發(fā)布時(shí)間：2017-08-12 10:40

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨基差的非線性特征和均值回復(fù)機(jī)制研究

  更多相關(guān)文章： 基差 三階段門限自回歸模型 均值回復(fù) 非線性

【摘要】：只有當(dāng)股指期貨與現(xiàn)貨之間的基差足夠大到能夠補(bǔ)償交易成本時(shí),指數(shù)套利者才會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行套利.利用三階段門限自回歸模型研究了我國股指期貨市場(chǎng)的非線性特征及均值回復(fù)機(jī)制,并給出了有別于傳統(tǒng)持有成本模型的無套利區(qū)間.實(shí)證結(jié)果表明:該模型刻畫了股指期貨市場(chǎng)的非線性均值回復(fù)特征;由模型識(shí)別出的門限值反映出我國反向套利成本過高的事實(shí).
【作者單位】： 中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院統(tǒng)計(jì)與金融系;中國人民銀行征信中心博士后科研工作站;中國人民大學(xué)商學(xué)院;中國科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 基差 三階段門限自回歸模型 均值回復(fù) 非線性
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70221001,70331001,10628104,71003100) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金(11YZC790015) 安徽省自然科學(xué)基金(090416245) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金(20103402120010) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目(11YJC630270) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(11XNK027,10XNF020)資助
【分類號(hào)】：F830.9;F224
【正文快照】： 0引言股票指數(shù)期貨(簡稱股指期貨)是以股票價(jià)格指數(shù)作為“標(biāo)的物”的金融衍生品合約.國內(nèi)市場(chǎng)滬深300股指期貨推出后,成交活躍,風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到初步的發(fā)揮,對(duì)深化及完善我國資本市場(chǎng)體系具有深遠(yuǎn)的影響.投資者有效地利用了股指期貨進(jìn)行套期保值、規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 袁象;余思勤;;股票指數(shù)期貨均值回復(fù)現(xiàn)象分析[J];大連海事大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

2 張龍斌;王春峰;房振明;;考慮基差影響非對(duì)稱效應(yīng)的股指期貨對(duì)沖策略[J];系統(tǒng)工程;2008年05期

3 吳武清;李東;潘松;陳敏;;三階段均值回復(fù)、TAR及其應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2013年04期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 宋玉臣;季宇;;中國股票市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的缺失——來自上證50指數(shù)的實(shí)證證據(jù)[J];東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2013年05期

2 陳沖;劉向麗;徐山鷹;汪壽陽;;基于基差角度的中國銅期貨動(dòng)態(tài)套保策略研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年06期

3 LI Dong;;Weak convergence of the sequential empirical processes of residuals in TAR models[J];Science China(Mathematics);2014年01期

4 盧宗輝;藍(lán)海平;龔映清;;基差變化與滬深300指數(shù)和股指期貨的波動(dòng)性——基于馬可夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型的考察[J];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué);2013年00期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 林祥友;融資融券交易下的股指期貨市場(chǎng)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 蔣勇;股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與量化策略研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

3 羅洎;中國股指期貨與股票現(xiàn)貨信息傳遞效應(yīng)的數(shù)量研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

4 林祥友;融資融券交易下股指期貨市場(chǎng)功能的時(shí)變性研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 鄒筱;裝備制造企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];中南大學(xué);2013年

6 郭堯琦;分形市場(chǎng)下有色金屬價(jià)格波動(dòng)問題研究[D];中南大學(xué);2012年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 徐曉暉;存貨、基差與波動(dòng)率[D];清華大學(xué);2010年

2 錢昌發(fā);我國金屬期貨市場(chǎng)套期保值比率研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 朱蓓蓓;我國股指期貨套期保值比率研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

4 張興旺;我國股票時(shí)序數(shù)據(jù)長記憶性和非對(duì)稱性的研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

5 周書娜;基于中國證券市場(chǎng)的基本面加權(quán)指數(shù)組合投資方法及其實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

6 俞曉雯;基于高頻數(shù)據(jù)的我國股指期貨量價(jià)及期現(xiàn)市場(chǎng)的交叉相關(guān)性研究[D];華東理工大學(xué);2013年

7 劉碧英;非線性特征組合用于皮膚電情感識(shí)別的研究[D];西南大學(xué);2013年

8 黃日廷;可控?fù)p失的股指期貨套利研究[D];華南理工大學(xué);2013年

9 薛川;海浪破碎間歇性與群發(fā)性的度量[D];中國海洋大學(xué);2013年

10 盧卓;考慮基差效應(yīng)的滬深300股指期貨對(duì)沖比率及其效果研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2013年

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 潘婉彬;陶利斌;繆柏其;;利率期限結(jié)構(gòu)模型非線性建模[J];中國管理科學(xué);2008年05期

2 謝晶晶;;套期保值在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用[J];金融經(jīng)濟(jì);2011年06期

3 王泰強(qiáng);侯光明;張貴川;;基于VaR模型的滬鋁套期保值基差風(fēng)險(xiǎn)研究[J];中國證券期貨;2011年03期

4 史宏;汪淮江;;基于VaR的農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值基差風(fēng)險(xiǎn)研究[J];市場(chǎng)周刊(理論研究);2009年02期

