本文關(guān)鍵詞：金屬銅價格波動風險的實證研究

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【摘要】：在經(jīng)濟全球化的形勢下,我國全面放開銅市場,我國金屬銅用量大,已成為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展過程中重要的生產(chǎn)資料和戰(zhàn)略物資,其價格和走勢會影響到國民經(jīng)濟各行各業(yè)的發(fā)展。然而,近年來,國際經(jīng)濟總體形勢趨于不穩(wěn)定,銅價格波動劇烈。銅生產(chǎn)者和持有者們開始運用期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。文章采用了定性和定量相結(jié)合的研究方法對金屬銅價格波動風險進行了實證研究。文章選取了上海期貨交易所長江1#銅的2006年1月4日至2012年4月6日的1492個有效的交易數(shù)據(jù),以金屬銅價格收益率序列作為研究對象進行實證研究。首先,對金屬銅價格收益率序列進行了描述性統(tǒng)計分析、波動性分析、單位根檢驗以及ARCH效應(yīng)檢驗,得出了金屬銅價格波動的基本特征:具有較強的波動聚集性和尖峰厚尾的特征;其次,從期貨市場的內(nèi)、外部因素兩個方面對金屬銅價格波動的風險成因進行了探討;然后,建立了VaR模型(方差-協(xié)方差法,歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法)和GARCH(1,1)模型對金屬銅價格波動進行了風險測度,并運用Krupiec檢驗法對模型結(jié)果進行了VaR的返回值檢驗,在對模型比較分析的基礎(chǔ)上得出:方差-協(xié)方差方法、歷史模擬法和GARCH(1,1)模型法在95%和99%置信水平下,均通過了Kupiec檢驗,很好的度量了金屬銅價格的風險狀況,是較優(yōu)的模型方法,而蒙特卡洛模擬法在95%和99%置信水平均低估了風險。最后,文章通過對金屬銅價格波動風險的中長期預(yù)測,及其復雜的風險成因,從企業(yè)的視角提出了套期保值是應(yīng)對金屬銅價格波動風險的最有力手段,并從三個方面進行了分析,如企業(yè)進行套期保值交易的基本思路、交易中應(yīng)注意的一些問題以及套期保值交易的主要策略。
【關(guān)鍵詞】：金屬銅 價格波動 VaR GARCH 模型 套期保值
【學位授予單位】：東華理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F426.32;F764.2
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究意義9
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述9-12
• 1.3.1 關(guān)于金屬銅價格波動的特征研究9-10
• 1.3.2 關(guān)于金屬銅價格波動的成因研究10-11
• 1.3.3 關(guān)于金屬銅價格波動的風險測度研究11
• 1.3.4 關(guān)于金屬銅期貨市場的套期保值策略研究11-12
• 1.4 研究內(nèi)容和方法12-14
• 1.4.1 研究內(nèi)容12-13
• 1.4.2 研究方法13-14
• 1.5 可能的創(chuàng)新14
• 1.6 論文框架圖14-16
• 2 金屬銅價格波動的特征與成因分析16-24
• 2.1 金屬銅價格波動的數(shù)據(jù)選取與樣本說明16
• 2.2 價格波動的統(tǒng)計特征16-21
• 2.2.1 收益率序列的描述性統(tǒng)計分析16-17
• 2.2.2 收益率序列的波動性分析17-19
• 2.2.3 收益率序列的單位根檢驗19
• 2.2.4 收益率序列的ARCH效應(yīng)檢驗19-21
• 2.3 金屬銅價格波動的風險成因21-24
• 2.3.1 期貨市場內(nèi)部因素21
• 2.3.2 期貨市場外部因素21-24
• 3 金屬銅價格波動的風險測度24-36
• 3.1 VaR方法的基本原理及其計算方法24-27
• 3.1.1 VaR的基本理論24
• 3.1.2 基本的VaR計算方法24-26
• 3.1.3 基于GARCH模型的VaR計算方法26-27
• 3.2 VaR的返回值檢驗27-28
• 3.3 計算金屬銅收益率的VaR值28-32
• 3.3.1 方差-協(xié)方差法28-29
• 3.3.2 歷史模擬法29
• 3.3.3 蒙特卡洛模擬法29-31
• 3.3.4 GARCH模型的VaR值計算31-32
• 3.3.5 各種方法的計算值比較32
• 3.4 對計算結(jié)果進行VaR的返回值檢驗32-33
• 3.5 GARCH模型對金屬銅價格風險的中長期預(yù)測33-36
• 4 基于套期保值的金屬銅價格波動風險的對策建議36-46
• 4.1 企業(yè)參與期貨市場套期保值交易的基本操作36-38
• 4.1.1 買入套期保值36-37
• 4.1.2 賣出套期保值37-38
• 4.2 企業(yè)參與期貨市場套期保值交易的基本思路38-41
• 4.2.1 深化對套期保值理論和方法的認識38-39
• 4.2.2 基差與套期保值的關(guān)系39-41
• 4.3 企業(yè)參與期貨市場套期保值交易應(yīng)注意的問題41-43
• 4.3.1 準確定位41
• 4.3.2 準確判斷市場行情41-42
• 4.3.3 制定有效的套期保值方案42
• 4.3.4 進行有效的資金管理42-43
• 4.3.5 提高風險管控意識43
• 4.4 企業(yè)參與期貨市場套期保值交易的主要策略43-46
• 4.4.1 充分利用期貨市場的基差風險管理43-44
• 4.4.2 建立完善的內(nèi)部控制體系44-45
• 4.4.3 加大對期貨業(yè)人才的培養(yǎng)45
• 4.4.4 密切關(guān)注國外基金流向45-46
• 5 結(jié)論與展望46-48
• 5.1 主要結(jié)論46
• 5.2 不足及展望46-48
• 致謝48-50
• 參考文獻50-52
• 附錄52

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 鐘一鳴;;大宗商品價格波動的影響因素探析——以基本金屬銅為例[J];中國管理信息化;2012年16期

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本文編號：753402