本文關(guān)鍵詞：董事會特征與我國上市公司過度投資行為實證分析——以制造業(yè)上市公司為例

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【摘要】：經(jīng)理的機(jī)會主義引發(fā)企業(yè)過度投資行為。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過對投資與現(xiàn)金流之間關(guān)系的研究,分析企業(yè)是否存在過度投資的問題并找到相關(guān)的經(jīng)驗證據(jù)。從董事會特征出發(fā),利用上市公司2013-2014年的數(shù)據(jù),研究制造業(yè)上市公司是否存在過度投資行為以及與董事會特征相關(guān)的治理機(jī)制是否有效。研究表明:我國上市公司普遍存在過度投資行為;召開董事會、分設(shè)董事長與CEO是制約過度投資行為的有效機(jī)制;獨立董事與董事會規(guī)模沒有發(fā)揮相應(yīng)的制約作用。
【作者單位】： 天津大學(xué)仁愛學(xué)院管理系;
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 過度投資 董事會特征 制約機(jī)制
【分類號】：F271;F406.7;F832.51
【正文快照】： 1引言現(xiàn)代企業(yè)的主要特點是所有權(quán)與控制權(quán)的分離,因此企業(yè)的資源配置管理權(quán)的由持有企業(yè)少數(shù)股份的管理者掌握著。所以,在企業(yè)制定投資方案的過程中,管理者很大程度上偏向于自身的利益,制定出對自己有利并可能無益于其他股東的投資決策(Jensen and Meck-ling,1976)。這幾年,

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本文編號：1086002