本文關鍵詞：中國期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格引導與價格發(fā)現(xiàn)

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【摘要】：長期以來對期貨市場與現(xiàn)貨市場價格關系的實證研究都是基于時間序列方法的研究.為了克服時間序列方法存在著的不足,將使用面板數(shù)據(jù)方法,在面板單位根檢驗以及面板協(xié)整檢驗和協(xié)整估計的基礎上,構建面板誤差修正模型來分析期貨價格和現(xiàn)貨價格的均衡以及相互引導關系.進一步的,在誤差修正模型的基礎上我們采用信息份額方法(I-S模型)和共同因子貢獻法(P-T模型)分析了期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能.通過上述研究,發(fā)現(xiàn)總體上講我國大宗商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格之間存在著長期均衡,并且表現(xiàn)出了相互引導互為Granger因果的關系.利用I-S模型和P-T模型測算出來的期貨市場對價格形成的貢獻度分別為88.17%和79.44%,這說明當前我國的期貨市場總體上講是有效率的市場.
【作者單位】： 北京大學經(jīng)濟學院博士后流動站;中國華融資產(chǎn)管理公司博士后科研工作站;大連理工大學
【關鍵詞】： 期貨價格 面板協(xié)整 誤差修正 I-S P-T
【分類號】：F224;F724.5
【正文快照】： 1引言期貨市場作為金融市場的重要組成部分，對國民經(jīng)濟的發(fā)展有著重要的影響.從上個世紀90年代初開始組建鄭州商品交易所到現(xiàn)在，，我國期貨市場已經(jīng)走過了近二十年的發(fā)展歷程.目前我國已有上海期貨交易所(SHFE)、大連商品交易所(DCE)、鄭州商品交易所(zCE)三個大型的商品期貨

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本文編號：782543