本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)關(guān)系研究

  更多相關(guān)文章： 審計(jì)師聲譽(yù) 內(nèi)在價(jià)值 發(fā)行價(jià)格 抑價(jià)

【摘要】：改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)的中小企業(yè)得到迅速發(fā)展,對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了非常重要的作用。但與此同時(shí),中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題也十分顯著,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的創(chuàng)立主要就是為了扶持高新技術(shù)企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)以及中小企業(yè)的發(fā)展,為它們提供融資服務(wù),并且為風(fēng)險(xiǎn)投資提供正常的退出渠道。雖然經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展,我國(guó)的資本市場(chǎng)己經(jīng)取得了非常大的進(jìn)步,但還不夠成熟,相應(yīng)機(jī)制仍需進(jìn)一步完善。 創(chuàng)業(yè)板一級(jí)市場(chǎng)上普遍的存在著“三高”現(xiàn)象,即“高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率以及高募集資金”。二級(jí)市場(chǎng)也存在比較嚴(yán)重的IPO抑價(jià)現(xiàn)象,創(chuàng)業(yè)板初期上市的65家公司的平均IPO抑價(jià)率達(dá)到65%。所以,研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中的IPO定價(jià)問(wèn)題,對(duì)于完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。 幾十年來(lái),國(guó)外大量學(xué)者對(duì)IPO定價(jià)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了研究,并提出很多理論假說(shuō),我國(guó)學(xué)者一方面對(duì)國(guó)外學(xué)者提出的理論在中國(guó)的適用性進(jìn)行驗(yàn)證,另一方面從承銷商聲譽(yù)和發(fā)行制度改革等角度對(duì)IPO定價(jià)展開(kāi)研究,但實(shí)證研究結(jié)果都沒(méi)能完全支持其中一種解釋。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)以及行為金融學(xué)的出現(xiàn)和發(fā)展拓展了IPO定價(jià)的研究視角,使聲譽(yù)得以進(jìn)入研究者視線中。由于,聲譽(yù)一旦受損便難以恢復(fù),所以對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)說(shuō),聲譽(yù)占有著非常重要的地位。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為IPO企業(yè)的信息鑒證者,投資者可以通過(guò)其聲譽(yù)對(duì)IPO企業(yè)的價(jià)值以及信息的質(zhì)量進(jìn)行識(shí)別。因此,本文基于IPO公司聘請(qǐng)的審計(jì)師聲譽(yù)角度,來(lái)探索我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中,審計(jì)師聲譽(yù)能否影響到IPO定價(jià)。 本文選取自2009年10月30日至2011年12月31日間在創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)上市的281家公司作為研究樣木,剔除數(shù)據(jù)缺失或不足的59家,最終的樣本為222家。根據(jù)已有的研究理論,結(jié)合創(chuàng)業(yè)板實(shí)際情況,本文選取了可能影響IPO定價(jià)的6個(gè)控制變量,建立了OLS多元線性回歸模型,對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明,聘請(qǐng)高聲譽(yù)的審計(jì)師能夠提高IPO公司股票的發(fā)行價(jià)格,但是目前高聲譽(yù)的審計(jì)師并不能對(duì)IPO的抑價(jià)產(chǎn)生顯著影響�？傮w來(lái)說(shuō),審計(jì)師聲譽(yù)已經(jīng)對(duì)股票定價(jià)產(chǎn)生重要影響,但這種作用可能還是有限的,審計(jì)師聲譽(yù)機(jī)制仍需要進(jìn)一步完善。本文實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司審計(jì)師聲譽(yù)與IPO發(fā)行價(jià)格以及抑價(jià)率間的關(guān)系,豐富了IPO領(lǐng)域的研究范圍,有利于中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)環(huán)境的完善,有利于分析清楚新股發(fā)行抑價(jià)程度產(chǎn)生的原因,從而對(duì)降低目前居高不下的IPO發(fā)行抑價(jià)率有積極作用。
【關(guān)鍵詞】：審計(jì)師聲譽(yù) 內(nèi)在價(jià)值 發(fā)行價(jià)格 抑價(jià)
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224;F239.4
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 研究背景和意義9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)實(shí)證研究綜述12-15
• 1.2.1 國(guó)外審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)關(guān)系研究綜述12-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)關(guān)系研究綜述13-15
• 1.3 本文的主要工作15-16
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容15
• 1.3.2 框架結(jié)構(gòu)15-16
• 1.4 本文采用的研究方法16-18
• 2 理論分析18-26
• 2.1 IPO定價(jià)理論18-19
• 2.1.1 內(nèi)在價(jià)值理論18
• 2.1.2 資本資產(chǎn)定價(jià)理論18-19
• 2.2 IPO抑價(jià)理論19-22
• 2.2.1 基于信息對(duì)稱的理論研究19
• 2.2.2 基于信息不對(duì)稱的理論研究19-21
• 2.2.3 基于行為金融學(xué)的理論研究21-22
• 2.3 審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)關(guān)系理論分析22-26
• 2.3.1 審計(jì)師聲譽(yù)的界定22
• 2.3.2 審計(jì)師聲譽(yù)作用機(jī)理22-23
• 2.3.3 審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)關(guān)系理論分析23-26
• 3 研究設(shè)計(jì)26-34
• 3.1 研究假設(shè)26
• 3.2 樣本的選擇與數(shù)據(jù)收集26
• 3.3 變量選擇和定義26-32
• 3.4 研究模型32-34
• 4 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)審計(jì)師聲譽(yù)與IPO定價(jià)實(shí)證分析34-42
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)34-35
• 4.2 相關(guān)性檢驗(yàn)35-39
• 4.3 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析39-42
• 4.3.1 審計(jì)師聲譽(yù)與IPO發(fā)行價(jià)格39-40
• 4.3.2 審計(jì)師聲譽(yù)與IPO抑價(jià)40-42
• 結(jié)論42-44
• 參考文獻(xiàn)44-49
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況49-50
• 致謝50-51

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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4 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險(xiǎn)和新股發(fā)行的超額抑價(jià)[J];金融研究;2010年04期

5 陳勝藍(lán);;財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與IPO抑價(jià)[J];金融研究;2010年05期

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10 郭海星;萬(wàn)迪f ;吳祖光;;承銷商值得信任嗎——來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的證據(jù)[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2011年03期

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本文編號(hào)：705074