發(fā)布時間：2017-12-29 21:42

  本文關(guān)鍵詞：原油價格與世界股票市場之間的高階矩相依性研究　出處：《管理科學(xué)》2017年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 原油價格 股票市場 協(xié)高階矩 風(fēng)險傳染 極端波動

【摘要】：作為全球主要能源和各類化學(xué)工業(yè)產(chǎn)品的原材料,原油在現(xiàn)代社會經(jīng)濟運行中扮演著重要角色。相較于煤炭、天然氣等其他一次性能源,原油展現(xiàn)出更為明顯的稀缺性和分布不均衡性,因此成為各國普遍重視的戰(zhàn)略資源。同時,伴隨著原油金融屬性日趨強化,其在投資者資產(chǎn)組合的權(quán)重不斷增加,對全球股票市場走勢的影響愈發(fā)顯著。運用協(xié)高階矩風(fēng)險傳染檢驗框架,構(gòu)建協(xié)偏度、協(xié)峰度和協(xié)波動等檢驗統(tǒng)計量,對16年來國際原油價格影響世界主要股票市場的渠道及特征進行全面深入的考察,發(fā)現(xiàn)在2000年后WTI原油價格與8種不同股票市場指數(shù)之間的相關(guān)性逐漸增強,但并沒有出現(xiàn)非常強烈的正相關(guān),且風(fēng)險傳染檢驗結(jié)果顯示取得顯著性檢驗值次數(shù)最多的是協(xié)峰度統(tǒng)計量CK31、協(xié)波動統(tǒng)計量CV22以及相關(guān)性傳染統(tǒng)計量FR。實證結(jié)果表明,國際原油價格對世界股票市場的風(fēng)險傳染更多的不是發(fā)生在相關(guān)性層面,而是發(fā)生在收益率的波動、偏度和峰度等這些高階矩層面;在國際原油價格對世界股票市場之間的諸多風(fēng)險傳染特征中,最應(yīng)該引起重視的是市場極端波動之間的傳染性;國際原油價格對發(fā)達國家(地區(qū))股票市場和新興股票市場都有著非常顯著的影響,但新興股票市場所受的影響更大。通過對國際原油價格與世界主要股票市場之間風(fēng)險傳染的特征、渠道和程度等方面的檢驗,不僅可以加深對能源類產(chǎn)品與股票市場關(guān)系的認識,而且可以將此作為大類資產(chǎn)配置的重要決策依據(jù)。同時,為國際原油價格對股票市場風(fēng)險傳染的測度和管理提供了具有可操作性的實證工具和更為全面系統(tǒng)的結(jié)論參考。另外,從實證研究結(jié)果看,全球應(yīng)加強原油與股票市場間極端風(fēng)險傳染的監(jiān)管,新興股票市場需進一步完善運行機制和監(jiān)管制度。
[Abstract]:......
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;金融安全協(xié)同創(chuàng)新中心;西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金(15YJA790057)~~
【分類號】：F764.1;F831.51
【正文快照】： 運用協(xié)高階矩風(fēng)險傳染檢驗框架,構(gòu)建協(xié)偏度、協(xié)峰度和協(xié)波動等檢驗統(tǒng)計量,對16年來國際原油價格影響世界主要股票市場的渠道及特征進行全面深入的考察,發(fā)現(xiàn)在2000年后WTI原油價格與8種不同股票市場指數(shù)之間的相關(guān)性逐漸增強,但并沒有出現(xiàn)非常強烈的正相關(guān),且風(fēng)險傳染檢驗結(jié)果

【參考文獻】

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本文編號：1351996