本文關鍵詞：業(yè)績排名與預期風險調(diào)整——考慮報酬激勵與解職風險交互影響的新證據(jù)

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【摘要】：報酬激勵與解職風險是錦標賽機制的激勵來源,對輸贏家的風險調(diào)整行為存在方向相反的激勵作用。而股市表現(xiàn)和股市強度與報酬激勵、解職風險的相對強度緊密相關,可以作為錦標賽理論預測的重要外生變量。本文以2006—2012年開放式基金為樣本,發(fā)現(xiàn)輸贏家的預期風險調(diào)整因股市表現(xiàn)而不同,其排名-風險調(diào)整敏感性與市場強度顯著正相關,牛(熊)市特征越強則輸(贏)家的預期風險調(diào)整越大(小)。基金經(jīng)理通常面臨風險限制,上半期意外風險對預期風險產(chǎn)生負向影響,且該影響還取決于意外風險的偏差方向,基金經(jīng)理的預期風險調(diào)整僅對正的意外風險做出反應。此外,經(jīng)理任職年限對不同股市表現(xiàn)中的排名與預期風險調(diào)整關系也存在交互影響。
【作者單位】： 暨南大學管理學院會計系;華南師范大學經(jīng)管學院;北京大學光華管理學院;暨南大學經(jīng)濟學院;
【基金】：教育部人文社科一般項目(15YJA630073) 廣東省自科基金項目(2014A030313372) 廣東省高校人文社科重點研究基地暨南大學企發(fā)所企業(yè)轉型發(fā)展重大項目(2014ZD001)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】：

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