本文關(guān)鍵詞：管理層股權(quán)激勵與企業(yè)投資效率關(guān)系的實證研究

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【摘要】：隨著股權(quán)分置改革的進行和證監(jiān)會有關(guān)股權(quán)激勵文件的頒布，我國嘗試股權(quán)激勵這種相對較新穎的激勵措施的上市公司越來越多股權(quán)激勵措施的實施主要是為了平衡監(jiān)督成本和激勵成本之間的關(guān)系，激勵管理層和核心員工以積極端正的態(tài)度對待工作關(guān)注管理層的股權(quán)激勵的治理效應(yīng)的社會大眾日益增多，那么管理層股權(quán)激勵與企業(yè)投資效率之間是否呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系呢，這種關(guān)系又隨著企業(yè)實際控制人企業(yè)規(guī)模的變化而發(fā)生怎樣的變化呢？ 本文將以經(jīng)典的激勵理論管理層權(quán)力理論投資效率理論為基礎(chǔ)進行分析股權(quán)激勵有多種方式，本文將側(cè)重管理層股票期權(quán)限制性股票兩種激勵方式，用股份和期權(quán)占激勵對象總薪酬的比例來衡量管理層股權(quán)激勵另外，投資效率的高低評價是依據(jù)在企業(yè)經(jīng)營和管理狀況進行，通過比較實際投資與預(yù)期投資兩者的契合程度來判斷投資效率的高低本文選取了滬深交易所A股上市公司作為研究對象，以2006-2012七年為抽樣時間范圍，層層分析管理層股權(quán)激勵與企業(yè)投資效率兩者之間的相關(guān)性對我國上市公司管理層股權(quán)激勵與企業(yè)投資效率之間的關(guān)聯(lián)進行分析研究，采用多元回歸分析法，實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：我國上市公司實際投資偏離預(yù)期正常投資的情況較多；管理層股權(quán)激勵對企業(yè)投資效率存在負面的影響，并且這種負面作用還是顯著的；實際控制人性質(zhì)的不同會影響管理層股權(quán)激勵與投資效率之間的關(guān)系，與國有控股企業(yè)相比，非國有控股企業(yè)中二者之間負向關(guān)系較弱，非國有控股組模型顯著，而國有控股組模型的解釋力度不強，原因可能是由于樣本量太少，不具有代表性；上市公司的規(guī)模大小會改變管理層股權(quán)激勵和企業(yè)的投資效率之間的強弱關(guān)系最后，針對我們的實證研究結(jié)果進行描述分析與解釋，進而提出三方面的建議，為優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和薪酬機制提供可參考的方向，并提出本文研究存在的不夠完善的地方，，另外再指明今后進一步研究的方向
【關(guān)鍵詞】：管理層股權(quán)激勵 投資效率 管理層權(quán)力論
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F272.92
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-16
• 1.1 問題的提出8-10
• 1.1.1 選題背景8
• 1.1.2 研究目的及意義8-10
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-14
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.3 國內(nèi)外文獻評述13-14
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法14-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 第2章 管理層股權(quán)激勵與投資效率相關(guān)理論分析16-27
• 2.1 股權(quán)激勵相關(guān)理論分析16-19
• 2.1.1 股權(quán)激勵概念界定16
• 2.1.2 股權(quán)激勵作用機制的理論分析16-19
• 2.1.3 股權(quán)激勵度量方法的理論分析19
• 2.2 投資效率相關(guān)理論分析19-24
• 2.2.1 投資效率概念界定19-21
• 2.2.2 投資效率影響因素的理論分析21-23
• 2.2.3 投資效率度量方法的理論分析23-24
• 2.3 管理層股權(quán)激勵對投資效率影響分析24-26
• 2.3.1 股權(quán)激勵有效期對投資效率的影響24-25
• 2.3.2 股權(quán)激勵授予量對投資效率的影響25-26
• 2.4 本章小結(jié)26-27
• 第3章 實證設(shè)計與過程27-43
• 3.1 研究假設(shè)27-31
• 3.1.1 管理層股權(quán)激勵與投資效率負相關(guān)27-28
• 3.1.2 控股權(quán)性質(zhì)對股權(quán)激勵效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用28-30
• 3.1.3 企業(yè)規(guī)模對股權(quán)激勵效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用30-31
• 3.2 樣本選取及數(shù)據(jù)來源31-32
• 3.3 變量選取及模型構(gòu)建32-34
• 3.3.1 變量選取32-33
• 3.3.2 模型構(gòu)建33-34
• 3.4 實證結(jié)果檢驗34-41
• 3.4.1 描述性統(tǒng)計分析34-35
• 3.4.2 多元回歸分析35-41
• 3.5 本章小結(jié)41-43
• 第4章 實證結(jié)論與建議43-47
• 4.1 實證結(jié)果描述43
• 4.2 原因分析43-44
• 4.3 政策建議44-46
• 4.3.1 完善股權(quán)激勵政策45
• 4.3.2 加大項目投資的可行性分析45
• 4.3.3 維護公司董事會與監(jiān)事會的獨立性45-46
• 4.3.4 慎重選擇是否實施股權(quán)激勵46
• 4.3.5 合理設(shè)計股權(quán)激勵方案46
• 4.4 本章小結(jié)46-47
• 結(jié)論47-48
• 參考文獻48-53
• 致謝53

【參考文獻】

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本文編號：876592