本文關(guān)鍵詞：我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研究

  更多相關(guān)文章： 醫(yī)藥行業(yè) 并購(gòu) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估

【摘要】：全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，使得作為社會(huì)資源配置的重要手段——企業(yè)并購(gòu)，成為一種勢(shì)不可擋的潮流。并購(gòu)最早發(fā)生在美國(guó)，從1897年開始，大致分為五次并購(gòu)浪潮，每一次都推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)重組與升級(jí)。我國(guó)的并購(gòu)則從1984年保定市紡織機(jī)械廠收購(gòu)針織器材廠開始，歷史較短。但伴隨著近些年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的加快和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，并購(gòu)活動(dòng)已進(jìn)入高速增長(zhǎng)時(shí)期。 在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)規(guī)模逐漸擴(kuò)大、醫(yī)藥市場(chǎng)不斷發(fā)展的背景下，醫(yī)藥行業(yè)作為一個(gè)日益重要且影響廣泛的領(lǐng)域，其并購(gòu)活動(dòng)空前活躍，發(fā)生了多起令人矚目的并購(gòu)案例。但并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，加之我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模小、信息不對(duì)稱、評(píng)估方法選擇不當(dāng)?shù)痊F(xiàn)狀極易導(dǎo)致估值偏差。事實(shí)上，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)結(jié)果確實(shí)不理想，以高溢價(jià)并購(gòu)和失敗告終的現(xiàn)象屢見不鮮。追根溯源，對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的不合理是主要問(wèn)題。 加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)問(wèn)題的研究，對(duì)提高成功并購(gòu)的概率十分有意義。本文以企業(yè)并購(gòu)和價(jià)值評(píng)估作為理論依據(jù)，通過(guò)對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)、并購(gòu)活動(dòng)的現(xiàn)狀、行為特征及動(dòng)因進(jìn)行探究，，得出在并購(gòu)活動(dòng)的價(jià)值評(píng)估方面,我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)所存在的一些問(wèn)題，并給予相應(yīng)的思考和建議。以期給我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)實(shí)踐帶來(lái)啟示，實(shí)現(xiàn)更加科學(xué)和準(zhǔn)確地評(píng)估醫(yī)藥公司的價(jià)值。最后，對(duì)仁和藥業(yè)并購(gòu)江西閃亮制藥案例進(jìn)行估值分析，期望能對(duì)藥企并購(gòu)估值實(shí)務(wù)有所裨益。 全文按照上述思路展開：首先是緒論部分，介紹本文的研究背景及意義、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、主要內(nèi)容和研究方法及創(chuàng)新之處。其次，企業(yè)并購(gòu)及價(jià)值評(píng)估理論概述，包括并購(gòu)的概念、分類、并購(gòu)動(dòng)因和支付方式；回顧了四種用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法：成本法、市場(chǎng)法、收益法和實(shí)物期權(quán)法，并對(duì)其各自運(yùn)用的范圍和前提及優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了概括。接著，在總結(jié)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展與現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上分析了我國(guó)藥企并購(gòu)的動(dòng)因。然后，以上文的理論和實(shí)務(wù)分析為依據(jù)，揭示了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的問(wèn)題，并從政府行為、評(píng)估方法選擇、中介機(jī)構(gòu)的作用等方面提出對(duì)策建議。最后文章以仁和藥業(yè)并購(gòu)江西閃亮制藥的案例收尾，運(yùn)用自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并得出相應(yīng)的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：醫(yī)藥行業(yè) 并購(gòu) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F426.72;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 主要內(nèi)容與研究方法12
• 1.3.1 主要內(nèi)容12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)12-15
• 2 企業(yè)并購(gòu)及價(jià)值評(píng)估理論概述15-23
• 2.1 并購(gòu)理論15-17
• 2.1.1 并購(gòu)的概念15
• 2.1.2 并購(gòu)的類型15
• 2.1.3 并購(gòu)的動(dòng)因理論15-16
• 2.1.4 并購(gòu)的支付方式16-17
• 2.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論17-23
• 2.2.1 成本法17-18
• 2.2.2 市場(chǎng)法18
• 2.2.3 收益法18-20
• 2.2.4 實(shí)物期權(quán)法20-23
• 3 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)現(xiàn)狀與動(dòng)因分析23-29
• 3.1 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀23-27
• 3.1.1 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)概況23-24
• 3.1.2 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的發(fā)展歷程24-25
• 3.1.3 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)行為分析25-27
• 3.2 我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因分析27-29
• 3.2.1 國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)27-28
• 3.2.2 行業(yè)特征驅(qū)使28
• 3.2.3 外資進(jìn)入壓力28-29
• 4 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題分析及對(duì)策29-35
• 4.1 醫(yī)藥企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的問(wèn)題29-31
• 4.1.1 政府干預(yù)比較嚴(yán)重29-30
• 4.1.2 評(píng)估方法選擇不恰當(dāng)30
• 4.1.3 中介機(jī)構(gòu)作用不足30-31
• 4.2 完善藥企價(jià)值評(píng)估問(wèn)題的對(duì)策建議31-35
• 4.2.1 逐步減少政府對(duì)并購(gòu)估值的干預(yù)31
• 4.2.2 醫(yī)藥企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的確定31-32
• 4.2.3 有效發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用32-35
• 5 仁和藥業(yè)并購(gòu)江西閃亮制藥案例分析35-44
• 5.1 背景簡(jiǎn)介35-36
• 5.1.1 并購(gòu)方：仁和藥業(yè)股份有限公司35
• 5.1.2 被并購(gòu)方：江西閃亮制藥有限公司35-36
• 5.1.3 并購(gòu)過(guò)程36
• 5.2 閃亮制藥企業(yè)價(jià)值評(píng)估36-42
• 5.2.1 目標(biāo)企業(yè)整體分析36
• 5.2.2 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)自由現(xiàn)金流量36-41
• 5.2.3 估算資本成本41-42
• 5.2.4 估算企業(yè)價(jià)值42
• 5.3 江西閃亮制藥公司價(jià)值評(píng)估結(jié)果分析42-44
• 6 結(jié)論44-45
• 參考文獻(xiàn)45-47
• 致謝47-48

