本文關(guān)鍵詞：上市公司股權(quán)激勵(lì)、管理者權(quán)力與現(xiàn)金股利支付水平的實(shí)證研究

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【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)管理制度下企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)相分離的治理方式催生了委托代理問(wèn)題,股權(quán)激勵(lì)和現(xiàn)金股利分配政策都是企業(yè)解決代理問(wèn)題的有效方式。作為同是解決委托代理問(wèn)題的兩種方法,股權(quán)激勵(lì)和股利分配政策都與公司剩余價(jià)值索取權(quán)有關(guān),但要求索取的對(duì)象卻并不一致。一個(gè)是負(fù)責(zé)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策制定的管理者,一個(gè)是擁有企業(yè)控制權(quán)和資本的股東,這種不一致性會(huì)給雙重角色的管理者帶來(lái)更多的誘惑和機(jī)會(huì)。當(dāng)二者同時(shí)實(shí)施的時(shí)候是否會(huì)互相影響?若在此時(shí),管理者恰好又是擁有權(quán)力且擅于利用權(quán)力的人,那么,外部誘惑和自身權(quán)力、外源動(dòng)機(jī)和自身能力同時(shí)具備的管理者尋租行為在很大程度上是會(huì)發(fā)生的,況且國(guó)內(nèi)企業(yè)中管理者權(quán)力過(guò)大的現(xiàn)象本就普遍存在。因此探究三者間的內(nèi)在聯(lián)系和影響無(wú)論對(duì)學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界來(lái)說(shuō)都非常有意義。本文以我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象,從上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金股利支付水平的影響入手,通過(guò)理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法探究上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是否會(huì)帶來(lái)企業(yè)現(xiàn)金分紅的變化,以及管理者權(quán)力在這一過(guò)程中又起到怎樣的作用。經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn):(1)相比于非股權(quán)激勵(lì)公司,股權(quán)激勵(lì)公司有著更低的現(xiàn)金股利支付水平。(2)相比于實(shí)施其他股權(quán)激勵(lì)模式,實(shí)施股票期權(quán)的公司有著更低的現(xiàn)金股利支付水平。(3)企業(yè)中管理者權(quán)力越大,現(xiàn)金股利支付水平越低。(4)管理者權(quán)力越大的公司,其采用股權(quán)激勵(lì)后現(xiàn)金股利的支付水平下降得越顯著。最后,本文認(rèn)為,無(wú)論是股權(quán)激勵(lì)還是管理者權(quán)力都與更低的現(xiàn)金股利支付水平有關(guān),尤其是在股權(quán)激勵(lì)企業(yè)中,過(guò)大的管理者權(quán)力往往伴隨著更低的現(xiàn)金股利支付水平。本文共包含六個(gè)部分。第一部分為緒論。這部分簡(jiǎn)單介紹股權(quán)激勵(lì)和現(xiàn)金股利研究的現(xiàn)狀,提出研究背景,接著介紹了文章研究的意義、研究框架和結(jié)構(gòu)安排,最后指出論文的創(chuàng)新之處。第二部分為文獻(xiàn)綜述。這部分主要回顧和歸納國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)和現(xiàn)金股利支付水平、管理者權(quán)力與股權(quán)激勵(lì)和股利分配政策的相關(guān)研究,并寫成文獻(xiàn)評(píng)述。第三部分為制度背景、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)。這部分首先分析股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金股利支付水平和管理者權(quán)力三者間互相影響的制度背景,接著介紹與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的概念和理論,最后,結(jié)合以上制度背景和理論依據(jù),提出本文的研究假設(shè)。第四部分為實(shí)證研究設(shè)計(jì)。這部分包括研究樣本的選擇、模型變量的設(shè)置和研究模型的設(shè)計(jì)三部分。第五部分為實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果分析。這部分借助四個(gè)模型進(jìn)行研究,以現(xiàn)金股利支付水平為被解釋變量,以管理者權(quán)力、股權(quán)激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)模式為解釋變量,采用多元回歸的方式檢驗(yàn)假設(shè),解釋回歸結(jié)果。第六部分為研究結(jié)論和局限性。這部分主要根據(jù)上一部分的回歸分析得出結(jié)論和給出建議,并針對(duì)文章進(jìn)行的研究找出研究的局限性,做出研究展望。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:第一,選擇股權(quán)激勵(lì)模式作為一個(gè)新穎變量引入模型,以彌補(bǔ)之前研究在這方面的不足;第二;設(shè)置管理者權(quán)力與股權(quán)激勵(lì)的交乘項(xiàng)來(lái)研究管理者權(quán)力在此過(guò)程中所起的作用,比之前的單一變量的設(shè)置更具說(shuō)服性。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵(lì) 現(xiàn)金股利支付水平 管理者權(quán)力 股權(quán)激勵(lì)模式
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F272.92;F272.91
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 1 緒論10-17
• 1.1 研究背景及研究意義10-12
