本文關(guān)鍵詞：原油價(jià)格與世界股票市場之間的高階矩相依性研究　出處：《管理科學(xué)》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：作為全球主要能源和各類化學(xué)工業(yè)產(chǎn)品的原材料,原油在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中扮演著重要角色。相較于煤炭、天然氣等其他一次性能源,原油展現(xiàn)出更為明顯的稀缺性和分布不均衡性,因此成為各國普遍重視的戰(zhàn)略資源。同時(shí),伴隨著原油金融屬性日趨強(qiáng)化,其在投資者資產(chǎn)組合的權(quán)重不斷增加,對全球股票市場走勢的影響愈發(fā)顯著。運(yùn)用協(xié)高階矩風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)框架,構(gòu)建協(xié)偏度、協(xié)峰度和協(xié)波動(dòng)等檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量,對16年來國際原油價(jià)格影響世界主要股票市場的渠道及特征進(jìn)行全面深入的考察,發(fā)現(xiàn)在2000年后WTI原油價(jià)格與8種不同股票市場指數(shù)之間的相關(guān)性逐漸增強(qiáng),但并沒有出現(xiàn)非常強(qiáng)烈的正相關(guān),且風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)結(jié)果顯示取得顯著性檢驗(yàn)值次數(shù)最多的是協(xié)峰度統(tǒng)計(jì)量CK31、協(xié)波動(dòng)統(tǒng)計(jì)量CV22以及相關(guān)性傳染統(tǒng)計(jì)量FR。實(shí)證結(jié)果表明,國際原油價(jià)格對世界股票市場的風(fēng)險(xiǎn)傳染更多的不是發(fā)生在相關(guān)性層面,而是發(fā)生在收益率的波動(dòng)、偏度和峰度等這些高階矩層面;在國際原油價(jià)格對世界股票市場之間的諸多風(fēng)險(xiǎn)傳染特征中,最應(yīng)該引起重視的是市場極端波動(dòng)之間的傳染性;國際原油價(jià)格對發(fā)達(dá)國家(地區(qū))股票市場和新興股票市場都有著非常顯著的影響,但新興股票市場所受的影響更大。通過對國際原油價(jià)格與世界主要股票市場之間風(fēng)險(xiǎn)傳染的特征、渠道和程度等方面的檢驗(yàn),不僅可以加深對能源類產(chǎn)品與股票市場關(guān)系的認(rèn)識,而且可以將此作為大類資產(chǎn)配置的重要決策依據(jù)。同時(shí),為國際原油價(jià)格對股票市場風(fēng)險(xiǎn)傳染的測度和管理提供了具有可操作性的實(shí)證工具和更為全面系統(tǒng)的結(jié)論參考。另外,從實(shí)證研究結(jié)果看,全球應(yīng)加強(qiáng)原油與股票市場間極端風(fēng)險(xiǎn)傳染的監(jiān)管,新興股票市場需進(jìn)一步完善運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管制度。
[Abstract]:......
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;金融安全協(xié)同創(chuàng)新中心;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金(15YJA790057)~~
【分類號】：F764.1;F831.51
【正文快照】： 運(yùn)用協(xié)高階矩風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)框架,構(gòu)建協(xié)偏度、協(xié)峰度和協(xié)波動(dòng)等檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量,對16年來國際原油價(jià)格影響世界主要股票市場的渠道及特征進(jìn)行全面深入的考察,發(fā)現(xiàn)在2000年后WTI原油價(jià)格與8種不同股票市場指數(shù)之間的相關(guān)性逐漸增強(qiáng),但并沒有出現(xiàn)非常強(qiáng)烈的正相關(guān),且風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)結(jié)果

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1351996