5 伍海軍;;多階段展期套期保值基差研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2006年04期

6 于婧晗;孫永亮;;股指期貨在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2007年02期

7 劉慧宏;;考慮交易費(fèi)用的組合套期保值策略模型[J];寧波大學(xué)學(xué)報(bào)(理工版);2007年01期

8 秦振江;閆同新;張婧;;帶基差風(fēng)險(xiǎn)和交易費(fèi)用的不完全市場(chǎng)下的期權(quán)定價(jià)方法[J];數(shù)學(xué)理論與應(yīng)用;2008年01期

9 周中兵;;基差在套期保值中的作用及應(yīng)用[J];鐵路采購與物流;2010年06期

10 馬永開,唐小我;組合套期保值策略及其理論研究[J];預(yù)測(cè);1999年04期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 沈國兵;;匯率機(jī)制改革后人民幣匯率與利率關(guān)系:經(jīng)驗(yàn)研究[A];教育部文科重點(diǎn)研究基地聯(lián)誼會(huì)2008年年會(huì)暨青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者論壇論文集[C];2008年

2 龔曉華;黃毅強(qiáng);;我國分省市宏觀經(jīng)濟(jì)的非線性模型檢測(cè)與預(yù)測(cè)[A];紀(jì)念改革開放30周年暨福建省社科界第五屆學(xué)術(shù)年會(huì)——經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展論壇論文集[C];2008年

3 葉阿忠;;我國通貨膨脹的核估計(jì)和k-近鄰估計(jì)[A];計(jì)算機(jī)模擬與信息技術(shù)會(huì)議論文集[C];2001年

4 張麗杰;李廉水;;制造業(yè)創(chuàng)新對(duì)第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)的影響[A];第四屆中國科學(xué)學(xué)與科技政策研究會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（Ⅱ）[C];2008年

5 杜興強(qiáng);漆傳金;;管理層持股與公司業(yè)績的相關(guān)性:模型解釋力、內(nèi)生性與行業(yè)競爭度[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第1卷第2期）[C];2008年

6 王家緒;;鄂州市宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型及其應(yīng)用[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第2卷）[C];1993年

7 楊懷東;伍娟;盛虎;;基于高頻數(shù)據(jù)的成對(duì)交易統(tǒng)計(jì)套利策略實(shí)證研究[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

8 楊寶臣;廖珊;蘇云鵬;;仿射模型下的隨機(jī)久期向量[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

9 馮予;;散度族非線性隨機(jī)效應(yīng)模型的幾何結(jié)構(gòu)[A];中國現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第12屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2005年

10 林金官;韋博成;;離散型廣義非線性縱向數(shù)據(jù)模型中偏離名義離差的檢驗(yàn)及其功效模擬[A];中國現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第12屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2005年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 楊顯;基于VaR模型的滬銅套期保值基差風(fēng)險(xiǎn)分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

2 寶城期貨 何曄瑋　鄧萍 高蕓;不同展期策略的實(shí)證比較[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

3 海通期貨研究所;滬深300行業(yè)指數(shù)β系數(shù)預(yù)測(cè)模型之比較[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 羅毅丹;靈活的非線性時(shí)間序列模型及應(yīng)用研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 周衛(wèi)東;指數(shù)巨災(zāi)債券下的最優(yōu)再保險(xiǎn)合同[D];廈門大學(xué);2007年

3 李道葉;非線性框架下中國股票市場(chǎng)價(jià)格收益率特征分析[D];暨南大學(xué);2007年

4 韓文蕾;中國股票市場(chǎng)的非線性分析與預(yù)測(cè)[D];西北工業(yè)大學(xué);2006年

5 彭方平;STR模型及我國貨幣政策傳導(dǎo)非線性研究[D];華中科技大學(xué);2007年

6 張凌;城市住房價(jià)格波動(dòng)差異及連鎖反應(yīng)研究[D];浙江大學(xué);2008年

7 趙越;半?yún)?shù)模型的統(tǒng)計(jì)推斷及其在金融中的應(yīng)用[D];大連理工大學(xué);2010年

8 林正龍;項(xiàng)目投資定價(jià)與擇時(shí)理論研究[D];湖南大學(xué);2006年

9 劉雪燕;門限模型及其在我國宏觀經(jīng)濟(jì)研究中的應(yīng)用[D];南開大學(xué);2009年

10 周麗;利率衍生品定價(jià)研究[D];北京理工大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王磊;我國經(jīng)濟(jì)增長與失業(yè)的非線性關(guān)系研究[D];吉林大學(xué);2006年

2 孫慶梅;一種基于風(fēng)險(xiǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)投資的非線性統(tǒng)計(jì)模型的估計(jì)[D];山東大學(xué);2009年

3 張春賽;時(shí)滯均值回復(fù)θ過程及其數(shù)值解的收斂性[D];東華大學(xué);2011年

4 劉銀蘋;非線性時(shí)間序列模型的設(shè)定研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 陳平;我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)和有色金屬期貨市場(chǎng)基差風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究[D];南昌大學(xué);2012年

6 陳錦萍;基于VaR的商品期貨基差風(fēng)險(xiǎn)研究[D];暨南大學(xué);2010年

7 杜強(qiáng);基于VaR-GARCH模型的滬深300股指期貨基差風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2012年

8 郭雷;盈余反應(yīng)系數(shù)非線性模型實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2012年

9 張志遠(yuǎn);基于STAR過程的人民幣利率與匯率關(guān)系變化研究[D];湖南大學(xué);2009年

10 李寶劍;中國燃料油期貨最優(yōu)套期保值比率研究[D];暨南大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：661206