本文關(guān)鍵詞：基于期權(quán)博弈的高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策研究

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【摘要】：近年來,國內(nèi)外高速公路建設(shè)項目投資建設(shè)增長迅速,成為促進(jìn)經(jīng)濟增長和推動結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式。為了解決用于高速公路建設(shè)項目建設(shè)的資金短缺問題,政府逐步放寬政策,鼓勵民間資本的進(jìn)入,項目的融資渠道和融資方式趨于多樣化,如PPP,BOT,PFI等。由于高速公路建設(shè)項目投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、社會效益明顯,面臨的風(fēng)險因素多,如何有效激勵私人投資者參與項目投資建設(shè),關(guān)鍵在于特許權(quán)協(xié)議中特許權(quán)期的合理確定。特許權(quán)期(Concession period)是項目特許權(quán)協(xié)議中的重要內(nèi)容,是劃分政府和投資者各自權(quán)利、義務(wù)和職責(zé)的時間界限,是確立項目所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)歸屬的時間界限,是一個關(guān)于時間與經(jīng)濟的重要指標(biāo)。特許權(quán)期內(nèi),投資者負(fù)責(zé)項目的建設(shè)與運營,收費是按照特許權(quán)談判時確定的方式進(jìn)行,目的在于償還債務(wù)和賺取利潤。特許權(quán)期結(jié)束,投資者將項目無償或以事先商定的價格移交給政府。本文首先分析了特許經(jīng)營項目融資的定義、特征及類型,以及期權(quán)博弈方法的一般化分析框架�；诟咚俟方ㄔO(shè)項目的主要參與者及其利益要求,對其特許權(quán)期決策的期權(quán)博弈特性進(jìn)行了分析。并構(gòu)建了高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型,運用matlab進(jìn)行數(shù)值模擬。研究結(jié)果表明,若政府提供最低收益擔(dān)保,在收益波動率一定的情況下,隨著政府最低收益擔(dān)保的期望價值的增加,特許權(quán)期逐漸縮短；而在政府最低收益擔(dān)保的期望價值一定的情況下,隨著收益波動率的增加,特許權(quán)期逐漸延長。若政府參與風(fēng)險分擔(dān),收益波動率一定的情況下,政府分擔(dān)投資比例在一定的范圍內(nèi),隨著政府分擔(dān)比例的提高,政府投資分擔(dān)的擔(dān)保價值下降,特許權(quán)期應(yīng)隨之延長；但如果政府分擔(dān)投資比例過高,則政府投資分擔(dān)的擔(dān)保價值很高,特許權(quán)期也因此下降；而在政府分擔(dān)投資比例一定時,隨著收益波動率的提高,政府投資分擔(dān)的擔(dān)保價值增加,特許權(quán)期因此下降。隨后,將構(gòu)建的建設(shè)項目特許權(quán)期期權(quán)博弈模型應(yīng)用于廣深高速公路特許權(quán)期的決策與確立,并指出應(yīng)用中應(yīng)注意廣泛搜集資料,掌握高速公路建設(shè)項目的基本概況,并進(jìn)行跟蹤審計,確保所獲得的相關(guān)數(shù)據(jù)真實準(zhǔn)確。最后從完善高速公路建設(shè)項目投融資體制、健全相關(guān)法律法規(guī)、防范高速公路建設(shè)項目投融資風(fēng)險及實行彈性特許權(quán)期制出發(fā),提出了推動我國高速公路特許經(jīng)營項目有效進(jìn)行的保障措施。
【關(guān)鍵詞】：高速公路建設(shè)項目 期權(quán)博弈 特許權(quán)期 政府擔(dān)保
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F542;F224.32
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 緒論10-17
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-15
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀11-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.3 評價及啟示15
• 1.3 研究內(nèi)容和方法15-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 本文的創(chuàng)新點16-17
• 第二章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)17-25
• 2.1 特許經(jīng)營項目融資概述17-20
• 2.1.1 特許經(jīng)營項目融資的定義17
• 2.1.2 特許經(jīng)營項目融資的特征17-18
• 2.1.3 特許經(jīng)營項目融資的類型18-20
• 2.2 期權(quán)博弈理論20-25
• 2.2.1 期權(quán)博弈理論概述20-22
• 2.2.2 期權(quán)博弈方法的一般化分析框架22-25
• 第三章 高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策的期權(quán)博弈分析25-33
• 3.1 高速公路建設(shè)項目的主要參與者及其利益要求25-29
• 3.1.1 高速公路建設(shè)項目的主要參與者25-26
• 3.1.2 高速公路建設(shè)項目主要參與者的利益要求26-28
• 3.1.3 高速公路建設(shè)項目主要參與者利益要求的啟示28-29
• 3.2 高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策的期權(quán)博弈特性29-33
• 3.2.1 高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策的實物期權(quán)特性29-31
• 3.2.2 高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策的博弈特性31-33
• 第四章 高速公路建設(shè)項目特許權(quán)期決策的期權(quán)博弈模型33-42
• 4.1 模型的基本假設(shè)33-34
• 4.2 無政府擔(dān)保的特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型34-35
• 4.3 有政府擔(dān)保的特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型35-38
• 4.3.1 政府最低收益擔(dān)保的特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型35-37
• 4.3.2 政府參與風(fēng)險分擔(dān)的特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型37-38
• 4.4 數(shù)值模擬及結(jié)果分析38-42
• 第五章 特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型的應(yīng)用及保障措施42-53
• 5.1 特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型在廣深高速公路中的應(yīng)用42-49
• 5.1.1 廣深高速公路的項目概況42-43
• 5.1.2 廣深高速公路的融資結(jié)構(gòu)43-44
• 5.1.3 廣深高速公路的運營情況44-46
• 5.1.4 廣深高速公路特許權(quán)期的期權(quán)博弈決策分析46-49
• 5.1.5 特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型應(yīng)用時應(yīng)注意的問題49
• 5.2 特許權(quán)期期權(quán)博弈決策模型應(yīng)用于我國高速公路建設(shè)項目中的保障措施49-53
• 5.2.1 完善高速公路建設(shè)項目投融資體制50
• 5.2.2 健全相關(guān)法律法規(guī)50-51
• 5.2.3 防范高速公路建設(shè)項目投融資風(fēng)險51-52
• 5.2.4 實行彈性特許權(quán)期制52-53
• 第六章 結(jié)論及研究展望53-55
• 6.1 結(jié)論53-54
• 6.2 研究展望54-55
• 參考文獻(xiàn)55-59
• 致謝59-60
• 附錄：攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文60

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