本文關(guān)鍵詞：中國股指期貨市場期現(xiàn)套利及定價效率研究

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【摘要】：分析ETF基金組合與滬深300指數(shù)期貨合約的套利交易,研究中國股指期貨市場定價效率及投資者行為對其的影響.根據(jù)資金來源不同,將套利分為自有資金套利與融資融券套利兩類,據(jù)此計算兩類套利的無套利區(qū)間.套利交易分析結(jié)果表明,部分合約反向套利機(jī)會遠(yuǎn)大于正向套利,套利機(jī)會呈單邊趨勢.雖然所有套利交易的平均利潤大于零,但大部分合約正向套利平均利潤大于反向套利平均利潤,且在統(tǒng)計上更為顯著.正向套利利潤隨到期日的臨近而衰減,顯示出成熟市場的特征,而反向套利則相反,顯示出套利的無效率.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 持有成本定價模型 定價效率 ETF基金套利
【基金】：國家杰出青年科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70825006) 國家自然科學(xué)創(chuàng)新研究群體資助項(xiàng)目(71221001) 教育部創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)資助項(xiàng)目(IRT0916)
【分類號】：F224;F832.5
【正文快照】： 0引言期貨市場是金融市場的重要組成部分.成熟的期貨市場由于具有高效率的競爭交易機(jī)制,往往能將經(jīng)濟(jì)基本面變動的重要信息迅速地反映在價格中,從而起到金融市場價格風(fēng)向標(biāo)的作用.因此,價格發(fā)現(xiàn)作為期貨市場重要功能之一而倍受關(guān)注.根據(jù)Fama[1]的有效市場假說,有效市場中的價

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本文編號：723507