本文關鍵詞：中國燃油期貨市場有效性研究

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【摘要】：石油是一種重要的自然資源,在現(xiàn)代經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。石油作為一種商品在市場中進行買賣的過程中,形成了兩個市場：現(xiàn)貨市場和期貨市場。在國際市場中,形成了幾大重要的期貨交易市場。分別是：紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所和東京工業(yè)品交易所。這三大交易所的燃油期貨市場非常發(fā)達,市場成熟度也較高。期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)動關系也較為明顯,期貨價格機制相對比較完善。由于燃油期貨市場的發(fā)達程度經(jīng)常與燃油價格的定價權聯(lián)系在一起,所以,這幾大市場的燃油期貨價格對燃油現(xiàn)貨價格的走勢有較為重要的影響。相比之下,中國燃油期貨市場起步較晚。但截止目前,中國上海燃油期貨市場已經(jīng)成立將近10年的時間。在這段時期里,上海燃油期貨市場日漸成熟,期貨價格在引導現(xiàn)貨價格方面發(fā)揮的作用也在逐步提升。本文以上海燃油期貨市場為研究對象,主要對上海燃油期貨市場的有效性進行了分析。首先我們利用2004年8月25日至2014年2月28日上海燃油期貨每天的收盤價來考察了上海燃油期貨價格指數(shù)的收益率變動情況。研究結(jié)果表明,上海燃油期貨價格指數(shù)的收益率對市場反應的靈敏度不是很高,而且過去波動持續(xù)影響時間較長。接著,我們利用上海燃油期貨價格指數(shù)與新加坡普氏燃油現(xiàn)貨價格指數(shù),對上海燃油期貨市場的有效性進行了分析。我們采用的方法主要是格蘭杰因果檢驗方法。結(jié)果表明,上海期貨價格不能引致新加坡普氏燃油現(xiàn)貨價格,但是新加坡普氏燃油現(xiàn)貨價格能夠引致上海燃油期貨價格。表明,上海燃油期貨市場的有效性還不強。
【關鍵詞】：燃油期貨市場 有效性 Garch模型 格蘭杰因果
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F764.1
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第一章 緒論7-12
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意義8
• 1.3 文獻綜述8-11
• 1.3.1 國外研究情況8-9
• 1.3.2 中國研究情況9-11
• 1.4 研究內(nèi)容和方法11
• 1.4.1 研究內(nèi)容11
• 1.4.2 研究方法11
• 1.5 本文的創(chuàng)新點與不足11-12
• 第二章 市場有效性檢驗的理論基礎12-18
• 2.1 有效市場理論12-14
• 2.1.1 弱式有效市場13
• 2.1.2 半強式有效市場13-14
• 2.1.3 強式有效市場14
• 2.2 市場化有效性的檢驗方法14-17
• 2.2.1 隨機游走檢驗方法14-16
• 2.2.2 格蘭杰因果檢驗方法16-17
• 2.2.3 協(xié)整檢驗方法17
• 2.3 本章小結(jié)17-18
• 第三章 燃油期貨市場的發(fā)展及其價格影響因素18-30
• 3.1 燃油期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀18-22
• 3.1.1 國際燃油期貨市場歷史18
• 3.1.2 國際燃油期貨市場現(xiàn)狀18-19
• 3.1.3 國際原油成品油的市場作價機制19-21
• 3.1.4 中國原油作價方法21
• 3.1.5 中國燃油期貨市場發(fā)展狀況21-22
• 3.2 燃油期貨價格的影響因素22-24
• 3.3 上海燃油期貨市場與其他國際石油期貨市場的比較24-29
• 3.3.1 上海燃油期貨市場的交易機制24-25
• 3.3.2 英國國際石油期貨的交割機制25-26
• 3.3.3 紐約商品交易所的原油期貨交易26-27
• 3.3.4 新加坡燃油期貨市場27
• 3.3.5 日本石油期貨市場27-29
• 3.4 本章小結(jié)29-30
• 第4章 中國燃油期貨市場有效性實證分析30-38
• 4.1 計量基礎30-31
• 4.2 上海燃油期貨價格變動方式實證分析31-34
• 4.2.1 數(shù)據(jù)31
• 4.2.2 實證分析31-34
• 4.3 上海燃油期貨市場有效性實證檢驗34-37
• 4.3.1 數(shù)據(jù)34
• 4.3.2 實證檢驗34-37
• 4.4 本章小結(jié)37-38
• 第5章 結(jié)論和政策建議38-42
• 5.1 結(jié)論38
• 5.2 中國燃油期貨市場有效性不足的原因38-40
• 5.3 政策建議和改進措施40-42
• 參考文獻42-45
• 致謝45-46
• 注釋46-47

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 蔣舒;吳沖鋒;;中國期貨市場的有效性:過度反應和國內(nèi)外市場關聯(lián)的視角[J];金融研究;2007年02期

，

本文編號：786928