本文關(guān)鍵詞：基于高頻數(shù)據(jù)的股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能動態(tài)研究

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【摘要】：本文利用滬深300股指期貨主力合約和現(xiàn)貨指數(shù)的日內(nèi)高頻數(shù)據(jù),創(chuàng)新性地采用遞歸協(xié)整和公共因子模型方法對股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的動態(tài)變化進行了深入研究,發(fā)現(xiàn)在股指期貨運行之初,股指期貨市場與現(xiàn)貨市場并不具有穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,股指期貨不具有價格發(fā)現(xiàn)功能。隨著市場的不斷完善,從2010年6月初開始,期現(xiàn)貨市場之間開始存在穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,股指期貨開始具有價格發(fā)現(xiàn)功能,且價格發(fā)現(xiàn)功能不斷增強。但從截止到2012年9月17日的高頻數(shù)據(jù)來看,期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)中的貢獻度一直低于現(xiàn)貨市場,這表明在價格發(fā)現(xiàn)過程中,起主要作用的是現(xiàn)貨市場,而并非期貨
【作者單位】： 華東師范大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 高頻數(shù)據(jù) 價格發(fā)現(xiàn) 遞歸協(xié)整 公共因子模型
【基金】：上海市哲學社會科學規(guī)劃支助項目(2012BJB001)的階段性研究成果
【分類號】：F830.9;F224
【正文快照】： 一、引言2010年4月16日,我國第一只股票指數(shù)期貨合約正式上市交易,作為標的的滬深300指數(shù)在最初幾個月一路走低(在不到3個月時間內(nèi),下跌了27.3%),有一種觀點認為,股指期貨是促使股指下跌的原因。對于這一問題的回答需要對兩市場之間的關(guān)系及期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的表現(xiàn)進行深

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本文編號：567606