本文關(guān)鍵詞：日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)、羊群行為及風(fēng)險異化

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【摘要】：為研究股指期貨推出對現(xiàn)貨市場質(zhì)量的影響,基于滬深300指數(shù)收益及成分股數(shù)據(jù)分別從日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)、羊群行為及風(fēng)險異化三個方面展開分析。實證結(jié)果表明:股指期貨推出對現(xiàn)貨市場日內(nèi)信息結(jié)構(gòu)存在顯著影響,有助于降低日內(nèi)波動及緩解上午、隔夜信息的"助漲助跌"性,改善現(xiàn)貨市場質(zhì)量。股指期貨推出前后,現(xiàn)貨市場均存在羊群行為,且在推出后該效應(yīng)有所增強。SV類模型所測波動率序列波動持續(xù)性較GARCH類模型低,波動狀態(tài)較為穩(wěn)定;股指期貨的推出總體上削弱了現(xiàn)貨市場的波動。
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 日內(nèi)信息結(jié)構(gòu) 羊群行為 股指期貨 MSSV模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“非完美信息下基于觀點偏差調(diào)整的資產(chǎn)定價”(項目號:70971114);國家自然科學(xué)基金青年項目“投資者風(fēng)險偏好:度量與應(yīng)用”(項目號:71101121)的資助]
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言我國滬深300股指期貨自2010年4月16日推出至今已有三年多時間,上市時間相對較短,但股指期貨與現(xiàn)貨市場間的關(guān)聯(lián)性已有顯著提升(左浩苗等,2012)[20]。針對股指期貨推出之于現(xiàn)貨市場質(zhì)量及信息效率影響的研究對于投資實務(wù)、風(fēng)險管控及交易機制設(shè)計等有其重要的理論及現(xiàn)實意

【相似文獻】

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