本文關(guān)鍵詞：經(jīng)理期權(quán)整體實(shí)施與非限制實(shí)施的等價(jià)

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【摘要】：經(jīng)理期權(quán)的最優(yōu)實(shí)施策略是計(jì)算公司經(jīng)理期權(quán)的發(fā)行成本的關(guān)鍵.文章研究了在一定條件下經(jīng)理期權(quán)兩種實(shí)施策略的等價(jià)關(guān)系,即整體實(shí)施模型與非限制實(shí)施模型之間的等價(jià).在先取效用函數(shù)再折現(xiàn)的情形下,證明了兩種模型的等價(jià)性.首先,利用驗(yàn)證定理證明了整體實(shí)施下的變分不等式的解就是值函數(shù).接著,證明非限制實(shí)施下的變分不等式的解等于整體實(shí)施的解.從而證明兩種實(shí)施模型的等價(jià)關(guān)系.文章中的效用函數(shù)為指數(shù)函數(shù),對(duì)于其他類型的效用函數(shù),文章的結(jié)論和方法仍然有效.特別地,當(dāng)效用函數(shù)為U(y)=y(即不帶效用函數(shù))時(shí),兩種模型是等價(jià)的.
【作者單位】： 莆田學(xué)院數(shù)學(xué)學(xué)院;蘇州大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院&蘇州大學(xué)金融工程研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 經(jīng)理期權(quán) 整體實(shí)施 非限制實(shí)施 等價(jià) 變分不等式 驗(yàn)證定理
【基金】：國家自然科學(xué)基金(11471175) 福建省自然科學(xué)基金(2015J05012) 福建省中青年教師教育科研項(xiàng)目(JAT160430) 莆田學(xué)院育苗基金(2014060,2014061);莆田學(xué)院國家基金預(yù)研項(xiàng)目(2015079)資助課題
【分類號(hào)】：F830.9;F224
【正文快照】： i引言經(jīng)理股票期權(quán)(以下簡(jiǎn)稱經(jīng)理期權(quán))是公司作為薪酬的一部分發(fā)給公司員工(一般為經(jīng)理人)的一種美式看漲期權(quán),其標(biāo)的資產(chǎn)為本公司股票.也就是,經(jīng)理人具有在未來某一約定期限按約定價(jià)格(敲定價(jià)格)購買本公司股票的權(quán)利.自20世紀(jì)80年代中期以來,經(jīng)理期權(quán)已成為美國和其他國家員

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本文編號(hào)：963444