本文關(guān)鍵詞：國(guó)債期貨套期保值比率實(shí)證研究

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【摘要】：繼1995年發(fā)生"327"事件國(guó)債期貨被暫停之后,時(shí)隔18年之久,國(guó)債期貨再次于2013年9月6日啟動(dòng)上市。作為資本市場(chǎng)的重要組成部分,債券市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起到積極的促進(jìn)作用,而國(guó)債期貨作為資本市場(chǎng)重要的組成部分,將在極大程度上提高機(jī)構(gòu)投資者債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理功能,繼而形成良性循環(huán),從發(fā)行、交易、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面全方位提升債券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。 利率風(fēng)險(xiǎn)管理是國(guó)債期貨最主要的功能,通過(guò)在國(guó)債期貨市場(chǎng)上建立適當(dāng)?shù)南喾从诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的頭寸,投資者可以有效地規(guī)避未來(lái)市場(chǎng)利率變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著存貸款利率的逐漸放開(kāi),國(guó)際金融的逐步接軌,國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程在不斷的加快,市場(chǎng)利率水平的確定將歸還于市場(chǎng)�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是,利率的波動(dòng)不管在幅度上還是頻率上都會(huì)加快,適時(shí)地推出國(guó)債期貨有助于為金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。適時(shí)地推出國(guó)債期貨可以在利率波動(dòng)日益頻繁的情況下為國(guó)內(nèi)投資者提供強(qiáng)有力地利率管理工具,對(duì)于國(guó)債期貨與現(xiàn)貨的套期保值方面的研究,具有風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域切實(shí)的價(jià)值和意義,而其中套期保值比率的研究正是套期保值理論中涉及到的最為核心的問(wèn)題。 本文依據(jù)套期保值基本理論與經(jīng)典模型,借鑒國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的研究理論方法,選取國(guó)債期貨主力合約作為期貨標(biāo)的,選取國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF作為現(xiàn)貨研究標(biāo)的,利用3中常用的套期保值比率研究模型：最小二乘法(OLS)模型、雙變量自回歸(B-VAR)模型、誤差修正(ECM)模型,對(duì)國(guó)債期貨進(jìn)行了套期保值比率深入的研究分析,以期從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)、收益綜合考慮的兩種角度下,得到不同考慮因素下適用的最優(yōu)模型,對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)債市場(chǎng)和國(guó)債期貨市場(chǎng)的投資者在套期保值模型的選取上提供建議。
【關(guān)鍵詞】：國(guó)債期貨 套期保值 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 雙變量自回歸模型 誤差修正模型
【學(xué)位授予單位】：河北金融學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目錄6-9
• 第一章 緒論9-14
• 1.1 選題背景9-10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-12
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法12-14
• 第二章 國(guó)債期貨與國(guó)債ETF概述14-21
• 2.1 國(guó)債期貨14-18
• 2.1.1 國(guó)債期貨起源與發(fā)展14-15
• 2.1.2 國(guó)債期貨特點(diǎn)與功能15-18
• 2.2 國(guó)債ETF18-21
• 2.2.1 國(guó)債ETF概述18
• 2.2.2 國(guó)債ETF與國(guó)債期貨18-21
• 第三章 套期保值基本原理及其模型21-27
• 3.1 套期保值概述21-24
• 3.1.1 套期保值定義21
• 3.1.2 基差風(fēng)險(xiǎn)與套期保值21-23
• 3.1.3 套期保值風(fēng)險(xiǎn)防范23-24
• 3.2 套期保值比率研究模型24-27
• 3.2.1 傳統(tǒng)的基點(diǎn)價(jià)值法24
• 3.2.2 普通最小二乘法模型(OLS)24-25
• 3.2.3 雙變量自回歸模型(B-VAR)25
• 3.2.4 誤差修正模型(ECM)25-27
• 第四章 國(guó)債期貨套期保值比率實(shí)證分析27-35
• 4.1 數(shù)據(jù)的選取27-28
• 4.2 數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)28-30
• 4.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)28-29
• 4.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)29-30
• 4.3 普通最小二乘法模型(OLS)實(shí)證分析30-31
• 4.4 雙變量自回歸模型(B-VAR)實(shí)證分析31-32
• 4.5 誤差修正模型(ECM)實(shí)證分析32-33
• 4.6 結(jié)果分析33-35
• 第五章 結(jié)論35-36
• 結(jié)果表明35
• 論文不足之處及展望35-36
• 參考文獻(xiàn)36-39
• 后記39-40
• 致謝40

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：985890