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究方法12-13
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究框架13-16
• 1.4 研究的創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 2 文獻(xiàn)綜述17-24
• 2.1 有關(guān)現(xiàn)金股利支付水平的研究綜述17-19
• 2.1.1 基于公司現(xiàn)金股利支付水平影響因素的研究17-18
• 2.1.2 基于現(xiàn)金股利支付水平市場(chǎng)反應(yīng)的研究18-19
• 2.2 有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的研究綜述19-20
• 2.2.1 基于最優(yōu)契約理論和管理者權(quán)力理論研究股權(quán)激勵(lì)有效性19-20
• 2.2.2 基于上市公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的研究20
• 2.3 關(guān)于股權(quán)激勵(lì)與現(xiàn)金股利政策的研究綜述20-21
• 2.3.1 股權(quán)激勵(lì)對(duì)現(xiàn)金股利的負(fù)向關(guān)系20-21
• 2.3.2 股權(quán)激勵(lì)對(duì)現(xiàn)金股利的正向關(guān)系21
• 2.4 關(guān)于股權(quán)激勵(lì)、管理者權(quán)力與現(xiàn)金股利支付水平的研究綜述21-23
• 2.4.1 管理者權(quán)力影響股權(quán)激勵(lì)21-22
• 2.4.2 管理者權(quán)力影響現(xiàn)金股利分配政策22
• 2.4.3 管理者權(quán)力影響股權(quán)激勵(lì)和股利分配政策之間的關(guān)系22-23
• 2.5 文獻(xiàn)評(píng)述23-24
• 3 制度背景、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)24-33
• 3.1 管理者權(quán)力、股權(quán)激勵(lì)和現(xiàn)金股利間相互影響的制度背景24-25
• 3.1.1 股權(quán)激勵(lì)的不同模式24-25
• 3.1.2 管理者權(quán)力過(guò)大和企業(yè)控制權(quán)不合理25
• 3.2 理論基礎(chǔ)25-29
• 3.2.1 股權(quán)激勵(lì)概念的界定25-27
• 3.2.2 管理者權(quán)力的界定27
• 3.2.3 股利代理成本理論27-28
• 3.2.4 最優(yōu)契約理論28-29
• 3.2.5 管理者權(quán)力理論29
• 3.3 研究假設(shè)29-33
• 4 實(shí)證研究設(shè)計(jì)33-38
• 4.1 樣本選擇33
• 4.2 變量設(shè)置33-36
• 4.2.1 被解釋變量33-34
• 4.2.2 解釋變量34-35
• 4.2.3 控制變量35-36
• 4.3 模型設(shè)計(jì)36-38
• 5 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析38-50
• 5.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性檢驗(yàn)38-42
• 5.1.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)38-42
• 5.1.2 變量的相關(guān)性檢驗(yàn)42
• 5.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析42-47
• 5.2.1 是否進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)現(xiàn)金股利支付水平的影響43-44
• 5.2.2 股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)現(xiàn)金股利支付水平的影響44-45
• 5.2.3 管理者權(quán)力對(duì)現(xiàn)金股利支付水平的影響45-46
• 5.2.4 管理者權(quán)力對(duì)股權(quán)激勵(lì)與現(xiàn)金股利支付水平間關(guān)系的影響46-47
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)47-50
• 6 研究結(jié)論與局限性50-54
• 6.1 研究結(jié)論與建議50-52
• 6.1.1 研究結(jié)論50
• 6.1.2 政策建議50-52
• 6.2 研究的不足與展望52-54
• 6.2.1 研究的局限性52-53
• 6.2.2 研究展望53-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 后記58-60

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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10 喻夢(mèng)穎;肖淑芳;;股改前后,誰(shuí)在導(dǎo)演現(xiàn)金股利的角色?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

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3 劉利　朱綠琴　記者　朱彤;伊力品牌榮獲500強(qiáng)現(xiàn)金股利真情回饋股東[N];科技日?qǐng)?bào);2006年

4 彭昕寧 佘風(fēng)琴;購(gòu)入股權(quán)含現(xiàn)金股利 會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理有無(wú)差異[N];中國(guó)稅務(wù)報(bào);2012年

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7 王立佳;投資企業(yè)收到現(xiàn)金股利該怎樣確認(rèn)投資收益[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2008年

8 蔡臻欣;超過(guò)歐美亞股平均股利率今年將增長(zhǎng)4.6%[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2007年

9 劉文斌 Q孟推，

本文編號(hào)：799735