本文選題：審計質量　切入點：企業(yè)成長性　出處：《西南財經大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：長期以來,關于我國上市公司融資的研究主要集中在股權融資,而對于債務融資的研究卻少有涉及。隨著社會主義市場經濟的發(fā)展,債務融資已成為企業(yè)融資的重要方面,其具有融資成本低、不分享企業(yè)的超額利潤、不分散企業(yè)的控制權等優(yōu)勢。但由于我國的債券市場不完善,企業(yè)債務融資主要通過銀行貸款,其在所有債務融資中占比50%以上,具有非常重要的作用。因此,本文選取銀行貸款進行研究,具有重要的理論和現實意義。 銀行貸款1作為企業(yè)重要的融資決策,對企業(yè)價值有很大的影響。企業(yè)在進行銀行貸款時都期望取得成本較低、期限結構合適的貸款,但在我國,銀行貸款屬于賣方市場,銀行在進行放貸審批時,會非常注重企業(yè)財務信息真實性以及未來的發(fā)展能力。審計質量則是判斷財務信息真實性的標準,企業(yè)成長性能在一定程度上反映企業(yè)的發(fā)展趨勢,由此,本文將研究審計質量、企業(yè)成長性對銀行貸款的影響。 回顧以往的研究,我們不難發(fā)現,審計質量與銀行貸款之間的關系,學者們大體得到了一致的意見,即高質量的獨立審計能夠降低企業(yè)銀行貸款的成本。但對于企業(yè)成長性而言,其對銀行貸款的影響的一致研究結論還未達成。首先,企業(yè)成長性對于銀行貸款成本的影響,學者鮮有研究,而關于企業(yè)成長性對于債務期限結構的影響,則眾說紛紜。有的學者認為企業(yè)成長性越高,企業(yè)會取得更多的短期債務,而有的學者則得出了相反結論�；诖�,本文會分別研究審計質量、公司成長性與銀行貸款的關系,得出相關結論。另外,本文還會創(chuàng)新性地以企業(yè)成長性為標準進行樣本分組,分別研究在不同成長性背景下,審計質量對銀行貸款的影響。 基于以上研究思路,本文將研究內容分為六個部分： 第一部分為引言,作者主要闡述了本文的研究背景和意義,提出了研究思路和邏輯框架,明確了研究方法,最后對預期創(chuàng)新做出說明。 第二部分為文獻綜述,本章回顧了以往審計質量與銀行貸款契約以及企業(yè)成長性與銀行貸款契約的研究結果,在總結前人研究結果的基礎上,找出了本文的研究視角和方向。 第三部分為理論分析與假設提出,本章以代理成本理論為主要理論基礎,并對信息不對稱理論以及企業(yè)成長性理論進行詳細闡述。另外,這部分還引入了審計質量、企業(yè)成長性以及銀行貸款融資等相關概念,并提出了本文的六個研究假設。 第四部分則是樣本選擇與模型設計,本章是講解樣本選擇與模型的設計過程。本文選取了2006-2010年滬深兩市A股非金融類公司作為研究樣本,在借鑒了相關研究的基礎上,設定了本文的四個研究模型。 第五部分為實證結果分析,本章通過合理的計量方法進行檢驗,得出回歸結論。在進行回歸的基礎上,本文還進行了穩(wěn)健性檢驗,替換了審計質量以及企業(yè)成長性兩個代理指標,回歸結果與前文一致,說明本文的實證結果穩(wěn)健。 第六部分為結論及建議,本章主要對回歸結果分析進行總結,進而分別從企業(yè)、銀行以及政府監(jiān)管角度提出可行性建議,并對未來的研究方向進行展望。 本文的主要研究結論有以下幾個： 第一,審計質量能夠顯著影響銀行貸款的成本以及期限結構。當企業(yè)通過高質量的審計后,更容易獲得成本較低、期限結構較長的銀行貸款。因為高質量的獨立審計能夠降低債權債務人之間的信息不對稱,保證了企業(yè)財務信息的真實性,因此,銀行在進行貸款審批時非常注重企業(yè)審計質量的高低。 第二,企業(yè)成長性與銀行貸款期限結構顯著負相關,即成長性越高其獲得長期貸款的可能性越大；但企業(yè)成長性不顯著影響銀行貸款的成本。這是因為在我國,企業(yè)債務融資主要通過銀行貸款,在供需雙方中銀行處于優(yōu)勢地位,貸款利率不會由企業(yè)的未來不確定性來決定,但在期限結構的選擇上,由于銀行所面臨的違約風險相對較低,而長期貸款會帶來更高的利潤回報,所以當企業(yè)成長性較高時,銀行愿意提供長期債務。 第三,樣本分組回歸結論顯示,當企業(yè)的成長性較低時,審計質量對于銀行貸款成本的顯著影響不復存在,但企業(yè)可以通過提高審計質量來取得長期債務。這是因為在我國的銀行貸款市場中,貸款利率可由銀行自主決定,當企業(yè)成長性不足時,銀行可能會要求更高的利率來降低違約風險。但在期限結構的選擇上,如果企業(yè)的財務信息真實可靠,為了獲取高額的回報,銀行會提供長期債務。 本文的創(chuàng)新主要包括：(1)企業(yè)成長性對銀行貸款有重要影響,但其影響程度并未達成一致結論。本文通過實證研究,找出了企業(yè)成長性與銀行貸款的關系,豐富了已有的文獻資料。(2)以往對銀行貸款的研究主要考慮單因素變量對銀行貸款的影響,而本文創(chuàng)新性將審計質量以及企業(yè)成長性進行綜合分析,研究在不同企業(yè)成長性背景下,審計質量對于銀行貸款的影響,得出了相關結論,為下一步研究奠定了基礎。(3)在控制變量的選擇上,本文選取了市場化進程指數,該指標將宏觀經濟進行了量化,考察了宏觀經濟環(huán)境對于銀行貸款的影響。 本文的研究啟示在于：(1)當企業(yè)成長性較低時,企業(yè)試圖通過高質量的獨立審計來獲取低成本銀行貸款的方式是不可取的。因為成長性較低的企業(yè),未來發(fā)展情況不樂觀,貸款違約風險較大,銀行貸款成本將不再由審計質量的高低來決定。(2)當企業(yè)成長性較低時,企業(yè)可以通過提高審計質量來獲得期限較長的債務。因為高質量審計能降低債權人以及債務人之間的信息不對稱,保證財務信息的真實性,進而在控制了違約風險的情況下,銀行會根據“利潤最大化”原則來提供銀行貸款。(3)我國債務市場十分不成熟,對于我國政府而言,應正確引導債務市場的發(fā)展,鼓勵以及支持新興債務融資方式的出現,加強市場監(jiān)督與控制,完善相應措施,建立起健康的供需結構,保障中國經濟的持續(xù)穩(wěn)固發(fā)展!
[Abstract]:......
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F239.4;F832.4

【參考文獻】

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1 楊興全,呂s，

本文編號：1624363