本文關(guān)鍵詞：風險投資多階段決策的復合實物期權(quán)方法應(yīng)用研究

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【摘要】：風險投資作為一種高風險高收益的投資,其對于國家、企業(yè)及投資者本身來說都十分重要,可以提高國民經(jīng)濟的競爭力,促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。然而,其運作過程中存在著不確定性、投資不可逆性及多階段性等特點,在整個投資過程中都面對著較大的風險,而傳統(tǒng)的投資決策方法在進行項目投資價值分析時,往往會忽略掉這種靈活性帶來的價值,進而做出錯誤的投資決策,所以風險投資的失敗率極高。因此,投資者需要站在客觀理性的角度,充分考慮風險項目的多階段性與靈活性價值,進而探討出一個比較有效的風險投資項目決策方法,以全面準確的評估項目的投資價值,為決策提供有力的依據(jù)。 復合實物期權(quán)方法能夠充分發(fā)掘風險投資多階段決策過程中隱含的管理柔性價值與戰(zhàn)略柔性價值,文章站在風險投資者的角度,圍繞復合實物期權(quán)價值評估方法在風險決策中的應(yīng)用展開研究。文章在充分闡述了風險投資內(nèi)涵、投資特性、決策方法,以及復合實物期權(quán)方法相關(guān)理論的基礎(chǔ)之上,重點分析了風險投資及復合實物期權(quán)方法的多階段特性,提出了復合實物期權(quán)方法在風險投資多階段決策中的適用性與合理性。結(jié)合復合實物期權(quán)的相關(guān)理論,并且借鑒經(jīng)典的實物期權(quán)價值評估模型,文章構(gòu)建了計算風險投資項目期權(quán)價值的復合實物期權(quán)價值評估模型。為了驗證模型的合理性與實用性,以生物醫(yī)藥項目研發(fā)為例,針對傳統(tǒng)投資決策方法的不足之處,運用構(gòu)建的復合實物期權(quán)價值評估模型,得到了復合實物期權(quán)方法下風險項目的真正價值,進而做出正確投資決策。文章通過復合實物期權(quán)方法在生物醫(yī)藥項目投資決策中的運用,進一步解決了傳統(tǒng)投資決策方法無法準確評價多階段風險投資項目價值的問題,在一定程度上彌補了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值價值評估方法的不足,對完善風險項目價值評估體系有著重要的理論意義,另一方面,對促進風險投資者運用靈活管理和分階段投資的決策方式,提高決策的成功率有著重要的現(xiàn)實意義。
【關(guān)鍵詞】：風險投資 多階段決策 復合實物期權(quán)
【學位授予單位】：哈爾濱商業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F406.7;F426.72
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 1 緒論11-18
• 1.1 研究背景11
• 1.2 研究目的及意義11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意義11-12
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-16
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀12-14
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀14-16
• 1.4 研究內(nèi)容與方法16-18
• 1.4.1 研究內(nèi)容16
• 1.4.2 研究方法16-18
• 2 風險投資多階段決策及復合實物期權(quán)相關(guān)理論18-26
• 2.1 風險投資多階段投資決策的內(nèi)涵18-22
• 2.1.1 風險投資的內(nèi)涵與基本特點18-20
• 2.1.2 風險投資的多階段決策特征20
• 2.1.3 多階段風險投資決策的信息基礎(chǔ)20-21
• 2.1.4 風險投資多階段的投資決策過程21-22
• 2.2 復合實物期權(quán)決策的內(nèi)涵22-24
• 2.2.1 實物期權(quán)的概念與類型22
• 2.2.2 復合實物期權(quán)的概念與特點22-23
• 2.2.3 風險投資多階段的復合期權(quán)特征23
• 2.2.4 復合實物期權(quán)決策的原理與適用條件23-24
• 2.3 風險投資多階段投資決策及復合文物期權(quán)方法理論基礎(chǔ)24-26
• 2.3.1 委托代理理論24
• 2.3.2 價值評估理論24-25
• 2.3.3 復合實物期權(quán)理論25
• 2.3.4 風險投資決策理論25-26
• 3 風險投資多階段投資特性與復合期權(quán)價值分析26-33
• 3.1 風險投資多階段投資特性分析26-27
• 3.1.1 種子期投資26
• 3.1.2 導入期投資26
• 3.1.3 成長期投資26-27
• 3.1.4 成熟期投資27
• 3.2 多階段風險投資的實物期權(quán)性質(zhì)分析27-29
• 3.2.1 種子期期權(quán)27-28
• 3.2.2 導入期期權(quán)28
• 3.2.3 成長期期權(quán)28
• 3.2.4 成熟期期權(quán)28-29
• 3.3 風險投資多階段的復合期權(quán)價值29-33
• 3.3.1 險投資項目復合實物期權(quán)的階段性分析29
• 3.3.2 風險投資多階段復合實物期權(quán)的價值構(gòu)成29-31
• 3.3.3 險投資項目各階段實物期權(quán)價值評估31-33
• 4 風險投資多階段復合實物期權(quán)投資決策模型33-45
• 4.1 復合實物期權(quán)與風險投資項目適應(yīng)性分析33-35
• 4.1.1 復合實物期權(quán)與風險投資性質(zhì)上的匹配性33-34
• 4.1.2 復合實物期權(quán)在風險投資中的應(yīng)用框架34-35
• 4.2 多階段決策模型的基本因素與目標35
• 4.2.1 影響多階段決策模型的基本因素35
• 4.2.2 多階段決策模型的基本目標35
• 4.3 Geske復合期權(quán)決策模型分析35-38
• 4.3.1 Geske復合實物期權(quán)投資模型35-37
• 4.3.2 Geske復合期權(quán)決策模型的多階段性37-38
• 4.3.3 Geske復合期權(quán)決策模型的改進38
• 4.4 復合實物期權(quán)決策模型的構(gòu)建38-43
• 4.4.1 模型構(gòu)建的總體思路38-41
• 4.4.2 模型構(gòu)建的假設(shè)條件41
• 4.4.3 模型變量的選擇41-42
• 4.4.4 模型的構(gòu)建與求解42-43
• 4.5 模型的評價43-45
• 5 復合期權(quán)決策模型在生物醫(yī)藥項目投資中的應(yīng)用45-51
• 5.1 案例背景分析45-46
• 5.1.1 背景材料45
• 5.1.2 項目階段的劃分45-46
• 5.2 復合實物期權(quán)決策模型的應(yīng)用46-51
• 5.2.1 生物醫(yī)藥投資項目復合期權(quán)特征分析46
• 5.2.2 項目條件假設(shè)46-47
• 5.2.3 參數(shù)的確定與取值47-48
• 5.2.4 項目價值計算48-50
• 5.2.5 項目評價與決策50-51
• 結(jié)論51-52
• 參考文獻52-55
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術(shù)論文55-56
• 致謝56

【參考文獻】

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本文編號：928667