本文關(guān)鍵詞：我國大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證研究

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【摘要】：經(jīng)過25年的發(fā)展,期貨市場已經(jīng)成為中國資本市場的重要組成部分,逐步發(fā)揮了“價(jià)格發(fā)現(xiàn),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”的功效,為國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和平穩(wěn)運(yùn)行提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理場所和手段。由于大宗金屬期貨市場與現(xiàn)貨市場的高度關(guān)聯(lián)性,而且由于大宗金屬期貨市場各品種之間存在一定的相關(guān)性,所以期貨市場某品種的價(jià)格也可能與其他相關(guān)期貨產(chǎn)品存在某種聯(lián)系。本文推測,大宗金屬期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間具有相關(guān)性,并推測,大宗金屬期現(xiàn)貨市場某一品種價(jià)格與其他相關(guān)期現(xiàn)貨價(jià)格可能也有價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系。由此,本文可以根據(jù)研究結(jié)論對與市場上的各類型參與者提出政策建議。在引言部分,主要介紹了研究背景、問題的發(fā)現(xiàn)與提出、國內(nèi)外研究綜述、論文所用的研究方法和研究思路、研究的主要目的和意義、以及可能的創(chuàng)新之處與不足。在市場現(xiàn)狀和存在問題部分,介紹我國大宗金屬期現(xiàn)貨市場的基本情況、市場的積極作用,以及現(xiàn)存的主要問題,為后文的分析奠定基礎(chǔ)。在理論基礎(chǔ)部分,介紹與期現(xiàn)貨價(jià)格效應(yīng)有關(guān)的一些理論及其在我國大宗金屬市場上的一些應(yīng)用,包括期貨與現(xiàn)貨價(jià)格信號釋放和傳導(dǎo)效應(yīng)分析、期現(xiàn)貨市場套期保值理論分析、期現(xiàn)貨價(jià)差關(guān)系與套利分析、互補(bǔ)品與替代品理論分析等。在實(shí)證分析部分,首先,交代實(shí)證分析的數(shù)據(jù)來源,并進(jìn)行解釋說明；其次,對我國各品種金屬的三月期期貨與現(xiàn)貨價(jià)格偏離率進(jìn)行計(jì)算,認(rèn)為我國大宗金屬期貨與現(xiàn)貨價(jià)格未發(fā)生大的偏離；再次,對相同品種內(nèi)大宗金屬期貨與現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行分析,定量描述大宗金屬期貨與現(xiàn)貨價(jià)格間的價(jià)格傳導(dǎo)關(guān)系；接下來,對鋁、銅、鉛、鋅這4種金屬的期貨或者現(xiàn)貨價(jià)格之間進(jìn)行分析,認(rèn)為其之間沒有協(xié)整關(guān)系；但是,在相關(guān)系數(shù)較高的2種傳統(tǒng)大宗金屬鋁與銅之間具有協(xié)整關(guān)系,并進(jìn)行了定量研究；最后,把得出的相關(guān)結(jié)論進(jìn)行梳理匯總。在結(jié)論、政策建議部分,結(jié)論認(rèn)為,我國大宗金屬各品種的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格未發(fā)生大的偏離,價(jià)格變動保持高度一致；我國鋁、銅、鉛、鋅4個(gè)品種的金屬全部滿足期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨的情況,而反過來,鋁和鉛均不呈現(xiàn)現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨,但是銅滿足這一關(guān)系；根據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn),三月期期貨價(jià)格中,銅與鋁雙向格蘭杰引導(dǎo)；現(xiàn)貨價(jià)格中,銅單向引導(dǎo)鋁,反之則不成立。本文建議,期現(xiàn)貨市場各類型投資參與者密切注意相關(guān)商品期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的走勢,以把握投資方向和金額的準(zhǔn)確性；要求市場上的套期保值企業(yè)、短期投機(jī)者利用期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動情況,把握好投資時(shí)機(jī)；也要求相關(guān)政府部門在國民經(jīng)濟(jì)管理中注意價(jià)格變化帶來的聯(lián)動效應(yīng),做好宏觀調(diào)控措施。
【關(guān)鍵詞】：大宗金屬 期貨價(jià)格 現(xiàn)貨價(jià)格 協(xié)整分析 格蘭杰因果檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 引言10-22
• 一、選題背景10-12
• 二、問題的發(fā)現(xiàn)和提出12-13
• 三、論文的研究目的與意義13-14
• (一) 本文研究的主要目的13
• (二) 本文研究的主要意義13-14
• 四、國內(nèi)外研究綜述14-19
• (一) 國外學(xué)者主要研究成果概述14-16
