發(fā)布時(shí)間：2017-09-18 22:07

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)ETF套利策略研究

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【摘要】：近十年來(lái),我國(guó)的ETF市場(chǎng)發(fā)展迅速,無(wú)論是在數(shù)量上還是規(guī)模上都呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)。ETF因?yàn)樗囊恍┨匦苑浅＿m合進(jìn)行套利交易,在ETF融資融券放開(kāi)之前,投資者主要利用ETF參與期現(xiàn)套利；隨著ETF融資融券的不斷成熟,投資者可以參與的套利方式越來(lái)越多,包括配對(duì)交易和協(xié)整套利等。本文主要運(yùn)用協(xié)整的方法,針對(duì)我國(guó)當(dāng)前證券市場(chǎng)中ETF的三類(lèi)套利策略進(jìn)行了研究和應(yīng)用,分別是可融券ETF與股指期貨間的期現(xiàn)套利策略、可融券ETF間的配對(duì)交易策略以及多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。主要結(jié)論如下：第一,本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與滬深300股指期貨間的期現(xiàn)套利策略,發(fā)現(xiàn)其套利空間非常小。主要原因?yàn)镋TF與標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差很小,市場(chǎng)中套利者很多,以及交易費(fèi)用覆蓋了利潤(rùn)空間等。第二,本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與華安上證180ETF間的配對(duì)交易策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算了回溯測(cè)試,發(fā)現(xiàn)策略擁有較高的勝率,年化收益率不算太高,約為6%。第三,本文研究了多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。我們對(duì)華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF構(gòu)建了協(xié)整套利策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算了回溯測(cè)試。該策略擁有97.73%的勝率以及-0.044%的最大回撤率,年化收益率約為13.55%。第四,本文將華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF兩兩組合,構(gòu)建配對(duì)交易策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算回溯測(cè)試。將測(cè)試結(jié)果與這三只ETF的協(xié)整套利策略的歷史回測(cè)結(jié)果進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)后者的交易次數(shù)和累計(jì)凈值均高于前者。這就說(shuō)明了由三只ETF組成的協(xié)整套利策略比兩兩組合的配對(duì)交易策略能夠在市場(chǎng)中挖掘出更多的套利機(jī)會(huì),同時(shí)擁有更大的套利空間。
【關(guān)鍵詞】：ETF交易 協(xié)整套利 高頻數(shù)據(jù)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 1. 引言7-9
• 1.1. 研究意義7-8
• 1.2. 研究方向與框架8-9
• 2. ETF概述9-15
• 2.1. 全球ETF發(fā)展概況9-10
• 2.2. 我國(guó)ETF發(fā)展概況10-12
• 2.3. ETF交易特點(diǎn)12-13
• 2.4. 我國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)13-14
• 2.5. 統(tǒng)計(jì)套利簡(jiǎn)介14-15
• 3. ETF投資交易策略15-20
• 3.1. ETF套利交易策略15-19
• 3.2. ETF其他交易策略19
• 3.3. ETF交易策略述評(píng)19-20
• 4. 文獻(xiàn)綜述20-25
• 4.1. 統(tǒng)計(jì)套利20-21
• 4.2. 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述21-25
• 5. 協(xié)整套利模型25-30
• 5.1. 理論準(zhǔn)備25-26
• 5.2. 協(xié)整檢驗(yàn)26-27
• 5.3. 誤差修正模型27-28
• 5.4. 交易信號(hào)28-30
• 6. 我國(guó)ETF套利的實(shí)證研究30-47
• 6.1. 我國(guó)ETF融資融券交易細(xì)則30-32
• 6.2. ETF與股指期貨的期現(xiàn)套利32-36
• 6.3. ETF配對(duì)交易36-43
• 6.4. 多個(gè)ETF之間的協(xié)整套利43-47
• 7. 結(jié)論與展望47-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52-53

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 王飛;孫維堯;;基于Black-Scholes方程的股指期貨期現(xiàn)套利模型及交易算法[J];計(jì)算機(jī)應(yīng)用;2013年S1期

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本文編號(hào)：877757