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 左慶樂(lè),劉杰;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本問(wèn)題探析[J];中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估;2001年06期

2 李銀珠;高科技企業(yè)價(jià)值有多高——談我國(guó)高科技企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的問(wèn)題與對(duì)策[J];企業(yè)管理;2002年04期

3 左慶樂(lè);企業(yè)價(jià)值評(píng)估觀點(diǎn)評(píng)述[J];長(zhǎng)安大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年02期

4 趙海燕,李淑芝,田立娜;淺談企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J];黑龍江財(cái)會(huì);2003年08期

5 張華;試談企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J];山西財(cái)稅;2003年04期

6 于強(qiáng),劉黎清;淺談會(huì)計(jì)失真信息在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的處理[J];中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估;2003年06期

7 李冬梅,龍斌帆;知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代實(shí)物期權(quán)理論在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用[J];焦作工學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年02期

8 張震宇;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)分析與測(cè)算[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2004年04期

9 左慶樂(lè);高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估探微[J];財(cái)會(huì)月刊;2004年16期

10 裴成梅,周飛躍;基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J];北京機(jī)械工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào);2005年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 沈菊琴;熊筱燕;王英;陸慶春;;和諧管理理論在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

2 馮娟;;探析會(huì)計(jì)失真信息在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的處理[A];科學(xué)時(shí)代——2014科技創(chuàng)新與企業(yè)管理研討會(huì)論文集下（企業(yè)管理）[C];2014年

3 趙惠芳;張守坤;張璇;徐晟;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中股權(quán)流動(dòng)性溢價(jià)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十四屆年會(huì)論文集[C];2007年

4 李姚礦;童昱;;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的期權(quán)定價(jià)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 加拿大企業(yè)價(jià)值評(píng)估協(xié)會(huì)代表 哈沃斯;加拿大企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

2 記者　 陳泥;專家聚廈研討企業(yè)價(jià)值評(píng)估[N];廈門日?qǐng)?bào);2006年

3 湖北萬(wàn)信資產(chǎn)評(píng)估有限公司 韓迎春;積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求 推動(dòng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估[N];湖北日?qǐng)?bào);2008年

4 記者　 卜海濤;企業(yè)價(jià)值評(píng)估為資本運(yùn)營(yíng)把關(guān)[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

5 ;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的三個(gè)問(wèn)題[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

6 ;企業(yè)價(jià)值評(píng)估與中國(guó)實(shí)踐[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

7 ;引入信用因素是必要的[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

8 財(cái)政部企業(yè)司司長(zhǎng) 賈諶;企業(yè)價(jià)值評(píng)估的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2006年

9 本報(bào)記者　 尚曉陽(yáng) 本報(bào)實(shí)習(xí)記者 周明;瞄準(zhǔn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 王軍輝;揭秘文化企業(yè)價(jià)值評(píng)估全過(guò)程[N];中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào);2013年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 李光明;企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論與方法研究[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

2 王麗南;企業(yè)價(jià)值評(píng)估與股票價(jià)格相關(guān)性研究[D];吉林大學(xué);2008年

3 王曉巍;基于價(jià)值管理的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2007年

4 郜志宇;經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)條件下礦業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京）;2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 楊\~;企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系的分析與實(shí)證研究[D];江西理工大學(xué);2009年

2 王英;和諧管理理論在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[D];河海大學(xué);2005年

3 楊雙鴿;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D];西安建筑科技大學(xué);2007年

4 沈明梅;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];廣東工業(yè)大學(xué);2004年

5 許馳;企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論與方法研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2004年

6 李忠盛;我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];燕山大學(xué);2012年

7 金曼;基于企業(yè)價(jià)值評(píng)估失真的企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)研究[D];湖北工業(yè)大學(xué);2012年

8 朱愛(ài)民;企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];陜西師范大學(xué);2012年

9 喬姝姣;基于綜合模糊理論的企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D];山東大學(xué);2012年

10 潘岳平;企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];長(zhǎng)安大學(xué);2012年

本文編號(hào)：875423