本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)的污水處理BOT項目特許期決策研究

  更多相關(guān)文章： BOT項目 特許期決策 實物期權(quán) 動態(tài)博弈 HP濾波法

【摘要】：中國是一個水資源匱乏的國家,水資源分配不均勻,人均水資源擁有量較低。而且隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,產(chǎn)生大量工業(yè)和生活污水,部分污水未經(jīng)處理直接排放,已經(jīng)嚴重污染了中國的水生態(tài)環(huán)境,甚至威脅到飲用水安全。 據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2012年全國廢水排放量684.8億噸,實際處理污水416.2億噸,有大約268.6億噸污水未經(jīng)處理直接排放大自然。此外,目前中國約50%城鎮(zhèn)水源不符合飲用水標準,約4億人的飲用水處于不安全狀態(tài)。 面對嚴峻的水污染問題,《國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃》提出：到2015年,新增污水處理能力4200萬噸/日,力爭實現(xiàn)所有縣和重點建制鎮(zhèn)具備污水處理能力。面對巨大的投資需求,BOT融資模式由于其可以解決政府建設(shè)資金不足的問題,加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),而且有利于節(jié)約投資、提高生產(chǎn)和運營效率等諸多優(yōu)點,已廣泛應用于污水處理廠的建設(shè)。 特許期長度是BOT協(xié)議的關(guān)鍵,但是在實踐過程中,BOT項目特許期存在決策缺乏足夠有效的估算依據(jù)、項目公司獲得超額回報,嚴重損害社會公共利益,甚至導致社會對BOT模式合理性的質(zhì)疑。因此,如何科學合理確定特許期長度,對污水處理BOT項目健康快速發(fā)展具有重大意義。 本文提出了HP濾波法的實物期權(quán)波動率計算方法。將污水處理量波動代表項目價值的波動,并提出采用HP濾波法,將污水處理量中的波動因素分離出來,作為計算項目價值波動率的依據(jù)。通過與其他方法對比,驗證了該方法的有效性和準確性。 文章建立了基于實物期權(quán)的污水處理BOT項目特許期博弈決策模型。根據(jù)污水處理BOT項目投資額度大、投資回收期長和不確定性較高,投資和運營的管理靈活性高等特點,提出采用采用實物期權(quán)方法評估項目價值,該方法能體現(xiàn)管理柔性價值,更接近項目實際價值。同時結(jié)合動態(tài)博弈在決策分析中的優(yōu)勢,建立了基于政府和項目公司效益最大化的動態(tài)博弈模型,通過模型求解,獲得了政府最優(yōu)特許期長度和項目公司最優(yōu)投資規(guī)模。為雙方?jīng)Q策提供了理論依據(jù)和可量化的方法。 通過模型求解和分析,得出結(jié)論：對于投資額較大的項目,適宜采用采用項目公司最小投資回收期確定特許期長度；而對于投資額較小的項目,應適當延長特許期長度,激勵項目公司加大投資力度,建設(shè)質(zhì)量更好、技術(shù)更先進的項目,最終達到雙方的共贏。
【關(guān)鍵詞】：BOT項目 特許期決策 實物期權(quán) 動態(tài)博弈 HP濾波法
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：X703;F283;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究背景與意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-17
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀14-17
• 1.3 研究內(nèi)容與方法17-20
• 1.3.1 研究內(nèi)容17-18
• 1.3.2 技術(shù)路線18-19
• 1.3.3 研究方法19-20
• 2 BOT相關(guān)理論20-31
• 2.1 BOT融資概述20-24
• 2.1.1 BOT融資基本概念20-21
• 2.1.2 BOT項目的特點21-22
• 2.1.3 BOT項目利益相關(guān)方與融資結(jié)構(gòu)22-23
• 2.1.4 BOT項目實施過程23-24
• 2.2 污水處BOT項目特許期24-26
• 2.2.1 BOT項目特許期界定24-25
• 2.2.2 污水處理BOT項目特許期影響因素25-26
• 2.3 污水處理BOT項目發(fā)展及其現(xiàn)狀26-31
• 2.3.1 國內(nèi)污水處理行業(yè)的發(fā)展26-27
• 2.3.2 BOT模式在污水處理廠應用現(xiàn)狀27-28
• 2.3.3 傳統(tǒng)特許期決策方法的不足28-31
• 3 實物期權(quán)相關(guān)理論31-44
• 3.1 實物期權(quán)概述31-34
• 3.1.1 期權(quán)概念及其特點31-34
• 3.1.2 實物期權(quán)概念34
• 3.2 實物期權(quán)的類型及特征34-37
• 3.2.1 實物期權(quán)的類型34-36
• 3.2.2 實物期權(quán)與金融期權(quán)的不同點36-37
• 3.3 實物期權(quán)定價模型37-40
• 3.3.1 Black-Scholes模型37-39
• 3.3.2 二叉樹模型39-40
• 3.4 實物期權(quán)在BOT項目決策中的適用性40-44
• 3.4.1 污水處理廠的特點40-41
• 3.4.2 污水處理BOT項目不確定性分析41-42
• 3.4.3 實物期權(quán)決策優(yōu)勢42-44
• 4 基于HP濾波法的波動率計算44-51
• 4.1 波動率計算綜述44-47
• 4.1.1 波動率計算思想44-45
• 4.1.2 波動率計算方法45-47
• 4.2 HP濾波法簡介47-48
• 4.3 基于HP濾波法的波動率計算48-51
• 4.3.1 HP濾波法的波動率計算過程48-49
• 4.3.2 模型分析49-51
• 5 污水處理BOT項目特許期實物期權(quán)決策模型51-57
• 5.1 污水處理BOT項目全壽命周期成本分析51-53
• 5.1.1 污水處理廠運營成本構(gòu)成51
• 5.1.2 污水處理廠成本分析51-53
• 5.2 基于經(jīng)濟壽命周期的BOT項目特許期決策博弈模型53-57
• 5.2.1 經(jīng)濟壽命周期53
• 5.2.2 博弈模型建立53-54
• 5.2.3 模型求解與分析54-57
• 6 案例分析57-61
• 6.1 項目背景57-58
• 6.2 項目實物期權(quán)價值58-59
• 6.2.1 邊界條件設(shè)定58
• 6.2.2 實物期權(quán)價值計算58-59
• 6.3 項目特許期決策與分析59-61
• 結(jié)論61-62
• 參考文獻62-67
• 附錄A 污水處理量數(shù)據(jù)表67-68
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表學術(shù)論文情況68-69
• 致謝69-70

【參考文獻】

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中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

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本文編號：999131