• (二) 國內(nèi)學(xué)者主要研究成果概述16-18
• (三) 國內(nèi)外學(xué)者研究異同與評述18-19
• 五、論文所用的研究方法和研究思路19-20
• (一) 主要研究方法19
• (二) 主要研究思路19-20
• 六、可能的創(chuàng)新點(diǎn)與不足20-22
• (一) 可能的創(chuàng)新點(diǎn)20
• (二) 主要的不足之處20-22
• 第二章 我國大宗金屬期現(xiàn)貨市場發(fā)展現(xiàn)狀與存在問題22-30
• 一、我國大宗金屬期現(xiàn)貨市場現(xiàn)狀概況22-25
• (一) 我國大宗金屬期貨市場的現(xiàn)狀概況22-23
• (二) 我國大宗金屬現(xiàn)貨市場的現(xiàn)狀概況23-25
• 二、我國大宗金屬市場的積極作用25-27
• (一) 大宗金屬在國民經(jīng)濟(jì)中的重要作用25-26
• (二) 我國大宗金屬期貨市場的積極作用26-27
• (三) 我國大宗金屬現(xiàn)貨市場的積極作用27
• 三、我國大宗金屬市場的主要存在問題27-30
• (一) 市場參與主體方面27-28
• (二) 合約設(shè)計(jì)與市場準(zhǔn)入方面28-29
• (三) 監(jiān)督管理與服務(wù)方面29-30
• 第三章 我國大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)理論市場應(yīng)用30-40
• 一、價(jià)格信號釋放和傳導(dǎo)效應(yīng)分析30-31
• (一) 價(jià)格信號釋放和傳導(dǎo)效應(yīng)概述30-31
• (二) 價(jià)格信號釋放及其傳導(dǎo)效應(yīng)的市場應(yīng)用31
• 二、套期保值理論分析31-35
• (一) 套期保值理論概述31-32
• (二) 套期保值理論的市場應(yīng)用32-35
• 三、價(jià)差與套利分析35-38
• (一) 價(jià)差的表述35
• (二) 套利理論概述35-36
• (三) 價(jià)差與套利理論的市場應(yīng)用36-38
• 四、互補(bǔ)品與替代品理論分析38-40
• (一) 互補(bǔ)品與替代品理論的表述38-39
• (二) 互補(bǔ)品與替代品理論的市場應(yīng)用39-40
• 第四章 我國大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)實(shí)證分析40-57
• 一、品種選取與數(shù)據(jù)來源40-42
• (一) 品種選取情況40
• (二) 數(shù)據(jù)來源情況40-42
• 二、期現(xiàn)貨價(jià)格偏離率實(shí)證分析42-43
• (一) 期現(xiàn)貨價(jià)格偏離率的計(jì)算公式42
• (二) 期現(xiàn)貨價(jià)格偏離率實(shí)證統(tǒng)計(jì)42-43
• 三、相同品種內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證分析43-50
• (一) 序列相關(guān)性檢驗(yàn)43-44
• (二) 序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)44-46
• (三) 序列滯后期選擇46
• (四) 序列Johansen協(xié)整檢驗(yàn)46-48
• (五) 序列間Granger因果檢驗(yàn)48-50
• 四、期現(xiàn)貨品種間價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證分析50-53
• (一) 序列相關(guān)性平穩(wěn)性檢驗(yàn)51-52
• (二) 序列滯后期選擇52
• (三) 序列Johansen協(xié)整檢驗(yàn)52-53
• (四) 協(xié)整關(guān)系結(jié)論53
• 五、鋁與銅期現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證分析53-55
• (一) 序列相關(guān)性平穩(wěn)性檢驗(yàn)53
• (二) 序列滯后期選擇53-54
• (三) 序列Johansen協(xié)整檢驗(yàn)54
• (四) 序列間Granger因果檢驗(yàn)54-55
• 六、實(shí)證部分小結(jié)55-57
• 第五章 結(jié)論與政策建議57-63
• 一、結(jié)論57-59
• (一) 我國大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格未產(chǎn)生大的偏離57
• (二) 我國大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)關(guān)系57-58
• (三) 我國鋁、銅金屬品種間的相互引導(dǎo)關(guān)系58
• (四) 互補(bǔ)品、替代品理論的市場表現(xiàn)58-59
• 二、政策建議59-63
• (一) 對投資者的政策建議59-60
• (二) 對套期保值企業(yè)的政策建議60
• (三) 對短期套利者的政策建議60-61
• (四) 對市場管理服務(wù)機(jī)構(gòu)的政策建議61-62
• (五) 對政府的政策建議62-63
• 參考文獻(xiàn)63-67
• 致謝67-68
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄68

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：976775