本文關(guān)鍵詞：上市公司股權(quán)激勵制度設(shè)計與協(xié)同效應(yīng)研究

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【摘要】：股權(quán)激勵制度作為一種重要的長期激勵方式,其在降低委托代理成本、提高企業(yè)績效等方面都發(fā)揮了積極的效用,這已在國外的實踐中得到證實。20世紀90年代,我國企業(yè)為了解決委托代理所產(chǎn)生的問題,開始引入股權(quán)激勵機制。隨著我國資本市場的不斷完善,越來越多的公司采取股權(quán)激勵制度。因此,在我國現(xiàn)有經(jīng)濟環(huán)境中,股權(quán)激勵制度設(shè)計要涉及到哪些重要影響因素?上市公司實施股權(quán)激勵制度是否結(jié)合企業(yè)的實際情況,最大程度的發(fā)揮其激勵效應(yīng)?公司監(jiān)督約束機制是否對其有影響作用,如何影響?對股權(quán)激勵制度的設(shè)計要如何進行完善?如何改善內(nèi)部監(jiān)督機制、外部環(huán)境,以使股權(quán)激勵制度與公司內(nèi)部監(jiān)督機制及企業(yè)外部環(huán)境達到動態(tài)協(xié)同?對這些問題的研究是有意義的。針對上述問題,本文研究主要包括理論綜述、股權(quán)激勵制度的實施效應(yīng)和股權(quán)激勵制度設(shè)計與協(xié)同效應(yīng)的實證三大部分。首先,回顧了國內(nèi)外學(xué)者對股權(quán)激勵制度實施效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)及股權(quán)激勵與協(xié)同效應(yīng)的研究。其次,以利益相關(guān)者、委托代理、激勵機制、人力資本、公司治理及協(xié)同理論為基礎(chǔ),從理論層面探討股權(quán)激勵制度設(shè)計與協(xié)同效應(yīng)。最后,基于我國上市公司的實際情況,實證分析了我國上市公司股權(quán)激勵制度設(shè)計與協(xié)同效應(yīng),并提出了相關(guān)的改善建議。本文選取2006-2011年實施股權(quán)激勵制度的滬深A(yù)股上市公司為研究樣本。從股權(quán)激勵與企業(yè)業(yè)績之間的相關(guān)性對股權(quán)激勵制度實施效應(yīng)進行研究。選取了激勵水平、激勵模式、行權(quán)條件及有效期限這四個主要的制度要素。實證結(jié)果表明：激勵水平越高,行權(quán)條件越嚴格,則企業(yè)績效就越好。同時還發(fā)現(xiàn)采用限制性股票優(yōu)于股票期權(quán)。此外,還說明我國對有效期的制度要素設(shè)計不是很重視。緊接著,從公司內(nèi)部監(jiān)督約束機制與外部環(huán)境出發(fā),引入?yún)f(xié)同效應(yīng)理論,并構(gòu)建協(xié)同指標,探析股權(quán)激勵與公司監(jiān)督約束機制之間的協(xié)同效應(yīng)。實證結(jié)果表明：股權(quán)集中度、總經(jīng)理兼任董事長與股權(quán)激勵制度在對上市公司績效作用過程中存在負協(xié)同效應(yīng)。董事前三名薪酬、市場化水平及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境與股權(quán)激勵制度在對上市公司績效作用過程中存在正協(xié)同效應(yīng)。獨立董事比例與股權(quán)激勵制度在對上市公司績效作用過程中沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。據(jù)以上研究結(jié)果,設(shè)計適合我國的股權(quán)激勵制度。對公司內(nèi)部監(jiān)督約束機制的完善和良好外部環(huán)境的建立,分別向公司和有關(guān)監(jiān)管部門提出可行性建議。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵制度 協(xié)同效應(yīng) 企業(yè)績效 內(nèi)部監(jiān)督機制 外部環(huán)境
【學(xué)位授予單位】：福州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F272.92;F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-19
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 文獻綜述8-14
• 1.3 研究的意義14-15
• 1.4 研究的方法15-16
• 1.5 研究的內(nèi)容及論文框架16-18
• 1.6 創(chuàng)新點18-19
• 第二章 股權(quán)激勵、協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論19-25
• 2.1 相關(guān)概念19-20
• 2.2 相關(guān)理論20-24
• 2.3 本章小結(jié)24-25
• 第三章 上市公司股權(quán)激勵制度實施效應(yīng)的實證研究25-34
• 3.1 研究假設(shè)25-26
• 3.2 實證設(shè)計26-30
• 3.3 實證檢驗與分析30-33
• 3.4 本章小結(jié)33-34
• 第四章 上市公司股權(quán)激勵制度與協(xié)同效應(yīng)實證分析34-50
• 4.1 研究假設(shè)34-36
• 4.2 研究設(shè)計36-39
• 4.3 實證檢驗與分析39-46
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗及分析46-48
• 4.5 本章小結(jié)48-50
• 結(jié)論50-55
• 1 主要研究結(jié)論50
• 2 完善的政策建議50-53
• 3 研究的局限性53-55
• 參考文獻55-60
• 致謝60-61
• 個人簡歷61

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本文編號：942119