制,這種風險應該被市場價格所發(fā)現(xiàn),或者融資約束風險會對資本市場的定價產(chǎn)生顯著的影響。通過構(gòu)建融資約束指數(shù)對企業(yè)面臨的融資約束風險進行了描述和測度,借助CAPM模型和三因子定價模型對融資約束風險的存在性、獨立性進行了相關(guān)檢驗。研究發(fā)現(xiàn),融資約束會提升公司的系統(tǒng)風險。融資約束作為獨立因子雖然不能普遍解釋所有上市公司的股票收益率,但是對于規(guī)模較小,公司特質(zhì)信息含量高的企業(yè),融資約束因子的解釋效果顯著。
[Abstract]:Financing constraints are one of the main risks faced during the enterprise ' s production and operation . This risk should be found by the market price , or the risk of financing constraints will have a significant impact on the pricing of capital markets .

【作者單位】： 山東大學商學院;
【基金】：國家自然科學基金面上項目:“風險資本、企業(yè)家控制權(quán)與公司投資政策:基于中國民營上市公司的研究”(70902048) 山東省自然科學基金一般項目:“融資約束、風險與資產(chǎn)定價研究”(ZR2015GM003) 中國博士后科學基金面上資助項目:““A+H”上市公司股票流動性差異之謎研究”(2014M551104)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言經(jīng)典的MM定理認為在完美市場假設下,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與投資決策無關(guān),外部融資可以完全替代內(nèi)部資金的不足。然而由于委托代理問題和信息不對稱問題的存在,市場并不符合完美假設,企業(yè)普遍存在融資約束問題,只是不同的企業(yè)面臨的約束程度不同而已。融資約束除了會抑制企業(yè)

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 翟淑萍;顧群;廖筠;;融資約束、債務融資能力與股票定價——對高融資約束公司高系統(tǒng)風險的進一步解釋[J];北京工商大學學報(社會科學版);2013年04期

2 翟淑萍;劉湘寧;霍欣欣;;融資約束、系統(tǒng)風險與資產(chǎn)定價[J];金融論壇;2012年08期

3 張瑞;;我國上市公司融資約束與股票收益的實證研究[J];陜西科技大學學報(自然科學版);2011年03期

4 李焰;黃磊;;融資約束與上市公司股票價格波動——基于我國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2008年10期

5 姚俊敏,葉中行;金融約束對股票收益的影響[J];應用概率統(tǒng)計;2004年03期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳輝;陳得文;胡妍;;大股東持股、外部融資需求與股票轉(zhuǎn)讓方式選擇[J];金融論壇;2017年06期

2 陳學勝;李雯雯;;融資約束、風險與金融資產(chǎn)定價——來自中國A股市場的證據(jù)[J];大連理工大學學報(社會科學版);2017年02期

3 潘雅瓊;鄒亞霏;;金融危機沖擊、融資約束與企業(yè)價值研究[J];財會通訊;2016年36期

4 吳昊e，

本文編號：1358367