本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)理論的煤礦安全投資決策研究

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【摘要】：安全投資是實現(xiàn)安全生產(chǎn)的重要因素之一，，事關(guān)企業(yè)的安全管理水平。在煤礦安全生產(chǎn)中，煤礦安全投資是影響煤礦安全生產(chǎn)水平和經(jīng)濟效益的重要因素，如何科學(xué)合理地進行安全投資決策，使有限的投入取得盡可能高的安全標(biāo)準(zhǔn)和更好的經(jīng)濟效益，已成為煤礦企業(yè)迫切需要解決的安全經(jīng)濟管理問題。但是，傳統(tǒng)的投資評價方法，不能更準(zhǔn)確科學(xué)地衡量安全投資價值，影響了煤礦企業(yè)安全投資的積極性。因此，如何合理有效的評價煤礦安全投資價值已成為煤礦科學(xué)安全投資的關(guān)鍵。 本文針對煤礦安全投資項目的特點，基于實物期權(quán)理論，對煤礦安全投資決策進行了研究，主要研究內(nèi)容和成果如下： （1）基于煤礦安全投資的實物期權(quán)特性，研究了實物期權(quán)下的煤礦安全投資項目價值形成機理。在分析煤礦安全投資項目影響因素的基礎(chǔ)上，明確了煤礦安全投資中引入實物期權(quán)的必要性，表明不確定條件下的煤礦安全投資是個動態(tài)的柔性管理過程，該過程中蘊含期權(quán)價值，提出煤礦安全投資項目價值由凈現(xiàn)值和項目的期權(quán)價值兩部分構(gòu)成。 （2）基于三叉樹模型（又稱三叉網(wǎng)格圖），在無風(fēng)險利率是常數(shù)情況下，推導(dǎo)建立了煤礦資產(chǎn)自身價值有收益率及煤礦安全投資項目有期權(quán)價值的煤礦安全投資的三叉樹定價模型，并運用實例驗證了該模型在標(biāo)的資產(chǎn)價格運動為離散狀態(tài)時，更能準(zhǔn)確反映煤礦安全投資項目的價值。 （3）基于B-S模型，將模糊數(shù)學(xué)理論與實物期權(quán)理論相結(jié)合，利用改進的三角模糊數(shù)來表述標(biāo)的資產(chǎn)價格、執(zhí)行價格、項目價值波動率及無風(fēng)險利率等4個變量的不確定性，推導(dǎo)建立了煤礦安全投資的模糊B-S實物期權(quán)定價模型，并利用Microsoft VisualC++6.0編寫計算程序得出模糊環(huán)境下的實物期權(quán)價值，解決安全投資項目的不確定性和模糊性問題。 （4）對影響實物期權(quán)價值的標(biāo)的資產(chǎn)價格、執(zhí)行價格、項目價值波動率、無風(fēng)險利率及到期時間等5個因素進行了敏感性分析。結(jié)果表明：在煤礦安全投資中，資產(chǎn)當(dāng)前價格、波動率、無風(fēng)險利率與安全投資項目價值為正相關(guān)，執(zhí)行價格、到期時間與安全投資項目價值為負(fù)相關(guān)，其中影響最大的因素是當(dāng)前資產(chǎn)價格，即當(dāng)前資產(chǎn)價格是影響安全投資價值的關(guān)鍵因素。 （5）對三叉樹期權(quán)定價模型、模糊期權(quán)定價模型與傳統(tǒng)期權(quán)定價模型進行比較分析，運用實例驗證離散型三叉樹模型與連續(xù)性模糊B-S模型的一致性和準(zhǔn)確性。結(jié)果表明：兩種模型既能使煤礦安全投資的潛在機會價值得到充分體現(xiàn)，又能反映凈現(xiàn)值法估算的靜態(tài)價值，體現(xiàn)了煤礦安全投資是一個動態(tài)的柔性管理過程。 總之，本文開展基于實物期權(quán)理論的煤礦安全投資決策研究，能夠為煤礦企業(yè)進行科學(xué)決策提供理論依據(jù)，具有重要的理論和實踐意義。
【關(guān)鍵詞】：安全投資 實物期權(quán) 三角模糊數(shù) 投資評價
【學(xué)位授予單位】：西安科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F406.7;F426.21;X936
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-11
• 主要符號表11-13
• 1 緒論13-31
• 1.1 選題的背景及研究意義13-15
• 1.1.1 選題背景13-14
• 1.1.2 研究意義14-15
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀15-28
• 1.2.1 安全投資理論研究現(xiàn)狀15-20
• 1.2.2 實物期權(quán)理論研究現(xiàn)狀20-28
• 1.3 研究的內(nèi)容與方法28-31
• 1.3.1 研究內(nèi)容28-29
• 1.3.2 研究方法和技術(shù)路線29-31
• 2 實物期權(quán)方法與傳統(tǒng)投資決策方法比較31-46
• 2.1 實物期權(quán)理論與定價模型31-41
• 2.1.1 實物期權(quán)的概念31-34
• 2.1.2 實物期權(quán)的主要特點34
• 2.1.3 實物期權(quán)的類型34-37
