本文關(guān)鍵詞：代理成本、管理層持股與審計質(zhì)量，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

第37卷第1期

2011年1月財經(jīng)研究

JournalofFinanceandEconomicsVol 37No 1

Jan 2011

代理成本、管理層持股與審計質(zhì)量

高 雷,張 杰

(南京審計學(xué)院金融學(xué)院,江蘇南京211815)*

摘 要:所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)制度導(dǎo)致了股東和管理層之間嚴(yán)重的代理沖突。上市公司降低代理沖突的主要途徑是激勵與監(jiān)督,其中,管理層持股和審計分別是內(nèi)部激勵和外部監(jiān)督的重要方式。會計師事務(wù)所的規(guī)模和審計費用在一定程度上反映了審計質(zhì)量。文章基于代理成本的角度,采用2005-2009年中國A股非金融類上市公司非平衡面板數(shù)據(jù),運用Logistic二元邏輯回歸模型和穩(wěn)健最小二乘法研究了代理成本、管理層持股與審計質(zhì)量之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):代理成本高的公司會尋求高質(zhì)量的外部審計,傾向于聘請大規(guī)模的會計師事務(wù)所;管理層持股能起到完善公司內(nèi)部治理機制的作用,減少代理沖突,從而降低公司對外部審計質(zhì)量的需求。

關(guān)鍵詞:代理成本;管理層持股;審計質(zhì)量;會計師事務(wù)所;審計費用

中圖分類號:F239 文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1001 1952(2011)01 0048 11

一、引 言

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離導(dǎo)致了股東和管理層之間嚴(yán)重的代理問題。Berle和Means(1932)最先提出企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)分離這一重要命題。他們指出:控制公司財富并有責(zé)任確保經(jīng)營效率和生產(chǎn)利潤的人,不再是那些身為所有者并有權(quán)獲得利潤的人。Jensen和Meckling(1976)對代理成本進行了定義,開創(chuàng)性地采用實證方法分析了公司的代理成本問題,為相關(guān)實證研究提供了依據(jù)。

主流契約理論認(rèn)為,由于信息不對稱和契約不完全性,股東無法知道管理人員是否追求股東收益最大化。Morck等(1988)認(rèn)為,公司經(jīng)理人明顯存在按自己利益最大化原則分配公司資源的傾向,這可能與股東利益相沖突,從而導(dǎo)致巨大的交易成本(Shleifer和Vishny,1997)。為規(guī)避道德風(fēng)險,委托人收稿日期:2010 09 04

資助項目:國家自然科學(xué)基金項目(71002109);教育部人文社會科學(xué)研究項目(08JC630047)作者簡介:高 雷(1977-),男,上海人,南京審計學(xué)院金融學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師;

張 杰(1984-),男,湖南湘潭人,南京審計學(xué)院金融學(xué)院項目研究員。

  本文關(guān)鍵詞：代理成本、管理層持股與審計質(zhì)量，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。