本文關(guān)鍵詞：煤炭采礦權(quán)證券化產(chǎn)品設(shè)計探究

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【摘要】：資產(chǎn)證券化自1970年被首次提出后,已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于金融創(chuàng)新發(fā)展中。廣義的資產(chǎn)證券化將證券化的范圍由金融資產(chǎn)拓展到實體資產(chǎn),這些發(fā)展極大地提高了企業(yè)資產(chǎn)的流動性并降低了企業(yè)的融資成本。當前煤炭的需求和其價格持續(xù)走低,煤炭相關(guān)企業(yè)的利潤也在急劇減少,通過傳統(tǒng)的方法進行融資已經(jīng)不能滿足為保持煤炭企業(yè)資金流動性和繼續(xù)發(fā)展的資金需求。因此本文引入一種新型融資方法—煤炭采礦權(quán)證券化的方法來幫助煤企走出這種困境,這里所指的采礦權(quán)證券化即采礦權(quán)收益證券化。本文首先在現(xiàn)有證券化理論及礦業(yè)權(quán)理論的基礎(chǔ)之上,探討了采礦權(quán)證券化的必要性及可行性,之后運用實證分析的方法分析了煤炭采礦權(quán)證券化的具體過程,并運用券商專項資產(chǎn)管理計劃進行了產(chǎn)品設(shè)計。在文章結(jié)構(gòu)上:本文首先闡述了煤炭采礦權(quán)證券化的相關(guān)理論基礎(chǔ),其中包括礦業(yè)權(quán)理論,資產(chǎn)證券化理論。其中在礦業(yè)權(quán)理論部分主要論述了關(guān)于礦業(yè)權(quán)的相關(guān)知識,此外還從實物期權(quán)角度解釋了煤炭采礦權(quán)的價值屬性。資產(chǎn)證券化理論主要闡述了資產(chǎn)證券化的定義,主要流程及分類。其次,本文針對我國當前煤炭企業(yè)融資現(xiàn)狀,以及證券化的比較優(yōu)勢,進一步分析在我國實行煤炭采礦權(quán)證券化的必要性與可行性。在對煤炭采礦權(quán)必要性分析中主要闡述了當前我國煤炭企業(yè)的融資現(xiàn)狀,以及證券化相對于其他融資方式的優(yōu)勢�？尚行苑治鲋嘘U述了采礦權(quán)是適合證券化的資產(chǎn),同時采礦權(quán)證券化的相關(guān)配套制度及可借鑒的成功經(jīng)驗也為采礦權(quán)證券化的實施提供了可能。再次,本文詳細的分析了煤炭采礦權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值評估過程,以焦炭價格作為例子構(gòu)建了煤炭的價格模型,文中該模型基于煤炭價格服從跳-擴散模型,首先運用MCMC方法對煤炭價格模型中的參數(shù)進行估計。其次,從實物期權(quán)角度出發(fā),利用估計得出的參數(shù),運用Monte Carlo模擬的方法對這種焦炭采礦權(quán)的價值進行評估,并在此基礎(chǔ)之上構(gòu)建了資產(chǎn)池。最后,基于以上研究,文章引用實際例子,在定量分析其煤炭采礦權(quán)的價值后,進行了資產(chǎn)池現(xiàn)金流的分析,并運用專項資產(chǎn)管理計劃進行了證券化的設(shè)計,其中進一步分析采礦權(quán)證券化的證券設(shè)計中的相關(guān)問題,主要包括專項計劃的收益率設(shè)置,增級方式,以及交易結(jié)構(gòu)等方面的內(nèi)容。并在文章的結(jié)尾提出了有建設(shè)性的措施以保障煤炭采礦權(quán)的進一步實施。
【關(guān)鍵詞】：資產(chǎn)證券化 煤炭采礦權(quán) Monte Carlo 專項資產(chǎn)管理計劃
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.21;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-14
• 第1章 引言14-22
• 1.1 研究的背景和意義14-15
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意義15
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述15-19
• 1.2.1 資源證券化相關(guān)理論研究16-17
• 1.2.2 采礦權(quán)證券化的研究17-19
• 1.3 研究內(nèi)容與方法19-20
• 1.4 主要工作和創(chuàng)新20-21
• 1.5 論文的基本結(jié)構(gòu)21-22
• 第2章 煤炭采礦權(quán)證券化的相關(guān)理論基礎(chǔ)22-29
• 2.1 礦業(yè)權(quán)概述22
• 2.2 采礦權(quán)價值形成機理22-24
• 2.3 資產(chǎn)證券化原理24-28
• 2.3.1 資產(chǎn)證券化的定義24-25
• 2.3.2 證券化的流程25-26
• 2.3.3 資產(chǎn)證券化的核心26
• 2.3.4 證券化模式的分類26-28
• 2.4 小結(jié)28-29
• 第3章 煤炭采礦權(quán)證券化的必要性與可行性分析29-38
• 3.1 煤炭采礦權(quán)證券化的必要性分析29-35
• 3.1.1 礦權(quán)市場發(fā)展需要29
• 3.1.2 煤炭企業(yè)融資困難29-33
• 3.1.3 證券化具有比較優(yōu)勢33-35
• 3.2 煤炭采礦權(quán)證券化可行性分析35-37
• 3.2.1 煤炭采礦權(quán)是一種合適的基礎(chǔ)資產(chǎn)35-36
• 3.2.2 完善的證券化配套機制36
• 3.2.3 豐富的國內(nèi)外經(jīng)驗36-37
• 3.3 小結(jié)37-38
• 第4章 產(chǎn)品設(shè)計前提—煤炭采礦權(quán)的價值評估38-46
• 4.1 模型假設(shè)38-40
• 4.2 煤炭價格模型40-45
• 4.2.1 模型選取40-43
• 4.2.2 參數(shù)估計43-45
• 4.3 采礦權(quán)的價值45
• 4.4 小結(jié)45-46
• 第5章 煤炭采礦權(quán)證券化產(chǎn)品方案設(shè)計46-57
• 5.1 煤炭采礦權(quán)定量分析46-50
• 5.1.1 煤炭采礦權(quán)價值的定量分析46-49
• 5.1.2 現(xiàn)金流分析49-50
• 5.2 采礦權(quán)證券化產(chǎn)品設(shè)計方案50-54
• 5.2.1 收益率設(shè)定50-51
• 5.2.2 信用增級方式51-52
• 5.2.3 發(fā)行額度及利息支付情況52
• 5.2.4 產(chǎn)品設(shè)計52-54
• 5.3 產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)54-56
• 5.4 小結(jié)56-57
• 第6章 推進煤炭采礦權(quán)證券化發(fā)展的建議57-60
• 6.1 完善礦業(yè)市場機制57-58
• 6.2 完善配套監(jiān)管體系58
• 6.3 構(gòu)建信用中介和評級機構(gòu)58
• 6.4 發(fā)展機構(gòu)投資者58-59
• 6.5 小結(jié)59-60
• 第7章 結(jié)論與展望60-61
• 7.1 結(jié)論60
• 7.2 展望60-61
• 附錄61-64
• 附錄 1 matlab煤炭采礦權(quán)模型61-63
• 附錄 2 winbugs估計參數(shù)模型63-64
• 參考文獻64-68
• 致謝68-69
• 攻讀碩士期間發(fā)表的論文和其他科研情況69-70

【相似文獻】

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本文編號：591364