• 2.1.4 實物期權(quán)的主要思想及應(yīng)用37-38
• 2.1.5 實物期權(quán)定價模型38-41
• 2.2 傳統(tǒng)的投資決策方法及評價41-43
• 2.2.1 靜態(tài)分析方法及其評價41-42
• 2.2.2 動態(tài)分析方法及其評價42-43
• 2.3 實物期權(quán)與傳統(tǒng)投資決策方法比較43-44
• 2.4 現(xiàn)有實物期權(quán)方法存在的問題44-45
• 2.5 本章小結(jié)45-46
• 3 煤礦安全投資項目價值的形成機理46-65
• 3.1 煤礦安全投資的內(nèi)涵46-49
• 3.1.1 煤礦安全投資的相關(guān)概念46-47
• 3.1.2 煤礦安全投資的特點47-49
• 3.2 煤礦安全投資的期權(quán)特性及分類49-52
• 3.2.1 煤礦安全投資的期權(quán)特性49-51
• 3.2.2 煤礦安全投資期權(quán)的分類51-52
• 3.3 煤礦安全投資的影響因素52-54
• 3.3.1 安全投資決策的影響因素52-53
• 3.3.2 煤礦安全投資價值的影響因素53-54
• 3.4 實物期權(quán)在煤礦安全投資中的應(yīng)用54-57
• 3.4.1 煤炭安全投資引入實物期權(quán)的必要性54-55
• 3.4.2 煤礦安全投資實物期權(quán)的研究內(nèi)容55
• 3.4.3 煤礦安全投資的柔性決策過程55-57
• 3.5 基于實物期權(quán)的煤礦安全投資項目價值的構(gòu)成57-64
• 3.5.1 實物期權(quán)定價方法57-59
• 3.5.2 煤礦安全投資的實物期權(quán)定價模型59-61
• 3.5.3 煤礦安全投資價值的構(gòu)成61-64
• 3.6 本章小結(jié)64-65
• 4 基于三叉樹的煤礦安全投資實物期權(quán)價值模型65-75
• 4.1 離散型煤礦安全投資期權(quán)定價模型的選擇65
• 4.2 模型的假設(shè)65-66
• 4.3 煤礦安全投資三叉樹期權(quán)模型的構(gòu)建66-73
• 4.3.1 模型的推導(dǎo)66-68
• 4.3.2 模型的確立68-73
• 4.4 基于三叉樹的煤礦安全投資期權(quán)價值計算步驟73-74
• 4.5 本章小結(jié)74-75
• 5 基于模糊實物期權(quán)的煤礦安全投資價值模型75-83
• 5.1 連續(xù)型煤礦安全投資期權(quán)定價模型的選擇75
• 5.2 煤礦安全投資模糊實物期權(quán)的構(gòu)建75-82
• 5.2.1 模糊數(shù)的基本理論75-77
• 5.2.2 模糊數(shù)的基本運算法則77
• 5.2.3 模糊實物期權(quán)定價模型的構(gòu)建77-82
• 5.3 本章小結(jié)82-83
• 6 煤礦安全投資實物期權(quán)定價模型參數(shù)預(yù)測83-99
• 6.1 連續(xù)型定價模型與離散型定價模型的異同83-84
• 6.1.1 相同性83
• 6.1.2 差異性83-84
• 6.2 模型參數(shù)預(yù)測84-97
• 6.2.1 煤礦資產(chǎn)收益率及波動率預(yù)測84-88
• 6.2.2 煤炭價格預(yù)測88-94
• 6.2.3 煤礦安全投資項目收益率及其收益波動率的估算94-95
• 6.2.4 其他參數(shù)的預(yù)測95-97
• 6.3 煤礦安全投資項目凈現(xiàn)值分析97-98
• 6.4 本章小結(jié)98-99
• 7 實證分析99-119
• 7.1 案例分析99-103
• 7.1.1 某煤礦基本情況99
• 7.1.2 某煤礦安全投資改造項目基本情況99-101
• 7.1.3 某煤礦安全改造方案101-103
• 7.2 某煤礦安全投資項目價值分析103-113
• 7.2.1 某煤礦安全投資的凈現(xiàn)值103-108
• 7.2.2 離散型模型與連續(xù)型模型共同參數(shù)的取值108-109
• 7.2.3 基于三叉樹的煤礦安全投資價值分析109-110
• 7.2.4 基于模糊實物期權(quán)的煤礦安全投資價值分析110-113
• 7.3 敏感性分析113-116
• 7.3.1 相關(guān)參數(shù)對煤礦安全投資價值的影響113-114
• 7.3.2 不確定性因素的敏感性分析114-116
• 7.4 模糊期權(quán)法、三叉樹法與傳統(tǒng)期權(quán)方法的比較116-118
• 7.4.1 三叉樹方法與二叉樹方法的比較116
• 7.4.2 模糊 B-S 方法與傳統(tǒng) B-S 方法的比較116-117
• 7.4.3 三叉樹方法與模糊 B-S 方法的比較117-118
• 7.5 本章小結(jié)118-119
• 8 結(jié)論與展望119-122
• 8.1 所做的主要工作119
• 8.2 研究結(jié)論119-120
• 8.3 創(chuàng)新點120-121
• 8.4 展望121-122
• 致謝122-123
• 附錄123-124
• 參考文獻124-137

【參考文獻】

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