本文關(guān)鍵詞：我國(guó)中小板上市企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)研究

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【摘要】：隨著我國(guó)中小企業(yè)的快速發(fā)展和資本市場(chǎng)的逐步完善,越來(lái)越多的中小企業(yè)在深交所掛牌上市。在兩權(quán)分離的現(xiàn)代公司治理機(jī)制下,公司的發(fā)展對(duì)人才的依賴性更強(qiáng),為了更好地吸引人才、留住人才,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制走入中小企業(yè)的視野并開(kāi)始普遍實(shí)施。由于中小板上市企業(yè)相對(duì)于主板企業(yè)有其自身的特征,因此有必要單獨(dú)對(duì)中小板上市企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)進(jìn)行分析,這對(duì)中小板上市企業(yè)完善股權(quán)激勵(lì)方案具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文首先對(duì)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論和前人的研究成果進(jìn)行梳理和歸納,接著從行業(yè)分布、股權(quán)激勵(lì)的模式、激勵(lì)有效期、激勵(lì)力度四個(gè)方面詳細(xì)論述了我國(guó)中小板上市企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀,并指出存在的問(wèn)題。在實(shí)證部分,本文選取2012年首次宣告并堅(jiān)持實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的中小板上市企業(yè)為樣本,從資本市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)兩個(gè)角度,分析股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效應(yīng)。首先運(yùn)用事件研究法檢驗(yàn)股權(quán)激勵(lì)公告日前后樣本公司是否存在超額收益率,即股權(quán)激勵(lì)的短期市場(chǎng)效應(yīng)。接著運(yùn)用配對(duì)樣本T檢驗(yàn)的方法對(duì)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前后公司績(jī)效水平進(jìn)行對(duì)比分析,同時(shí)為了排除其它因素對(duì)公司績(jī)效的影響,本文選取了與樣本公司同行業(yè),資產(chǎn)規(guī)模相似,且沒(méi)有實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司為配對(duì)樣本,同樣也對(duì)其實(shí)施前后的績(jī)效水平進(jìn)行對(duì)比分析,綜合兩組樣本的研究結(jié)果來(lái)說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響,即股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)效應(yīng)。最后在肯定股權(quán)激勵(lì)能改善公司績(jī)效水平的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步對(duì)樣本公司實(shí)施后的績(jī)效水平進(jìn)行分析,運(yùn)用線性回歸模型,分析股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系。通過(guò)研究,本文得出以下結(jié)論:第一,股權(quán)激勵(lì)公告在短期內(nèi)帶來(lái)了市場(chǎng)的正向反應(yīng),對(duì)公司股價(jià)有一個(gè)顯著的推動(dòng)作用,并在公告日當(dāng)天達(dá)到最大。在此之后,公告的影響程度降低并逐漸消退;第二,實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)政策的公司,績(jī)效改善程度顯著高于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策的公司;第三,股權(quán)激勵(lì)水平與企業(yè)績(jī)效正相關(guān);第四,限制性股票的激勵(lì)效果優(yōu)于股票期權(quán)。文章的最后,針對(duì)實(shí)證分析的結(jié)論和我國(guó)中小板上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀,提出相應(yīng)的對(duì)策與建議:第一,完善資本市場(chǎng),提高資本市場(chǎng)的有效性;第二,優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)方案;第三,建立建全公司內(nèi)部治理體系。
【關(guān)鍵詞】：中小板上市企業(yè) 股權(quán)激勵(lì) 市場(chǎng)效應(yīng) 企業(yè)績(jī)效 業(yè)績(jī)效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：東華理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F276.3;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-13
• 1.2.1 股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)效應(yīng)的研究現(xiàn)狀9-11
• 1.2.2 股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)效應(yīng)的研究現(xiàn)狀11-13
• 1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述13
• 1.3 研究方法13-14
• 1.4 研究的思路和內(nèi)容14-16
• 1.4.1 研究思路14
• 1.4.2 研究?jī)?nèi)容14-16
• 2 股權(quán)激勵(lì)的概述及相關(guān)理論基礎(chǔ)16-22
• 2.1 股權(quán)激勵(lì)的概述16-19
• 2.1.1 股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵16-18
• 2.1.2 股權(quán)激勵(lì)的契約結(jié)構(gòu)18-19
• 2.2 股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)19-21
• 2.2.1 委托代理理論19-20
• 2.2.2 人力資本理論20
• 2.2.3 博弈論20-21
• 2.3 本章小節(jié)21-22
• 3 我國(guó)中小板上市企業(yè)的特點(diǎn)及股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀的分析22-29
• 3.1 我國(guó)中小板上市企業(yè)的產(chǎn)生背景及公司特征22-23
• 3.2 我國(guó)中小板上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀分析23-27
• 3.2.1 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的中小板上市公司行業(yè)分布情況23-25
• 3.2.2 股權(quán)激勵(lì)方式的匯總情況25-26
• 3.2.3 股權(quán)激勵(lì)有效期分布情況26-27
• 3.2.4 股權(quán)激勵(lì)力度的匯總情況27
• 3.3 本章小節(jié)27-29
• 4 我國(guó)中小板上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)的實(shí)證分析29-42
• 4.1 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的短期市場(chǎng)效應(yīng)研究29-33
• 4.1.1 確定事件窗口期和研究樣本29-30
• 4.1.2 研究步驟30-31
• 4.1.3 檢驗(yàn)結(jié)果及分析31-33
• 4.2 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)效應(yīng)研究33-41
• 4.2.1 研究假設(shè)33
• 4.2.2 樣本的選取與說(shuō)明33-34
• 4.2.3 企業(yè)績(jī)效的測(cè)量方法34
• 4.2.4 模型的構(gòu)建34-37
• 4.2.5 實(shí)證分析結(jié)果37-41
• 4.3 本章小節(jié)41-42
• 5 結(jié)論與政策建議42-46
• 5.1 主要研究結(jié)論42-43
• 5.2 政策建議43-44
• 5.3 本文研究貢獻(xiàn)與不足44-45
• 5.3.1 研究貢獻(xiàn)44
• 5.3.2 研究的不足之處44-45
• 5.4 未來(lái)的研究方向45-46
• 致謝46-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 附錄50-52

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 成學(xué)真;張海安;;所有制、股權(quán)集中度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)[J];經(jīng)濟(jì)管理;2003年23期

2 李平生;;上市公司股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究[J];交通財(cái)會(huì);2007年01期

3 崔海洋;;不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響[J];理論界;2007年01期

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7 宋慧晶;;股權(quán)集中度、股權(quán)流通性與績(jī)效研究的文獻(xiàn)綜述[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2009年03期

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