發(fā)布時間：2017-08-06 06:17

  本文關鍵詞：基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型

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【摘要】：期權作為金融衍生工具的重要組成部分,其定價問題向來是衍生工具定價的關鍵。以有效市場和理性人假設為前提的傳統(tǒng)期權定價理論,由于忽略了現(xiàn)實投資過程中多種摩擦因素、投資者風險態(tài)度和不完全信息等影響,難以有效模擬和預測期權價格。隨著金融異象的不斷顯現(xiàn)和投資者非理性的實證檢驗,行為金融學認為有限理性投資者的心理活動在投資理念、投資決策和市場定價中起著關鍵作用。在這種背景下,期權定價研究的重點轉向從心理學角度探索投資行為的決策過程。現(xiàn)有研究表明,將心理賬戶和累積展望理論引入期權定價可以顯著提升傳統(tǒng)期權定價模型精度,然而現(xiàn)有研究大都集中于理論分析和數(shù)值模擬,缺乏實證檢驗的支撐,并且隨著我國期權市場的建立和發(fā)展,從行為金融角度探索期權定價的必要性不容忽視。 本文首先分析了基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型的研究背景、研究意義以及國內外相關文獻綜述；其次闡述了行為金融學的兩個重要組成部分——心理賬戶和累積展望理論；再次,以心理賬戶作為研究期權定價的框架,運用累積展望理論的價值函數(shù)和決策權重函數(shù)代替?zhèn)鹘y(tǒng)期權定價模型的風險中性假設,梳理并推導了基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型。 實證分析部分,本文利用香港恒生指數(shù)認購期權的交易數(shù)據(jù)對基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型的合理性進行實證檢驗,從總體估計誤差、不同期權到期日下估計誤差和不同實值度下估計誤差三個方面對二叉樹模型、BS模型和基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型進行了比較分析,結果證明基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型在總體估計誤差、中期期權、價外期權和平價期權的表現(xiàn)顯著優(yōu)于BS模型和二叉樹模型。
【關鍵詞】：期權定價 累積展望理論 心理賬戶
【學位授予單位】：安徽財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 內容摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 緒論9-16
• 第一節(jié) 研究背景與研究意義9-11
• 一、研究背景9-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 文獻綜述11-13
• 一、國外基于行為金融角度研究期權定價的文獻綜述11-12
• 二、國內基于行為金融角度研究期權定價的文獻綜述12-13
• 三、國內外文獻評述13
• 第三節(jié) 結構安排與可能的創(chuàng)新點13-16
• 一、技術路線圖與章節(jié)安排13-15
• 二、本文可能的創(chuàng)新之處15-16
• 第二章 累積展望理論和心理賬戶理論16-26
• 第一節(jié) 累積展望理論16-23
• 一、展望理論的理論基礎16-18
• 二、展望理論的基本內容18-21
• 三、累積展望理論21-23
• 第二節(jié) 心理賬戶23-26
• 一、心理賬戶概念解析23-24
• 二、最優(yōu)框定原則24-25
• 三、心理賬戶的劃分25-26
• 第三章 基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型26-34
• 第一節(jié) 修正的單步二叉樹模型26-28
• 一、基本假定26
• 二、模型建立26-27
• 三、模型定價公式分析27-28
• 第二節(jié) 修正的多步二叉樹模型28-30
• 一、基本假定28
• 二、模型建立28-30
• 第三節(jié) 基于心理賬戶和累積展望理論的期權定價模型30-34
• 一、基本假定31
• 二、模型建立31-33
• 三、模型估值分析33-34
• 第四章 實證分析34-46
• 第一節(jié) 實證檢驗數(shù)據(jù)34-37
• 一、研究對象選取34-35
• 二、實證數(shù)據(jù)35-37
• 第二節(jié) 模型參數(shù)計算及設定37-40
• 一、基礎參數(shù)37-38
• 二、模型參數(shù)38-40
• 第三節(jié) 實證檢驗40-46
• 一、總體估計誤差比較40-41
• 二、不同到期日下估計誤差比較41-44
• 三、不同實值度下估計誤差比較44-46
• 第五章 結論及展望46-48
• 第一節(jié) 結論46-47
• 第二節(jié) 研究展望47-48
• 附錄A48-50
• 附錄B50-52
• 參考文獻52-55

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

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中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 吳鑫育;權證定價模型及其實證研究[D];湖南大學;2012年

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本文編號：628705