發(fā)布時間：2017-07-15 13:28

  本文關(guān)鍵詞：人民幣對外匯期權(quán)波動率研究

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【摘要】：本文以人民幣對美元的匯率和人民幣對外匯期權(quán)推出以來的市場價格為基礎(chǔ),構(gòu)建了人民幣對美元匯率的隨機(jī)波動率模型,并模擬出人民幣對美元匯率的穩(wěn)態(tài)分布和均衡波動率曲面。對期權(quán)的執(zhí)行價和波動率等變量回歸發(fā)現(xiàn),波動率變動有執(zhí)行價粘性和delta粘性的雙重特點,delta粘性特點尤其顯著。在對隱含波動率曲面的分析中,本文試圖通過尋找套利機(jī)會來驗證市場無效,結(jié)果發(fā)現(xiàn),用垂直套利、跨期套利和分布套利三種方法都可以實現(xiàn)顯著收益。
【作者單位】： 方正證券;中國人民銀行研究生部;對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 外匯期權(quán) 隨機(jī)波動率 波動率曲面
【分類號】：F832.52;F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言2005年7月人民幣匯率改革以來,我國銀行間外匯市場的發(fā)展提速,交易品種日趨豐富,相繼推出遠(yuǎn)期、外匯掉期和貨幣掉期等三類人民幣外匯衍生產(chǎn)品。隨著人民幣匯率彈性的增強(qiáng),企業(yè)、銀行等市場主體運用衍生產(chǎn)品進(jìn)行避險保值的需求日益上升。鑒于此,20U年4月1日,國家外匯管

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本文編號：544115